导读：
小米10近期成功发布，其中透露出众多领域未来发展趋势，一个是氮化镓充电器，一个是Wi-Fi6无线网络标准和Wi-Fi6路由器。据Gartner预估，WiFi 6到2023年的复合年均增长率为114%，达到52亿美元。在这一高增长趋势下，产业链哪些企业望受益，今天我们重点来看一下。
小米 10 支持 Wi-Fi 6 无线网络标准，同时支持 2.4G 和 5G 频段；支持1024QAM，单流带宽提升至 1201Mbps；理论吞吐量最高可达 9.6Gbps。为了更好地利用上这小米 10 的特性，小米同时发布 Wi-Fi 6 路由器。小米 Wi-Fi6 路由器 AX3600 理论网络传输速率达到了 2976Mbps，较上一代 Wi-Fi 5AC1200 路由器提升了 1.5 倍以上。
Wi-Fi演进史及新一代Wi-Fi6路由器的优势
▲1999-2019年WIFI演进史
小米路由器搭载六核 CPU 芯以及双核1.7GHz 的 NPU（络加速处理器）芯片，能够做到有效降低游戏延迟。2.4G和 5G 频段的功率放器数量都有所增加，增强了无线信号的传输距离与穿墙能力。
除小米手机外，于 2019 年 iPhone 11 和三星 Galaxy S10 系列和 Note10 系列都先行支持 WiFi 6，在苹果、小米、三星三大手机品牌大厂大力支持下，预计 WiFi 6 行业将迎来快速增长。
▲支持WiFi6的手机终端产品
Wi-Fi 6 标准 2019 年正式开始产品认证，Wi-Fi 6 引入 MU-MIMO、OFDMA等新技术，突破了 Wi-Fi 设备用户高并发情况下时延大幅提升等问题，网络速率与 5G 相当，时延也控制在 50ms 以内，能够满足 5G 时代大量应用的网络能力需求。同时，由于 Wi-Fi 网络部署和扩容成本较低，在室内、低移动性、大容量场景下通过 Wi-Fi 承载移动流量性价比较高，未来有望与 5G长期共存，形成不同场景下的互补。
▲Wi-Fi 5和Wi-Fi 6理论带宽对比
应用前景广阔
基于技术革新带来的性能大幅提升，Wi-Fi 6 能够支持大带宽、低时延的各类无线应用，但由于 Wi-Fi 技术覆盖范围较小、对移动场景支持能力有限，因此目前 Wi-Fi 6 适用的场景基本局限于室内、固定或低移动性接入场景，基本覆盖了家庭、园区、企业办公、工业生产管理、城市热点覆盖等应用领域。
紧随 VR/AR 、IoT 等风口，WiFi 6 应用场景丰富WiFi6 符合未来多场景下网络要求，应用前景广阔。
（1 ）Cloud VR 视频/ 直播引入家庭：WiFi6 提高了并发访问时的频谱利用率，并增加了每个终端的带宽，使得 Cloud VR 视频/直播引入家庭确实可行；
（2 ）远程教学 ：Wi-Fi 6可在密集住宅环境中提供高吞吐量、低延迟和网络效率；
（3 ）智慧家庭 IoT自动化服务：WiFi6 中增加的 WiFi 网络功能包括有效处理来自 128 个以上的终端和不同类型流量的机制，并为终端提供更高的带宽、更快的响应和更稳定的连接。
（4 ）实时类游戏 ：WiFi6 的切片技术可以实现游戏高优先级专用通道承载，BSS coloring 抗干扰机制将减少 30%的干扰机率，可以将时延大幅降低至 10ms 以内。
产业链渗透率将提升，年均复合增长率超100%
WiFi 6 路由器渗透率有望提升，相关网通厂商有望迎来换机潮。2018-2019年，相关厂商已推出多款 WiFi 6 路由器，但至今未见明显放量，主要原因是其芯片以及模组价格较高（WiFi 5 路由器价格：不到 100 美元，WiFi 6 路由器价格：300 美元左右），同时各家厂商 WiFi 5 库存未完全消化。预计到2020 年下半年，生产成本优化将带来供应链价格下滑，同时 WiFi 5 库存消化，WiFi 6 路由器渗透率有望提升，相关网通厂商有望迎来换机潮。据Gartner预估，<strong>WiFi 6企业与中小型商务用户将从2019年2.5亿美元以CAGR114%增长至 2023 年 52.2 亿美元。
▲2014-2018 年中国路由器产量
Wi-Fi 6 产业链发展基本成熟 5G时代迎来升级需求
Wi-Fi 6 产业链基本成熟，从芯片- 模组- 设备- 终端均有众多主要厂商推出了商用产品。随着 5G 网络的逐步普及，5G 手机、VR/AR 等终端的升级换代，将带动 Wi-Fi 6 的升级需求。
Wi-Fi 产业链主要包括芯片-模组-网络设备和用户终端四大部分。
1. Wi-Fi 6 芯片：
全球 Wi-Fi 芯片厂商较多，Intel、博通、高通、美满科技（Marvell）、德州仪器、瑞昱、联发科等一线龙头厂商均已推出 Wi-Fi 6 芯片解决方案，国内的 Wi-Fi芯片厂商如乐鑫科技等也已经投入 Wi-Fi 6 产品的研发，芯片端产业链基本成熟。
2. Wi-Fi 6 模组：
