原标题：疫情现好转迹象，银行股反弹可期-天风|银行
预计疫情仅短期影响经济，不改中期经济企稳趋势
复盘03年SARS疫情期间，银行股在疫情发展阶段（03年2月-03年6月间）表现好。在SARS疫情发展的2-6月初，上市银行股价明显上涨，大幅跑赢大盘；而在疫情得到明显控制的6月开始股价回调，跑输大盘。05-07年则开启银行股大牛市。
SARS疫情对上市银行业绩影响不大。03年之前A股有深发展（后与平安银行合并）、浦发、民生和招行4家上市银行。从这4家上市银行03年营收与净利润增速来看，并未受到SARS疫情之明显影响。此外，这4家上市银行03年末不良贷款率均同比明显下降。
新型冠状病毒肺炎疫情演绎之下，预计短期经济受影响，但不改中长期趋势。03Q2名义GDP增速受SARS疫情影响环比下降约2个百分点，但不改此后数年经济高增长之趋势。新冠疫情之下，除了医疗、在线娱乐等少数行业外，大多数行业短期受负面影响，企业偿债能力或有所下降，银行业间接受影响。不过，相比其他多数行业，银行业受影响程度预计小些。
中长期仍取决于经济走势，在多项政策对冲之下，我们预计疫情对经济影响将有所减弱，中期经济企稳的趋势仍在。
疫情现好转迹象，银行股反弹可期
年初以来，因疫情引发银行让利、息差收窄、资产质量恶化之担忧，银行板块下跌约10%。且银行板块近期并未随大盘反弹而明显上涨，明显跑输沪深300，银行板块仍处于底部。
我们认为，疫情是当前银行股估值提升的核心矛盾，疫情的拐点或是银行股反弹的起点。只要疫情缓解，让利担忧就会大幅缓解，资产质量也会向好。
疫情现好转迹象。2月10日，境内新增确诊2478例，增量有得到控制迹象；境内湖北省外新增确诊（2月10日为381例）连续7日下降。截至2月10日，境内累计治愈3996例，死亡累计1016例，死亡病例数增长明显放缓，而治愈病例数快速增加。
在严格且有效的防疫措施之下，随着湖北 “战疫”力度全面加大，疫情有好转之迹象。
当前银行（中信）估值仅0.79倍PB（lf），处于历史最底部，价值凸显。我们认为疫情出现好转迹象，银行股或反弹，建议高度重视。个股方面，主推基本面好，近期回调大的光大、常熟、张家港行、南京银行等，关注工行、招行、北京等。
风险提示：经济超预期下行导致资产质量大幅恶化；贷款利率大幅下行等。
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