牛市，即市場系統性的上漲，低點不斷太高，高點也不斷刷新 ，媒體報道天天都是股市新高，整個市場和實體經濟充滿著樂觀情緒。
牛市中，場外資金源源不斷入場，先入場者抓住籌碼不放，夢想搶佔先機帶來財富增值從而改善生活，後入場者前仆後繼，抓住籌碼再說，於是所有股票都趨同性、趨勢性的上揚，基本面逐漸被淡忘。
但這都是虛假繁榮和紙上富貴，或者股民短期時間的財富數字增加而已。當曲終人散，潮水退去，一個一個光著身子從股市裡出來，90%的中小散戶最後結局都是虧損。為什麼牛市還有這麼多人虧損呢？
牛市，資金堆砌
我2004年進入市場，結合自身的經驗和在券商8年的工作歷史發現，出現這種尷尬的局面主要是由以下一些原因造成的。
缺乏耐心、追漲殺跌
在牛市，由於場外資金的不斷湧入，其入場時間點決定了越是後入場者其選擇個股的機會越少，因為大眾情人型的股票已經被人捷足先登。於是就只有退而求其次，這會導致所有股票上漲。而前期被搶籌的股票這時沒有資金吹捧，會出現不漲甚至下跌的走勢。市場的熱點不斷的變化，板塊不斷的輪動。每天都有新的明顯個股和板塊出現，這導致先入場者出現猴子掰包穀的心裡，於是不斷的賣出買入。
隨之而來的就是高昂的交易成本，以及買入的股票開始下跌，而前期賣出的股票開始上漲。因為中小散戶總喜歡湊熱鬧，其買入往往是最熱，最熱之後必然降溫，而賣出的股票降溫之後必然升溫，如此循環，中小散戶總是在追逐熱點的路上。守不到自己的股票開花結果那一刻。
同時，
樂觀的情緒，群體性的烏合之眾意志，會讓中小散戶陷入幻想中，幻想暴富和天天漲停，但這恰好和事實相悖，也恰好被機構投資者利用。 群體性追漲殺跌
買入時點在牛市末期或者個股下跌初期
就市場整體而言，任何一輪牛市都會經歷幾個階段，唯一區別只是各階段持續的時間長短而已。
- 第一階段，先知先覺者感知市場和實體經濟正在其變化，對市場的判斷處於大單猜測階段，於是試探性的、零星的買入，這是市場還是處於底部，成交量很低。大多數人還持有悲觀的熊市思維。
- 第二階段，不斷的利好消息逐漸證實先知先覺者的預測，量能開始放大，他們加快買入，這是會一些大戶和聰明的個人投資者尾隨入場，股市逐漸脫離底部，形態上漂亮，長期均線走平，多頭趨勢雛形初現。
- 第三階段，隨著股指脫離底部，分析師、媒體開始高呼各種口號，各種各樣的底部稱呼出來，股指已經漲幅一大截，但是中小散戶認為是超跌反彈，但是股市這時出現該跌不跌走勢，牛市正式開啟。
- 第四階段，財富效應和吹鼓手的努力下，市場天天新高，不斷有中小投資者入市，機構順勢狂拉個股和製造板塊效應，全民都知道牛市來了，但是很不幸的是，獲利豐厚的先知們開始逐漸兌現籌碼。
但是，非常遺憾的，中小散戶投資幾乎全部在第四階段入場，例如2004年到2007年牛市，散戶幾乎都在2007年之後才入市，實際上在此之前，市場已經上漲了很多，後面衝擊6124完全的權重的功勞，和賺錢無關，2015年牛市同樣，中下散戶都是2015年春節之後才入場，狂歡僅僅兩個月而已，2015年5月中旬市場就開始獲利兌現，後帶來慘烈的下跌。
錯誤的入場點
喜歡道聽途說、四處打聽消息
在牛市，是上市公司最好融資的時刻，同時也是上市公司套現的好時機。上市公司實控人辛辛苦苦IPO上市，其目的就是為了套現和圈獲更多的資金。不可否認很多企業家的確具有情懷，是在實實在在的經營企業，但大部分上市公司沒有那麼高尚。
定增每天都有，配股天天一大堆，併購事件忙壞了財務顧問，而中小散戶會直線思維認為利好，忘記風險和常識，鴕鳥心裡一廂情願。例如去年行情稍微好一點，新能源汽車行業處於轉折點，全球各個國家大力發展新能源汽車，於是天齊鋰業的配股又粉墨登場了，問題該公司之前已經配股了一次。這實質就是耍流氓，參與沒有啥好處，不參與特定虧錢，稀釋原股東權益。
但中小散戶將這視為利好，認為上市公司目標遠大，規模化效應會出現，紛紛買入參與配股，推高股價，問題是配股或者定增方案完成，也恰好是股價下跌的開始，中小散戶還沒有來得及做發財夢就希望破滅。更極端的例子是樂視網，當年的定增可是一股難求，但是結果的解禁期過後，股價一地雞毛。
定增慘遭被套
重組併購任性停牌
