2020年開年以來，被稱為“聰明資金”的北向資金加速流入。Wind統計數據顯示，2020年以來，截至2月13日，不足一個半月的時間，北上資金累計淨買入684.99億元，佔去年全年淨流入規模（3517.43億元）的19.47%。其中滬股通淨買入317.44億元，深股通淨買入367.55億元。
外匯局統計顯示，2019年境外投資者淨增持境內債券866億美元，淨增持上市股票413億美元，合計達到了1280億美元。
如此龐大的數字，是不是預示著外資買A股的倉位就夠了？答案是NO！這只是開始！
外資加快進入A股的節奏
開年以來，截至2月13日，在不足一個半月的時間立，北上資金累計淨買入684.99億元，佔去年全年淨流入規模（3517.43億元）的19.47%。其中滬股通淨買入317.44億元，深股通淨買入367.55億元。
同時，從餘額規模看，央行1月17日公佈的數據顯示，截至2019年12月末，境外機構和個人持有境內股票2.10萬億元，估算較11月底的1.87萬億元增長12％，持有境內債券2.26萬億元，與11月底基本持平。
對於外資投資中國市場的情況和趨勢，外匯局新聞發言人王春英表示，2019年末，境外投資者持有的境內股票和債券餘額近6500億美元。隨著近幾年開放力度加大，外資增持境內債券和股票餘額快速增加，2019年末相對2016年末上升一倍多。從佔比看，目前境外投資者在中國債券、股票市場的持有比重在3％至4％左右，比2016年末外資持有比重都幾乎翻了一倍。
近期，境外投資者進入A股市場的節奏還有加快的跡象。
北京時間13日凌晨，MSCI官網公佈例行季度調整結果，包括MSCI A 股在岸指數（MSCI China A Onshoreindexes）以及MSCI全中國指數（MSCI China All SharesIndexes）。所有指數調整將在2月28日生效。具體來看，MSCI A 股在岸指數增加了6只成分股，包括金山辦公、京滬高鐵、上海萊士、深科技、天風證券、中天金融，沒有個股刪除。
另一家國際巨頭富時羅素在官網公佈的2020年上半年指數評審時間表顯示，富時羅素第一階段第三批次A股納入3月23日開盤生效。
根據時間表，富時羅素全球股票指數系列（GEIS）評審結果將在2月21日發佈；2月21日至3月6日，客戶可就公佈的結果提出反饋意見；3月9日（週一）開盤，富時羅素將鎖定指數評議結果；3月23日開盤，本季的指數評審結果生效。
據富時羅素此前的安排，A股“入富”的第一階段分為三步走：2019年6月是第一步，A股實現首次納入其指數體系，納入比例為20%，2019年9月份納入40%，2020年3月份納入40%，涵蓋大、中、小股票，，A股納入比例將分別為可投資部分的5%、15%、25%。
一階段的前兩步已經成功落地，A股納入比例已達15%。3月23日，隨著第三批的落地，A股納入因子將從15%提升至25%。
2月10日，港交所發佈一則《有關MSCI指數、富時指數調整中國A股的權重和富時指數進一步增加A股權重的準備工作》的通告。文中提到，富時羅素也將暫定在2020年2月起，調整中國A股的權重。
被“買滿”的股票長期上漲概率大
外資不僅積極買A股，遇到心儀的“愛股”還會很快買滿至上限。
證監會規定，境外投資者的境內證券投資應當遵循以下持股比例限制：
1、單個境外投資者對單個上市公司的持股比例，不得超過該上市公司股份總數的10％；
2、所有境外投資者對單個上市公司A股的持股比例總和，不得超過該上市公司股份總數的30％。
3、在具體執行上，外資持有A股公司股份比例的臨界點分別為警戒線26％、暫停買入線28％、強制減持線30％。
其實，A股被外資“買滿”的情況並非近期才出現，2015年便有幾例，只是在MSCI不斷擴大納入A股、外資持續增配的背景下，未來這一現象可能會更密集出現，因此市場也在探尋未來的協調方式。
2015年5月19日，由於上海機場總境外持股比例超過28%，港交所表示暫停接受該股票的買盤。令人興奮的是，經過了4年多，上海機場的股價經過4從當時的25元上漲到今天的71元，可以看做長期投資的典範之作。
2019年3月5日，港交所發佈公告，接獲深圳證券交易所通知，由於大族激光總境外持股比例超過28%，從3月5日起深港通將暫停接受該股票的買盤，賣盤仍會被接受。深交所網站顯示，截至3月4日收盤，QFII（合格境外機構投資者）、RQFII（人民幣合格境外機構投資者）、深股通投資者持有大族激光掛牌交易A股數量為3.01億股，佔公司總股本的比例為28.23%。
華測檢測也在不斷逼近外資“禁買”紅線。2019年12月18日，外資對華測檢測的持股比例就已經達到26％，這是該股外資持股比例首次突破26％。而華測檢測也是首個被外資買到超過26％警戒線的創業板個股。截至2020年1月16日，短短一個月內，這一比例已增至26.8％。
深交所披露的信息顯示，截至1月16日，境外投資者通過QFII/RQFII/深股通持有的美的集團股份佔公司總股本27.95％，距離28％限購紅線僅一步之遙。
而北向資金1月17日淨買入美的集團2.4億元。以美的集團1月17日收盤總市值4208億元測算，外資對美的集團的持股已經超過28％紅線。實際上外資對美的集團的“買買買”，已經至少持續了一年多時間。從2019年1月起，外資對美的集團的持股比例就達到了26％。
萬億規模只是起點
北向資金在2020年的首個交易日迎來了一個里程碑，北向資金累計流入規模首次突破1萬億大關。
回顧這1萬億的來路，從2014年11月滬港通正式啟動以來，北向資金進入市場已經有了5年多時間。在2014-2015年的牛市期間，北向資金的表現其實並不出眾，期間累計淨流入規模只有871億元。
不過隨著2018年A股首次納入MSCI指數後，最近兩年北向資金流入A股開始進入加速階段。據Choice數據統計，北向資金這1萬億累計淨流入規模中有將近6500億是2018-2019年2年間創造的。
廣發證券預測預計未來10年A股外資持股佔比有望從當前的3%提升至10%左右，平均每年A股淨流入規模3000-4000億元。
廣發證券表示，參考海外經驗，資本市場開放獲得國際市場認可之後，外資會在較長一段時間持續放量流入，即使國際指數納入因子暫停提升，期間外資仍會保持一定規模的流入。以韓國股市為例，在入摩之前，淨流入資金量較少且穩定，納入之前的十年（1982年-1991年）外資年度平均淨流入僅5.5億美元；1992年1月韓國股市正式入摩，納入之後的十年（1992年-2001年），外資流入近乎呈現逐年上升的走勢，外資年平均淨流入達109億美元，是韓國股市入摩之前年均淨流入的近20倍。期間1992年2月至1996年8月之間入摩因子暫停提升，但外資仍保持一定規模的持續流入，5年平均淨流入124億美元，明顯高於納入之前十年平均淨流入5.5億美元規模。
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