12月9日晚间，上市仅月余的重庆农商行发布公告称，该行A股触发稳定股价措施启动条件，这是近年来A股市场最快触及稳定股价措施启动条件的新股。作为国内首家A+H两地上市的万亿级农商行，重庆农商行上市以来的股价表现何以如此惨淡？
12名董事、高管增持本行股份
出资额不超过74.18万元
12月9日晚间，重庆农商行发布关于稳定股价方案的公告。公告表示，基于实际情况和相关措施的可行性，该行采取由该行董事（不含独立董事及不在本行领取薪酬的董事）和高级管理人员增持该行A股股票的措施履行稳定A股股价义务。
公告指出，本次需履行稳定股价义务的董事、高级管理人员共12人。其中，董事7人，包括董事长刘建忠，执行董事、行长谢文辉，执行董事、副行长张培宗，董事张鹏，董事陈晓燕，董事罗宇星，董事温洪海；高级管理人员5人，包括副行长王敏，副行长董路，副行长舒静，副行长、董事会秘书刘江桥，副行长高嵩。上述12名董事、高级管理人员以不超过上一年度自渝农商行领取薪酬（税后）15%的自有资金增持该行股份。
根据重庆农商行今年9月20日发布的首次公开发行股票招股说明书，2018年，该行董事、监事、高级管理人员2018年税前薪酬总额为818.7万元。其中，此次参加稳定股价的12位董事、高管，包括刘建忠、谢文辉、张培宗、张鹏、陈晓燕、罗宇星、温洪海、王敏、董路、舒静、刘江桥、高嵩，2018年税前薪酬分别为79.6万元、90.8万元、35.7万元、0万元、9万元、9万元、9万元、49.5万元、58.3万元、55.6万元、55.7万元、42.3万元。张鹏自 2019年8月起担任重庆农商行非执行董事，2018年未在该行领取薪酬。
记者测算发现，上述12名董事、高管2018年税前薪酬合计为494.5万元。按照不超过该年度自重庆农商行领取薪酬（税后）15%的自有资金增持该行股份计算，上述12名董事高管税前出资额不超过74.18万元，实际（税后）出资金额要小于74.18万元。
关于此次稳定股价措施的触发条件，重庆农商行在公告中表示，自2019年11月12日至12月9日，该行A股股票收盘价连续20个交易日低于该行最近一期经审计的每股净资产（7.1831元/股，即“破净”），已触发稳定股价措施启动条件。
评级调升无法挽回股价颓势
A/H溢价率上市排名榜首
实际上，就在11月25日，国内评级机构联合资信上调了对重庆农商行相关债项的评级，决定将该行发行的“19重庆农商二级”的信用等级由AA+调升至AAA。但记者发现，评级机构评级的上调，董事、高管的增持，并没有挽回该行股价下行的颓势。截至最新一个交易日，该行股价为6.58元/股，较前日收盘价下跌0.90%，较发行价（7.36元/股）跌去10.60%，“破净”（PB<1）程度进一步加深。
重庆农商行12月10日股价走势
公开资料显示，重庆农商行的前身是成立于1951年的重庆市农村信用社。截至2019年三季度末，重庆农商行总资产约为1.03万亿，为我国首家万亿规模的农村商业银行。2010年12月16日，重庆农商行在香港H股主板上市。今年8月15日，重庆农商行A股IPO成功过会，成为我国第一家同时在A股和H股两地上市的农商行。10月29日，重庆农商行正式登陆A股。
近期披露的2019年三季报显示，重庆农商行今年前三季度实现营收199.91亿元，同比仅增长1.24%，实现归母净利润86.28亿元，同比增长17.62%。另据该行先前披露的2019年半年报，2019年上半年，该行实现营业收入132.70亿元，同比仅增长0.06%，几乎陷于停滞的状态；净利润虽同比增长近20%，但该行在其中报中也指出，若剔除非经常性的政策性因素，该行经调整后的净利润为50.60亿元，同比仅增长约3.54%。
重庆农商行10月29日A股挂牌上市以来的表现，可用惨淡来形容。首日上市即开板，成为信用申购以来首个上市第一天就开板新股，其后更是一路走低。11月11日，渝农商行A股正式跌破发行价，从上市到破发仅有10个交易日。
记者注意到，截至目前，在13家A+H两地同时上市的银行中，重庆农商行A股相较H股的溢价率超过90%，在13行中排名首位。Wind数据显示，上述13家银行A股相较H股的平均溢价率仅不到33%。分析人士表示，重庆农商行若不解决A/H股之间过大的溢价率，会陷入漫长的下跌和底部震荡。“因为大资金即使看好渝农商，也会选择H股。”该分析人士指出。
麻袋研究院高级研究员王诗强告诉记者，股价上涨或者下跌影响因素较多，评级提升和高管增持虽然利好股价，但是股价还受到公司整体盈利、股东是否减持、企业未来发展前景、监管政策、或有负责/担保、市场偏好等诸多方面因素影响。他强调，今年来，诸多中小农商行的不良率持续上升，投资人对农商行整体未来发展并不看好，因此，增持等利好并不足以支撑股价上涨。
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