華創證券發佈投資研究報告，評級: 強推。
東方國信(300166)
大數據龍頭企業，疫情防控積極貢獻力量。公司基於大數據的核心能力，以“大數據+”為戰略，以領先的大數據產品及解決方案服務於通信、金融、工業、智慧城市、公共安全、醫療等10餘個行業，業務覆蓋全球35個國家的上千客戶。此次“肺炎疫情”中，公司依託大數據領域的技術儲備，協助天津經開區奮戰疫情併發揮積極作用。
潛在的IDC新星，有望受益雲服務高增長。2018年6月，公司對外投資德昂世紀和北京順誠兩家數據中心公司，德昂世紀和北京順誠在北京順義區分別擁有54802平方米和35742平方米建設用地，擬建設機櫃數量分別為6500個和8500個，合計1.5萬個機櫃。IDC機櫃數量及選地地址對其價值有重大影響，公司IDC業務有望實現高增長。
工業互聯網領軍企業，有望充分受益企業上雲產業大勢。公司自主研發的工業互聯網平臺Cloudiip入選2019年工信部發布的十大“雙跨”工業互聯網平臺，充分彰顯公司核心競爭力，截止19年中報已落地超過2172家大型工業企業。我們認為“疫情”影響下，企業上雲速度有望加速，公司積極推出應用於工業企業、醫療機構的產品和服務，有望充分受益。
牽手華為，助力完善鯤鵬產業生態。華為大力推進鯤鵬產業生態建設，在鯤鵬產業方面，公司大數據應用系統與TaiShan服務器集成測試，支持華為TaiShan服務器；在數據庫領域，重點深入研究大數據與數據庫的產品技術及解決方案；在大數據分析應用方面，持續深化智慧城市領域合作。我們認為，公司未來也有望受益華為鯤鵬生態的快速發展。
盈利預測：我們預測公司2019-2020年歸母淨利潤為6.10億、7.72億、9.91億元，對應估值分別為31倍、24倍、19倍，參考同行業公司平均估值（寶信軟件、光環新網、用友網絡）及公司歷史估值，給予公司2020年33倍估值，對應目標價24.1元，維持“強推”評級。
風險提示：商譽減值；運營商業務增速下滑；人員成本上升。
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