国信证券(香港)金融控股2月11日发布对比亚迪电子的研报，摘要如下：
2月7日比亚迪电子(00285)，发生工商变更，经营范围新增“医疗器械、工业防护用品的研发、生产和销售”。公司称口罩和消毒液预计将在2月17日前后量产出货（口罩产能本月底可达500万只/天，消毒液产能5万瓶/天）口罩生产迅速达成既有社会意义，也有财务收益：新型冠状病毒疫情爆发以后，全国大部分地区医疗物资紧缺。公司研发团队迅速布局搭建产线，援产口罩、消毒液等产品凸显了公司的社会责任感。口罩销售预计带来新增收入2-7亿，增厚公司净利润2%-5%。目前国内口罩紧缺，厂家供货价格约0.5-1.8元/只，预计比亚迪电子口罩将满产1-3个月则有望带来2-7亿新增收入。口罩，消毒液等产品毛利较高，部分口罩企业毛利甚至高于50%。公司此番医疗器械产品的销售预计将为公司带来实实在在的收益。
新增医疗器械研发、生产、销售符合公司战略发展方向。公司接到需求后2星期时间布局，复工1周后就实现量产，且月底产能一跃成为我国口罩生产龙头体现了比亚迪电子在制造业领域强大的研发实力和资源配置能力。公司新增医疗器械生产与销售符合公司多元化先进制造的发展战略，且想象空间巨大。国际制造业巨头伟创力（FLEX.O）2019年总收入262亿美金，医疗器械等高可靠性产品业务收入为48.3亿美金，占比18%。且该业务毛利率是消费电子业务的3倍。比亚迪电子若能借本次口罩生产成功破局，开创全新增长引擎是可以期待的。疫情对组装业务影响较大，金属壳、3D玻璃自动化率高影响较小：疫情带来超长春节假期让本来消费电子淡季更加惨淡。虽然比亚迪电子已经与2月10日复工，但预计短期仍无法返工员工仍占5-10%。这将对劳动密集型的组装业务带来不小的负面影响。而公司金属壳业务自动化率接近100%、3D玻璃自动化率也较高，且一直处于无菌生产，相信在公司妥善安排下可将影响降到最低。2020全年高增长预期依旧。2003年sars在疫情期间重创了我国制造业，但在疫情过后出现了生产以及需求的暴力反弹。虽然有3-6个月的生产停滞但下游对消费电子的刚性需求仍然旺盛。我们预计本次新冠病毒也会出现同样的情况，疫情过后，公司将在2，3季度迎来需求反弹。我们仍未，比亚迪新一轮增长来自于多元化的产品和大规模组装服务。提供组装服务的同时，公司也寻求直接供应金属/玻璃/塑胶结构件、陶瓷功能键等高毛利产品以实现利润的增长。公司与华为、苹果（AAPL）等消费电子巨头合作不断深入，我们维持预计2020年组装业务将增长100%，新型智能产品、汽车电子也有望取得30-50%的增长。目标价为19.8港元，维持买入评级。2020年公司将受益于5G商用，手机零部件业务利润率有望持续回暖。我们提升公司2020全年总体收入至￥871亿，YoY59.9%。由于口罩医疗器械产品的良好预期，小幅提升2020年全年净利润预测至￥21.8亿，YoY32.5%，给与19~20年预测EPS至0.73/0.97元人民币。基于对公司未来增长的信心，给予2020年18倍PE，目标价19.4元港币，维持“买入”评级。
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