俗話說得好：借債還錢，天經地義。假設你向外借出一百元，正常情況下你當然是期望能在未來至少收回一百元——最好還帶點利息。可是如果利息是負的呢——這意味著錢借出去的越久，需要向借進錢的人支付的利息就越多，能收回來的本金越少。世界上真的會有這種事兒嗎？
也許你會很費解，但事實就是這麼發生了：日本以及歐洲的很多國家的國債收益率已經低於0，最低的甚至接近-1%。
今天小招和你聊一聊，負利率到底是咋出現的？
負利率成因之一：刺激經濟
大家都知道，當經濟過熱的時候，央行傾向於加息來緩和經濟過熱的情形；相對應的，當經濟表現不好的時候，央行就傾向於採取降準、降息、減稅等措施託底經濟。而當常規的刺激措施還不能起到相應的效果時，一些央行就進一步採取負利率措施，進行非常規的經濟刺激。
具體是怎麼操作的呢？
以日本為例，本來銀行在常規的刺激措施下也不看好經濟並不願發放貸款，但當日本央行開始對銀行的超額繳存的資金徵收負利率後， 銀行如果不作為，資金會隨著時間的推移慢慢變少，這刺激銀行主動尋找相對較好的機會放貸。資金貸出後，有的轉化為投資拉動經濟，有的轉化為股市或債市的資金推動資本市場的表現，從而達到強力刺激經濟的效果。
負利率成因之二：穩定幣值
與第一個成因相同，負利率用於穩定幣值也是政策的一種主動調控。當國際資金瘋狂湧入一些國家的時候，譬如歐債危機時受影響小、更加安全的北歐數國，為了緩和資金瘋狂流入的趨勢，減緩本幣升值壓力，央行會選擇主動降息至負利率，降低本幣的吸引力，從而達到了穩定匯率的效果，同時也能增強本國商品出口的競爭力。
負利率成因之三：市場力量
市場力量主要指的是債券市場中自然而然出現的債券負利率的情況。由於債券的收益率與債券的價格成反比，當央行開始採取負利率的措施時，資金被央行從趕到了實體經濟與資本市場。此時，
大量的資金或進入股票市場使得股票上漲，也有資金湧入還能獲得正收益的債券，促使債券的價格不斷上漲——直到債券的價格超過未來能收回的本金與利息時，負利率的債券就自然而然的產生了。
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