为简化网络设备和终端硬件的开发，专业的模块厂商会采购 Wi-Fi 主控芯片，并与内存、数字处理芯片等组合，烧录底层算法，将物理层和协议栈内置，集成为Wi-Fi 模组，通过通用接口与硬件设备组合。这一环节进入门槛相对较低，有大量相关企业，通过自主品牌、贴牌代工等方式生产模组产品，产业链基本成熟。
▲Wi-Fi模组代表性厂商
3. Wi-Fi 6 网络设备：
网络设备包括运营商级 AP 热点、企业接入 AP、家庭网关、家用级无线路由器等。目前思科、华为、星网锐捷等企业已推出运营商和企业级 Wi-Fi 6 产品；华为、天邑股份等厂商已经推出家庭网关 Wi-Fi 6 产品；小米、华硕、TP-Link 等已推出家用 Wi-Fi 6 无线路由器产品。
4. Wi-Fi 6 终端硬件：
从 2019 年 2 月三星 Galaxy S10 首次支持 Wi-Fi 6 以来，2019 年发布的 Galaxy Note 10、Iphone 11 等多款手机已经开始支持 Wi-Fi 6，国产手机中 OPPO 新机已经获得 Wi-Fi 6 认证将支持 Wi-Fi 6。笔记本产品中，2019 年 10 月发布的微软 SurfacePro 7 开始支持 Wi-Fi 6。随着 Wi-Fi 6 技术的不断普及，预计未来将有更多终端硬件支持Wi-Fi 6 标准。
产业链优秀标的
由于 5G 的网络性能大幅超越之前的 WI-Fi 4 和 Wi-Fi 5 产品，随着 5G 网络建设的快速推进，5G 手机、VR/AR等终端设备有望快速普及。而在室内等场景下，由于网络资费仍然相对较高，用户仍有大量 Wi-Fi 联网需求，因此会推动能够满足 5G 终端性能的 Wi-Fi 6网络设备的升级换代需求。5G 网络的普及，将有望带动 Wi-Fi 6 设备的加速普及。
看好苹果、小米、三星等终端大厂支持 WiFi 6，实现 WiFi 6 快速渗透。产业链重点上市公司：
<strong>1 ）网络整体解决方案：星网锐捷、紫光股份、深信服等；
<strong>2 ）终端和模组厂商：移远通信、广和通、平治信息、剑桥科技、天邑股份、共进股份、卓翼科技等；
<strong>3 ）芯片厂商：乐鑫科技、博通集成等。
A股上市公司
天邑股份（300504）：家庭宽带终端领先厂商
天邑股份立足于光通信产业和移动通信产业，专业从事通信网络物理连接及保护、移动通信网络优化系统及宽带网络终端设备的研发、生产、销售和服务。公司产品在国内服务于通信运营商、中国石油、中国石化等大型集团公司；针对海外市场，公司于 2002 年成立国际市场部并积极开拓海外市场，目前产品已出口至欧洲、非洲、亚洲等多个国家和地区。公司 Wi-Fi 6 无线路由器已获得超过 3万订单。
星网锐捷（002396）：
公司自 2018 年 4 月率先推出业界首款 Wi-Fi6 无线 AP，到 2019 年 9 月发布全场景 Wi-Fi6系列 10 款产品，再到 2019 年第三季度获得 Wi-Fi6 品类市场份额第一（IDC 统计），表明了公司在无线领域强大的技术实力。目前，公司的 Wi-Fi6 无线 AP 产品已广泛应用于政府、金融、互联网、交通、教育、医疗、运营商、建筑等领域，助力各行各业数字化转型。其中包括东北大学、南通大学、上海闵行区教育局、江苏银行等在内的 500 多家客户。
紫光股份（000938）：企业通信龙头，受益 WiFi6 成熟带动新一轮的企业通信更新换代
公司是国内企业通信的龙头公司之一，受益 SDN/NFV 的行业契机，公司正在逐步扩张运营商市场份额，长期成长值得期待。同时，公司受益 WiFi6 的成熟，有望带动新一轮的 WLAN 更新换代，
移远通信(603236)：全球蜂窝通信模组龙头
公司成立于 2010 年，短端不到十年时间实现跨越式发展。2018 年模组出货量达到 4784.63万片，成长为全球蜂窝物联网模组龙头。目前已经在蜂窝模组全产品系列上实现覆盖。同时根据公司招股说明书，Wifi 模组也是公司的重点产品之一。
共进股份（603118）： 家庭宽带终端主要 ODM 厂商
公司从 2005 年开始从事宽带通讯终端的研发、生产和销售，目前公司生产的产品包括光接入终端设备、DSL 接入终端设备、无线及移动接入终端设备、PLC 及 EOC 接入终端设备四类。公司目前与全球多家具有市场影响力的运营商及系统设备提供商建立了多年的合作伙伴关系，例如英国电信、中兴、上海贝尔、烽火通信、D-Link、Sagem、长城宽带等，已经成为国内宽带通讯终端行业龙头 ODM 厂商。
博通集成（603608）
公司自 2004 年成立以来便一直专注于无线通讯集成电路芯片的研发与销售，产品包括5.8G、蓝牙、Wi-Fi 等多个领域，现已经成为摩托罗拉、LG、夏普、飞利浦、雷柏科技、金溢科技、大疆和阿里巴巴等国内外知名企业的芯片供应商。
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