近期，明顯有一個傾向：好多人歡呼，第n輪牛市就要來了！
而且，此一輪牛市會異常地牛，瘋牛。
我們都在關注這個市場，也談一下自己的幾點想法。
第一，牛市的起步需要資金。目前看，80%以上的散戶都已經套牢，指望散戶啟動牛市，可能性不大，這是顯而易見的。那指望誰呢——也很明顯，指望誰都會給套牢的散戶解套的機會，而且，解套的量是一個不可忽視的數字，因為暴跌、下行是去年的五月開始，目前的套牢盤就在不遠的上方。
說到資金，我們應該留意一個細節：證監會副主席方星海在2019年1月12日的中國資本市場論壇上，罕見的大尺度的點評，其實透漏了幾個重要的政策信號。方明確的指出：一個穩定的健康的，甚至是慢牛的資本市場是對經濟至關重要的。也是解決現在一切經濟困局的唯一方法和唯一出路。中國股市低估了，中國經濟中長期是看好的，不應該在這樣一個估值水平。國內投資者不敢買，但國際投資者在拼命的買中國股票。會盡更大努力繼續大量的引進國際中長期資金進入中國的股市。
我們之前的保險資金與養老金入市都屬於長線資金，對整個市場起到穩定作用。MSCI、富時羅素、道瓊斯等指數公司紛紛將A股納入，這會大量引流外資進入A股。從這個角度看，牛市還是有一定基礎的。
第二，股市牛了，房地產怎麼辦？這個話題不用多說。政府千方百計要防止地產過熱，但是，也要千方萬計防止地產偃旗息鼓，因為土地財政依然未發生根本性的變化。目前的房地產市場，可以說是趨於理性，不瘟不火，老百姓也逐漸給與認可，在這種情況下，政策做市，會不會前功盡棄，使地產迅速下行而影響一系列的產業、行業。
熊市總是能跌到你不敢相信的點位。每個熊市的底部，都充斥著恐慌和拋售，那是一種猶如世界末日的絕望。在熊市中，糟糕的不確定性引發的恐慌情緒，甚至比事件真正發生時更令人絕望。 都說市場的底是“磨”出來的，其實很多具有標誌性的底都是砸出來的。
第三，從當前的技術指標看，周線和月線已經發生量和價的背離。本人依舊堅持2260左右是底部的觀點。具體機械的表述一點：牛市的開局需要60周線的走平，目前看，還有待時日。人們經常說，行情總是絕望中產生，猶豫中上漲，瘋狂中下跌。行情在絕望中產生不假，但是，不是絕望了就一定會產生行情。看看2015年以來，每當市場稍微改善就口含牛市大呼小叫的磚家叫獸吧，他們整天牛，可牛在哪裡？
被稱為“索羅斯”門徒的金岩石認為，中國股市是“政策市”，並非國民經濟的晴雨表，而是制度變革的風向標。如果政策支持，牛市就在當下。在2020年到2021年會出現大牛市，這個大牛市的導火線一定是一次制度的變革。
第四，經濟的基本面並未改善，經濟下行的趨勢還在繼續。我們引用《中金固定收益研究》2月16日的一篇文章《各省經濟、財政、金融和投資回顧與展望》（作者：陳健恆，朱韋康，李雪）的結論，希望對大家有所幫助：
“整體來看，18年的目標大部分省份都沒有達到，基於此，各省市也紛紛下調19年經濟增長和財政收入的目標。我們也確實看到了社融和固投的分散度在16年出現向下的拐點，經濟指標在17年後開始收斂式下行。然而19年在政府之手（包括財政和棚改）干預力量衰減後，分化可能繼續加劇。從另一個金融數據的視角，過去兩年持續的金融去槓桿對社融的制約也會直接影響到固投的增速，部分省市出現固投和社融的快速滑落。當然非標萎縮主要影響的還是發達地區，18年債券直接融資的大發展對社融分佈也造成了一定的干擾。與固投增速變化關係更大的是表內信貸，尤其體現在18年中西部省份信貸增速過高，尤其是居民槓桿偏高，造成一定的風險。
19年看，地方政府目標調低，而且財政託底的力量更為有限，一方面源於房地產銷售降溫後地方政府土地出讓收入下滑；另一方面，19年出臺更大規模的減稅降費政策的背景下，地方財政收入增速也難以維持較高增長。進一步，棚改大幅下滑將對部分省市土地出讓收入造成明顯衝擊。經濟欠發達地區19年財政壓力將進一步加大，區域之間的分化將更加明顯，19年經濟下行的壓力仍大。金融風險角度看，棚改收縮也會使中西部省份的信貸增速回落，其居民槓桿面臨較大風險。”
底部需要的是耐心等待，而不是盲目的自信。人云亦云，終究不能擺脫韭菜的命運，投資終要避免自己成為烏合之眾的羊群，需要一份孤獨，能夠獨立的思考和反思。小強的結論是：
牛在前方不遠的地方，稍安勿躁。
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