截止12月20日，綜合指數和常用規模指數估值如下。
今年收益創業板與深成指均超過40%，上證指數、中證500和中證1000漲幅相對小。
與去年底的熊底、2015年的頂部估值比較，中證全指、上證指數和滬深300的估值漲幅都沒有超過年收益率，說明業績貢獻了一部分收益率。而其他指數的漲幅均來源於估值的提升。
估值上升最大的是創業板。今年下半年，創業板從1410漲到了1771，眼看著創業板這麼漲，市場對熊市已結束的一致性看法越來越強，機構們終於不再抱團白馬股了，中國平安的股價近半年都沒怎麼變化。
我統計了各指數目前估值在2010年至今這段時間的分位數，中證500目前僅處於歷史12%的水平，遠低於其他指數。還有中小板指與中證1000都低於歷史30%的水平。
小盤股都偏低估，我認為是資金緊張的陰霾還沒有完全散去，總擔心小票的抗風險能力差，所以資金都避而遠之。
中央經濟工作會議給了明年的總基調：穩穩穩穩穩穩穩穩穩
其實在18年年中穩槓桿就已經提出來了，18年底和19年初政府已經在各種紓困、拆雷。能救活的，之前已經救了，救不活的，估計已經掛了。
所以資金緊張已經不是特別需要擔心的問題了。
與2015年牛市的頂部估值比較，空間大的還是小盤股和創業板。
為什麼滬深300今年估值才漲了20%，上升的空間卻不大了呢？
因為熊市結束了，滬深300已經完成它的歷史任務了。滬深300的風格是大盤價值股，它的特點是熊市不愛跌，牛市不愛漲。
經濟下行時，成分股能保持穩定的業績增速；經濟上行時，成分股業績增速上升的彈性卻不如小盤股和成長股。
但我認為滬深300是個很好的長線投資標的，它能使你在較小的波動下搭上中國經濟的列車。
中短期來看，首推中證500，市場風格在轉變，從分位數的位置來看，再漲個10+%的空間還是有的。
披露：本人持有中證500多倉。
公人人人號：小熊雜說 xxzs_cn
閱讀更多 小熊咋說 的文章
