本報記者 王曉悅
本報見習記者 劉丁平
2020年1月21日晚間，香雪製藥因股票交易價格在1月17日、1月20日、1月21日連續三個交易日收盤價格漲幅偏離值累計超過20%，發佈股價異動及風險提示公告。
值得注意的是，與公司股價的接連上漲相比，香雪製藥近年來通過非經常性損益支撐業績的情況則略顯尷尬。
據香雪製藥在1月19日晚間發佈的2019年度業績預告顯示，預計2019年實現歸屬於上市公司股東的淨利潤7901.50萬元至9594.68萬元，比上年同期上升40%至70%。同時，預計非經常性損益對淨利潤的影響金額約8000萬元，成為其盈利的重要支撐。
對於業績變動原因，香雪製藥表示，“報告期內，公司中成藥和中藥飲片的業務收入及利潤較上年同期取得了較快增長；進一步提升了運營效率，優化了資產與負債結構，期間費用較上年同期有所下降；預計非經常性損益對淨利潤的影響金額約8000萬元人民幣，主要包括取得處置子公司股權轉讓收益與政府補助收入等。”
就上述業績預告中提及的子公司股權轉讓收益，《證券日報》記者發現在香雪製藥2019年半年報中也有提及，公司表示在2019年上半年已經收到廣州香雪空港跨境物聯有限公司部分股權轉讓收益9297.30萬元。
實際上，非經常性損益成為香雪製藥業績支撐的情況已多次出現。公司財務數據顯示，在2017年、2018年兩年間，香雪製藥分別實現歸屬於上市公司股東的淨利潤6593.92萬元和5643.93萬元，其中非經常性損益為2.18億元和1.02億元，扣非後歸屬於上市公司股東的淨利潤為-1.52億元和-0.46億元，非經常性損益成為其業績扭虧的關鍵。
深圳潤盈達投資有限公司研究總監餘韜在接受《證券日報》記者採訪時表示：“儘管資產甩賣、政府補貼等措施的確能在短期內對上市公司業績改善起到立竿見影的作用，但長期來看不具備可持續性。一些上市公司以非經常性損益來為業績增色背後的原因可能是其主營業務盈利能力的下滑。”
《證券日報》記者注意到，香雪製藥近年來的主營盈利面臨增長壓力。據公司財務數據顯示，在2010年至2015年期間，香雪製藥的銷售淨利率分別為14.69%、13.78%、13.63%、13.57%、14.21%、13.77%。但在2016年至2019年前三季度期間，其銷售淨利率分別為5.24%、5.13%、3.51%和6.95%。
實際上，2016年成為了香雪製藥銷售淨利率下滑的轉折點，此後公司該項指標便長期處在7%以下。香雪製藥曾表示，2016年的業績變動主要受醫保控費、藥品流通領域變革、新一輪藥品招標採購、公立醫院降低藥佔比、市場競爭加劇，及湖北天濟中藥飲片有限公司納入公司合併報表範圍等因素影響。
對於如何改善公司主營業績狀況，香雪製藥董秘辦相關工作人員在回覆《證券日報》記者採訪時表示，“公司將積極利用各種手段，降本增效、聚焦主業提升公司業績，積極夯實主營業務。”
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