2020年1月第4-5周，本周主要饲料原料及添加剂供应稳定，需求偏低，周度综合均价大多以稳定为主，其中玉米适度偏强;豆粕继续偏弱。预计2月下旬期间将出现一波相对集中的原料补库，玉米价格持稳为主略偏强;豆粕短期内依旧走跌，但下旬前有一波上涨机会存在。
一、行情概述
玉米方面
国内玉米市场购销逐步停滞，国内现货稳定略偏强。行情方面，CBOT玉米期价窄幅波动，大连玉米期货震荡走低。近两周受春节假期影响国内基层售粮进度逐渐停滞，终端备货停滞，深加工企业原料收购结束，基层购销活动逐渐停滞，节前玉米现货价格整体呈平稳态势。春节期间，受“新冠”疫情防控需要的影响，物流受阻，玉米流通困难，节后加工企业陆续恢复生产，备货不充足的企业提价收购，带动行情小幅上行，现货价格周度环比上涨0.22%。
图表：2019-20年中国玉米周度均价走势曲线图(单位元/吨)：
备注：1，数据来源于慧通数据研究部初统数据;
2，价格以主产区出库价格为主。
豆粕方面
近两周正值中国春节长假前后，国内豆粕现货市场行情总体延续走弱趋势。美盘方面，中美虽然在中国农历新年前达成第一阶段贸易协议，但因中国需求不确定和预期巴西大豆丰收，导致春节前几天美豆期价持续下跌;之后因担忧中国新型冠状病毒扩展引发全面抛盘，美豆期价继续下跌。国内现货方面，春节前一周因国内年前备货需求未形成，且预期后期国内进口大豆将明显扩大，豆粕供应预期充足，行情因而继续走跌;之后一周正值中国长假，工厂暂停报价，但因此前价格持续下跌，即便当周价格不变，综合下来周度均价环比仍低于上一周。
图表：2019-20年中国豆粕周度均价走势曲线图(单位元/吨)：
备注：1，数据来源于慧通数据研究部初统数据;
2，价格以主产区出厂/库价格为主。
二、后市预测
玉米方面
由于节前大多数企业库存偏低，预计2月下旬期间将会出现一波相对集中的补库，虽然当前基层余粮依旧较多，节后集中售粮压力依然存在，而需求恢复也需要一定时间。但由于“新冠”疫情防控导致交通不畅，售粮渠道不通畅，因此我们预计近期玉米价格维持稳定为主略偏强的几率更高。
豆粕市场
目前国内压榨企业开工率依旧偏低，豆粕供应总体上略显紧张。由于节前大多数需求终端备货数量偏低，节后的2月下旬将会有一波较为集中的补库需求，这对豆粕行情形成利多。外围方面，春节期间中国的“新冠”疫情已经导致美豆期价市场看衰中国需求而致使美豆期价持续走跌。短期内中国国内防控“新冠”疫情的任务依旧艰巨。利多利空交织，我们认为短期内豆粕价格将继续偏弱为主，但2月下旬前有出现一波上涨行情的几率偏高。
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