“中国企业500强”、第一家登陆英国伦敦交易市场的中国化工企业日前被重大诉讼纠纷缠身，5000万资产被冻结，这是又一家山东百亿级化工集团被“担保圈”拖累。
01
涉重大诉讼
近日，山东海科化工集团有限公司（以下简称“海科集团”）公告称，公司涉及重大诉讼，因民生银行东营分行与海科集团金融借款合同纠纷案件，海科集团5247万银行存款或查封同等价值的其他财产被冻结。
涉及重大诉讼公告
海科集团此次深陷诉讼纠纷，主要是因为山东民企间“互联互保”问题而引火烧身，2018年其为大海集团关联企业鹏杰色织提供连带担保责任，但众所周知大海集团早已申请破产重整。（公号后台回复“大海集团”查看大海集团如何走向破产重整之路）
《小债看市》统计，目前海科集团主体和“17海科01”、“18海科01”债项信用等级均为AA，2019年1月被评级机构大公列入信用观察名单。
主体和相关债项评级
02
担保圈危机
据公开资料，海科集团成立于1988年，现有18家子公司，业务遍及90多个国家，员工约4000人，在全球范围内专业服务于石化、新能源材料、营养与消费化学、半导体化学和医药等多个领域。
2007年2月，海科集团在英国伦敦证券交易所上市，成为第一家登陆英国伦敦交易市场的中国化工企业。
目前海科集团已跻身“中国企业500强”、“中国制造业500强”、“中国石油化工企业100强”之列。
海科集团官网
近两年，受化工行业景气度下滑影响，海科集团虽营收和净利稳中有升，但其经营性现金流下滑明显，2018和2019年上半年，经营性现金流净额分别为5.85和9.66亿元。
经营性现金流净额
另外，《小债看市》注意到，近年来海科集团存货攀升明显，这会对资金形成较大规模占用。2018和2019年上半年，其存货分别为34.6和34.48亿元，均处在历史高位。
存货
截至2019年6月末，海科集团总资产127.73亿元，总负债63.06亿元，虽然资产负债率并不高，但其短期有息债务规模较大，面临较大的短期偿债压力。
《小债看市》分析债务机构发现，海科集团负债主要以流动负债为主，其中短期借款15.05亿元，应付票据29.66亿元，短期负债压力较大。
从偿债能力分析，海科集团账上货币资金虽有44.31亿元，但其中受限资金高达33.19亿元，可用资金仅10余亿元，无法覆盖短期债务，面临较大短期偿债压力。
资产受限情况
但真正让海科集团陷入危机的是山东民企间的互联互保风险，还有哪些山东民企深陷“担保圈”风险？（公号后台回复“西王”、“胜通”、“如意”、“万通”、“玉皇”、“大海”、“金茂”、“万达”、“富宇化工”查看原文）
《小债看市》统计，截至2019年6月海科集团对外担保余额高达36亿元，占其总资产的28%，其中对垦利石化担保12.2亿元，对子公司海科瑞林担保6亿元。
对外担保情况
并且不难发现，在海科集团担保名单中有已进入破产重整程序的大海集团和金茂身影，但按照山东省债权人委员会和山东省人民政府会议纪要精神，海科集团可按照担保金额1.5折现金清偿的方式熔断担保圈，因此其面临的担保代偿风险可控。
《小债看市》注意到，海科集团被“互保圈”牵连冻结资产已经不是第一次，2018年其还被建行东营胜利支行冻结2000万元银行存款或查封同等价值的财产。
值得注意的是，2019年2月海科集团已被东营市东营区人民法院列入被执行人名单。
整体来说，虽然有诉讼缠身、资产被冻结、被列入被执行人等风险暴露，但海科集团总体实力较强、总负债不高，只要做好现金流回笼和把控，降低短期负债，相信一定会摆脱眼前的窘境。
03
风险化解
山东“地炼企业”发展起源于1998年，主要集中于东营、菏泽、淄博、日照和滨州5市，其总能力占全省地方炼化产业的93.6%。
其中，山东东营地处黄河入海口的三角洲地带，是中国第二大石油工业基地胜利油田的崛起地。
山东东营
但是，如今整个化工行业日子都不好过，山东民营化工企业中有四成亏损并陷入多重困境。2017年“化工三巨头”之一的洪业化工爆发债务危机，已被法院宣布破产；2018年7月，山东排名第二的化工企业晨曦集团向法院申请破产。
除了行业原因外，民企间“担保圈”危害不容小窥。
东营化工行业担保圈链条建立在同行业、同地区的基础上，通过日常经营活动形成，涉及范围广，涉及企业数目多。
2018年开始，东营多家规模以上企业发生债务违约，对当地信用环境造成负面影响，信用政策收缩导致辖区内个体企业流动性风险随之上升。
不过，在山东省政府和相关单位的努力下，一系列熔断担保圈的措施随之出台，民企间互联互保代偿风险得到有效化解。
据悉，在当前新冠肺炎疫情形势严峻下，海科集团已累计捐款1300万元人民币，并且发挥化工企业优势，下属生产基地自产医用消毒液、医用乙醇等物资免费用于疫情防控中。（交流请加微信：littlebond1）
閱讀更多 小債看市 的文章
