在2019年適度靈活的貨幣政策作用下，債券市場也穩步走出了上漲行情，儘管在上半年裡不乏有個別低等級信用債出現黑天鵝，但債券型基金整體的平均收益率還是達到了5.96%。這其中，可轉債基金著實功不可沒。
統計顯示，在漲幅靠前的產品中，有14只債基全年漲幅超過30%，全部為可轉債基金。其中南方希元可轉債漲幅為38.95%、華寶可轉債與匯添富可轉債A分別上漲34.81%、33.33%，位居2019年債基前三甲。從已經披露的三季報看，南方希元可轉債基金所持的可轉債佔比最多，達到了80.09%，其餘兩隻也分別達到了79.55%和76.18%。
截至2019年12月31日收盤，中證轉債指數報349.91點，2019年上漲25.15%，創下2015年以來最大年漲幅，同期上證綜指上漲22.3%。也許正是可轉債市場的行情火爆，讓其備受市場追捧，需求量大增。數據顯示，2019年共發行151只可轉債，其中，126只為公開發行。發行規模接連突破1000億、2000億大關，現已發行2695億元，比2018年增長239%，規模遠超以往各年度。
另外，在所有債券型基金中，漲幅超過10%的債基數量共計有222只，佔比在10.64%。其餘大部分債基則維持在平均收益率水平附近。
從為數不多的虧損債基來看，除個別基金因為踩雷信用債以外，其餘幾隻則是因為重倉了個別國債及金融債品種，導致階段性收益不佳，從而拖累了全年業績表現。如創金合信尊盈純債基金，一季度其重倉國開1701、二季度重倉國開1804、三季度重倉19國債01，而該基金三個季度的淨值表現則分別為-3.22%、-6.05%、-6.97%。金鷹添享純債與西部利得合贏債券C也同樣因為重倉國債和金融債從而業績表現欠佳，全年收益率為-6.16%、-2.18%。
東吳基金旗下的產品東吳鼎利、東吳鼎元雙債C、東吳鼎元雙債A則不幸受到“信威債”的影響，導致淨值也虧損較大，全年收益率分別為-8.53%、-7.36%、-6.64%。
有業內人士分析，2019年以來，切實降低實體企業融資利率始終是金融政策制定的重要目標之一，而從實際情況來看，效果尚未完全體現。從前三季度的銀行綜合貸款利率來看，整體甚至出現略微上行，並未達到預期的效果。因此，未來進一步降低LPR利率及MLF利率均是大概率事件。預計2020年市場整體利率中樞將會繼續下降，債券市場的投資機會依然存在。
南方基金表示，展望2020年，債券市場預計維持震盪。宏觀層面，發生“黑天鵝”事件的概率較2019年降低，央行的貨幣政策更加精細，強調預調微調，在各類事件發生後及時對沖，使得市場不至於出現大幅波動。但即使利率波動率下降，可供挖掘的機會仍然很多。利率債方面，通過仔細選擇期限和品種，在震盪市中仍能獲得超額收益；信用債方面，通過深入研究行業和公司，發掘市場上錯誤定價的個券，也能為組合帶來可觀的回報。節奏上看，一季度增長數據有所回升，通脹位於高位，債市有一定壓力；但展望全年，隨著增長、通脹的逐步回落，機會仍然存在。
資產配置方面，2020年可以做的更加均衡。相比2019年初，當前A股點位更高，但市場信心更足，央行態度也偏向積極。債券市場雖然受到基本面的壓力，但機構配置意願較強，發生大幅回撤的可能性不大。商品市場上，部分工業品受益於全球增長前景的改善也會有一定的表現。在震盪市的前提下，持續上漲、估值偏高是賣出的信號，在均衡配置的前提下，各類資產的倉位可根據市場走勢靈活調整。面對即將到來的2020年，投資者緊盯基本面、充分理解貨幣政策、積極做好事件應對，有望取得更好的回報。
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