原標題：嘉實基金常蓁：甄選優質資產 伴隨時間“滾雪球” 來源：上海證券報·中國證券網
上證報中國證券網訊（記者 陳玥）股神巴菲特有云：“投資如同滾雪球，最重要是發現很溼的雪和很長的坡。”道理誰都懂，但要找到夠溼的雪和夠長的坡是件不容易的事。
在市場牛熊轉換中歷練超14年的巾幗女將常蓁認為：“很溼的雪”就是優秀的公司，“很長的坡”就是做時間的朋友。
根據晨星數據統計，截至去年底，常蓁目前管理的嘉實回報靈活配置和嘉實優化紅利三年風險調整後收益，在同期可比的同類基金中均排名第一。那到底什麼樣的公司稱得上優秀？為何嘉實回報和嘉實優化紅利能成為“雙冠王”？日前常蓁也同投資者分享了她這些年的投資心得。
在常蓁看來，GARP策略的目標是尋找並以合理價格投資於內在價值持續增長的企業，分享盈利增長或估值提升帶來的投資機會；其核心是尋找優質的資產，以合理的價格買入，並長期持有。常蓁將這些優質資產視為A股中的“三好學生”，並指出將建立在深入基本面研究基礎上來定義“三好學生” 。
2月24日起，由常蓁擔任擬任基金經理的嘉實回報精選股票型基金（008958）即將發行。對於為何選擇此時發行新基金，常蓁分析道，雖然2019年電子、食品飲料、家用電器、建築材料、計算機這五個行業排名漲幅榜前五，最高74%，但過去三年（2017-2019）漲幅偏低，僅有8個行業漲幅為正，20個行業的漲幅為負，其中13個跌幅大於20%。目前估值仍處於歷史低位：P/E估值處於歷史低位（小於30%）的行業有14個，佔比50%。近12個月股息率高於同期銀行存款利率的行業有13個。綜合來看，多數行業估值處於歷史低位，近3年漲幅為負，同時近12個月股息率較高，長期具備較大投資機會。
此外，嘉實回報精選可以實現滬港深三地靈活配置，將聚焦消費、金融地產和新能源汽車，兼顧港股中的內地優質資產。對於港股投資來說便宜是硬道理。常蓁指出，目前恆生指數動態股息率已經達到3%以上，在全球無風險收益率下行趨勢中，港股股息率具備足夠吸引力。
（*風險提示：文章內容來源於 上海證券報·中國證券網 。基金投資需謹慎。投資人應當認真閱讀《基金合同》、《招募說明書》等基金法律文件，瞭解基金的風險收益特徵，並根據自身的投資目的、投資期限、投資經驗、資產狀況等判斷基金是否和投資人的風險承受能力相適應。基金過往業績及其淨值高低並不預示其未來業績表現，基金管理人管理的其他基金的業績並不構成本基金業績表現的保證。）
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