在A股市場，很多上市業績的增加並非主營業務欣欣向榮帶來的正反饋，而是大玩橫向和縱向併購重組，然後合併會計報表，帶來靚麗的財務報表，這和美國股市上世紀六七十年代一樣。
比如在2015年互聯網加，互聯網金融最火爆時間，很多上市公司成為跨界玩家。兩個毫不相關的行業和業務硬生生的拉到一起，美其名曰與時俱進，業務轉型，其實質只不過利用市場的風險偏好提升，從而提升自身的估值，抬高市值更好圈錢。
我是記憶中，曾經有生產螺紋鋼的準備養豬，地產企業進入P2P大玩金融，具體企業咱就不點名。
客觀上講，這也沒有什麼，正常的市場行為，資本逐利的本性。但是你不能動不動就停牌半年一年呀。很多中小投資者在牛市火爆時，瞎貓撞死耗子買入這樣的公司，然後公司就每週五一個一模一樣的公告，無限期的停牌，等到復牌時，市場已經跌得面目全非，補跌開始，一個一個的一字無量跌停，中小散戶焉能不虧錢。
任性停牌
遭遇黑天鵝事件
在A股市場，分析師是一個比較尷尬的群體，一方面他們必須忠實了職業道德，精細深入的研究上市公司，給出有建設性的意見，另一方面他們又的藉助一些上市公司資訊，這裡面不詳細講。於是投資者總是會看見幾乎所有的研究報告都是清一色的正面評級。
但是散戶參與個股的資訊要麼來自F10，要麼來自券商的研究報告，既然所有的研報都為上市唱讚歌，散戶怎能不被忽悠買入，有些甚至是公認的白馬股，甚至連機構投資者都同被欺騙。一旦上市公司爆出驚天負面消息，股價下跌也就順理成章，沒啥商量的餘地。
例如曾經的大白馬康得新、滬深300標的股信威集團（現在叫ST信威）、康美藥業，自己炒作自家股票的上海萊士等等，投資者買入者這樣的股票，遭遇黑天鵝時間，其賬戶怎能不被腰斬呢？
黑天鵝事件欲哭無淚
盲目加槓桿導致虧錢、甚至破產
2015年牛市，壓死駱駝的最後一根稻草是政府開始去槓桿。用槓桿炒股的選手，往往是風險偏好很強的，因為賺錢快，當然死得更快。之前法定融資的保證金只有50%，這意味著一個股民如果有100萬本金，就可以融資200萬，一共可以有300萬來進行交易。但一旦股票下跌1/3, 差不多三個跌停板，那麼賬戶差不多就得被平倉了，本金血本無歸。
但以前買股票，至少套牢了還可以熬，熬到下一個牛市就可以解套。可惜融資遇到牛市後期的下場基本上都是以爆倉結束。如果你沒有強大的心臟以及接受爆倉的風險，那勸你還是珍惜生命，少用槓桿。
當然牛市來了，肯定有人通過這一波實現財富自由。例如50ETF購2月2800的期權，一天之內賺了192倍。不過這個就如同買彩票中大獎，賭博的成分更大。
中小散戶為什麼會加槓桿炒股呢？因為市場火爆，身邊不乏幸運兒加槓桿一夜暴富，希望上帝也青睞自己，但這恰好是悲劇的開始。特別是在2015年，配置盛行時，很多可是5倍甚至10倍的槓桿，股票稍微波動，破產就隨之產生。
偏執型捂股
在A股市場，有兩派人經常互罵對方傻帽，一派是價值投資者，另一派就是技術分投機者。
價值投資者，確切的說是偽價值投資者，對價值投資一知半解，認為買了股票只要一直不賣，總有一天會漲回來。一半是因為中小散戶投資者不理解價值投資的真諦，另一方面也是各大佬苦口婆心教化的結果，毫不誇張的說，很多偽價值投資者已經被洗腦，成為了巴菲特的盲徒。
這類人投資者很會自我安慰，會給自己希望，買入一支自認為有價值的股票長期持有，但是其耐心沒有換來賬戶的增值，反而是無休止的失望和希望，最後絕望。
長期持有這沒有錯，錯在長期持有不正確的股票。在我看來，A股市場只有醫療消費具有長期持有價值，其它都是浮雲和階段性熱點。
舉個例子，2004年到2007年煤炭有色炙手可熱，在4萬億投資之後，這些板塊在最近10年可真沒啥表現，假設不幸你買到了雲南銅業，最高股價97元，現在只有12元（前復權價格），更不要說買到中國石油。
雲南銅業
綜述：不管是牛市還是熊市，投資者都應該有一個正確的理念。在我看來正確的理念就是長期持有優質個股，做時間的朋友，充分發揮複利的威力，和上市公司一起成長，只有這樣才不會陷入牛市也虧損的魔咒中去。
我是溯源歸一，極簡投資踐行者！
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