建築是需要做防水處理的，否則就會出現滲漏。
防水材料是建築物的圍護結構，防止雨水、地下水、工業和民用的給排水、腐蝕性液體以及空氣中的溼氣、蒸氣等侵入建築物的材料。
建築物需要進行防水處理的部位主要是屋面、牆面、地面和地下室。
一、行業格局：大行業，小企業
國內2018年防水材料規模以上企業總收入接近1000億，若規模以下企業收入按50%佔比計算，全國防水市場容量約在1800-2000億元。
防水行業集中度較低，行業中仍然存在大量小企業，2018年規模以上防水企業784家，取得防水卷材生產許可證的企業數量在1600家左右，考慮到無證企業等預計參與者數量超過4000家。
美國防水材料市場容量與中國接近，但總共只有40多家公司。龍頭的市場份額在30%左右。
已經上市的三家頭部企業東方雨虹、科順股份、凱倫股份，2018年分別實現營收140億、31億、6億。按行業總容量2000億來計算，三家分別佔比7%，1.55%，0.3%。行業CR5市佔率只有約10%，CR10佔比不足20%，行業最大的東方雨虹僅佔7%，呈現“大行業、小企業”特點。
行業其他較為知名的企業有：德生防水、藍圖新材、賽力克、仁眾實業、優波科、濰坊宏源、深圳卓寶、上海建築防水材料等；
跨國外資品牌國內市場主要有：瑞士西卡、法國德高、德國威達等。
石膏板的龍頭國企北新建材也通過收購進入防水市場。
二、行業集中度低的幾點原因
（1）對防水企業來說，固定資產投資不高，普通產品的生產技術較為透明、科技含量低、價格便宜，進入門檻不高。
（2）從運輸半徑看，由於產品單位價值量不高，運輸半徑多在500km之內，導致容易形成區域化的競爭格局，行業中的中小企業眾多。
（3）劣幣驅逐良幣：防水產品中劣質品的價格是標準品的一半不到，非標品的價格約為標準品的8折左右。市場上有大量非標產品，60-70%是不滿足國家標準的，真正面對的有效市場是30%。
劣質防水材料能大行其道，有以下原因：
防水材料驗證需要較長的時間，問題不會馬上暴露，所以劣質品也不容易被馬上發現。建築防水整體性能的好壞，一方面是防水產品本身的質量好壞，另一方面是施工的工藝。而真正在出現房屋滲水漏水時，防水企業與施工方往往相互推諉，劣質品的問題不容易被確認。
由於對產品的最終質量不需要完全負責，更鼓勵了小企業通過生產劣質、非標產品獲降低成本，進而在低成本下能夠通過較低的競標價擠出正規企業。
三、行業變化：集中度逐步提高
原因1：房屋滲漏的問題逐步顯現
《2013年全國建築滲漏狀況調查項目報告》顯示，國內主要城市建築屋面滲漏率高達95.33%，與此同時，近六成底下建築存在不同程度的滲漏，近四成住戶受到房屋滲漏的困擾。
這讓人們逐漸認識到劣質防水材料的危害，更加重視建築防水質量。
原因2：建築防水成本小影響大
不管任何建築，防水都是必不可少的要求。
從成本角度，建築防水在建安成本中佔比一般在1.0-1.5%左右，是非常小的比例。但建築防水工程一般比較隱蔽，一旦發生滲漏再次翻修，不但成本高而且處理起來很麻煩。
從近年來對房屋質量投訴統計看，約65%都與防水滲漏有關。
原因3：建築防水初始施工成本小，修補成本高
防水屋面維修成本是初建時3-4倍，地下堵漏成本能夠達到初建時8-10倍。
100平米的房子一般施工防水的客單價為1000到1500元。但是後期出現問題，維修成本需要5000到一萬元，還有其他連帶裝修，成本是巨大的。
原因4：房地產企業集中度提高
建築防水成本佔總建築成本比例低，且出了滲漏問題修補成本成倍增加，大型房地產商對於建築防水採購把控越來越嚴格。
另外，大地產商項目覆蓋多個城市，集中化、規模化採購日趨明顯，對多城市產品質量、響應速度、施工質量、後續保障方面的訴求日趨提高，與大型建築防水企業建立業務聯盟成為主流趨勢。因此，地產行業集中度的提高會帶動建築防水行業集中度有所提升，公司作為防水行業絕對龍頭企業最為受益。
下游用戶對於防水工程質量越來越重視。
前100強地產商的防水施工面積中，雨虹2018年市佔率約20%，2019年預計23%。
前100強地產商合作數量有50家，前100強的地產商也在波動。
前五大地產商中雨虹供應占比超過50%，其中萬科中供應占比85%（今年預計能上90%），保利供應占比50%。
原因5：政策
隨著居民對生活質量要求的不斷提升，以及劣質防水材料對建築不利影響的逐漸體現；政府在2013年公佈的《建築防水卷材行業准入條件》中提高了企業的進入門檻，在生產工藝方面提高標準，抑制劣質產品流入市場；
行業通過打擊假冒偽劣產品，不斷改善行業環境生態。
四、疫情的影響
受疫情影響，各地醫院需求猛增（超過20個應急醫院建設）還不包括原來的醫院重建，對防水、防滲材料需求較大，龍頭企業收益。所以最近東方雨虹漲的比較不錯。
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