自退市规定逾加严厉的情况下，今年以来A股退市股不断增加，如长生退、雏鹰退、众合退、印纪退等等。这些个股中除了重大违法退市之外，多是面值退市股。
而如今，一只牛股的腰斩曝出鲜为人知的一条退市“红线”。这条“红线”是什么呢？我们从腰斩的牛股菲林格尔说起。
- 逆势翻倍牛股
今年的行情虽说不算很差，但也好不到哪儿去。毕竟除了2、3月份那一波让人高喊“牛市”的行情外，剩下的大部分时间大盘都处于横盘“装死”的状态。年初至今，涨幅不过16.83%。
而就在这样的行情中，菲林格尔硬是股价翻，从一众股票中番脱颖而出。从年初的16.05元/股，最高上涨到了11月18日的38.76元/股，期间涨幅高达135.5%。妥妥的拿下牛股称号。
然而，11月18日在触及高点38.76元/股后，菲林格尔突然开启了暴跌模式。10个交易日股价暴跌51.68%，中间有4个连环跌停板，股价最低下跌到了17.83元/股。牛股暴跌，成功引起了投资者注意，但也让一众人摸不着头脑。好端端的牛股，为何突然暴跌？
- 减持套现+业绩下滑=股价危险
有猜测是股东频繁减持导致的。股价大涨之后，注定会有股东减持，菲林格尔也不例外。今年以来，菲林格尔公告了6位董事、高管的减持情况。2位是去年发布的开始减持公告，而另外4位是今年4月30日开始高位套现。
4月30日，菲林格尔发布减持公告。董事/总裁刘敦银先生、副总裁李聪先生、副总裁/财务总监陶媛女士因偿还个人贷款的资金需求，董事会秘书孙振伟先生因个人资金需求；计划自本公告发布之日起的十五个交易日后至未来6个月内减持股份。
其中，刘敦银先生拟减持不超过150,000股，即不超过公司总股本比例的0.13%；李聪先生拟减持不超过120,000股，即不超过公司总股本比例的0.10%；陶媛女士拟减持不超过130,000股，即不超过公司总股本比例的0.11%；孙振伟先生拟减持不超过4,800股，即不超过公司总股本比例的0.004%。
4位董事、高管齐减持，想来市场也不会无动于衷，何况在业绩下滑的情况下。
减持是4月30日发布的公告，对标的正好是公司一季报。而根据公司一季报显示，营业收入1.39亿元，同比下滑17.85%；净利润为1308.79万元，同比下滑24.35%。而公司的三季报显示公司业绩也并不理想，三季报公司营业收入为5.71亿元，同比下滑8.81%；净利润为8002.88万元，同比增长2.66%。
减持叠加业绩下滑，股价下跌也是理所应当。但减持的幅度并不大，且业绩也轻微下滑，并不足以导致菲林格尔腰斩的暴跌。所以，我们就不得不说市场猜测暴跌的第二个原因了。
- 筹码高度集中，疑似庄家操盘
截止今日，菲林格尔总市值28.65亿，是普通的小盘股，而三季报显示公司的股东户数仅为3258，筹码高度集中。
看到这，想必不少投资者都能联想到。没错，庄股的典型特征也有这两。所以第二种猜测是菲林格尔为一只庄股，暴跌或是高位套现，或是其他。不过目前没有证据表明菲林格尔是一只庄股 ，只不过有不少庄股的特征而已。
除了上述两个特征之外，菲林格尔股价逐步拉升，然后在没有任何大利空的情况下快速暴跌。即便业绩差，股价也只会慢慢下跌。这样没利空暴跌，且5个跌停中遭遇3个一字板的情况，更像是被操纵留下的痕迹，如赫赫有名的“一字断魂刀”出货。
- 鲜为人知的退市“红线”
接下来就是第三种猜测，也是最为合情合理的。那就是质疑股东户数逼近退市红线，所以引发股东恐慌出逃。
根据《上海证券交易所股票上市规则》，上市公司出现下列情形之一的，由本所决定终止其股票上市：上市公司股东数量连续20个交易日(不含公司首次公开发行股票上市之日起的20个交易日和公司股票停牌日每日均低于2000人。
这也是鲜为人知的一条退市“红线”。上面说过，格林菲尔三季报显示公司股东数为3258，是A股股东户数最少的上市公司。相比一季度的7205，暴跌超50%。所以不少投资者认为公司股东户数已近逼近退市红线2000人。
在流言四起的第一时间，菲林格尔就紧急发布公告称，截止2019年11月20日，公司股东户数为4586人，较2019年三季度末增加1328人，不存在《上海证券交易所股票上市规则》中规定终止股票上市的情形。
不过菲林格尔发布公告之后，股价还是又下跌了4个交易日，且其中还有一个跌停板。所以，从侧面说明，并不全是这一原因导致菲林格尔下跌。
不过，很有可能是三种因素叠加，导致了菲林格尔的这场腰斩的暴跌。而菲林格尔暴跌给大家的警示之一，是在警惕上市公司面值退市的同时也警惕股东户数退市。
- 这些上市公司要警惕
据东方财富统计，ST景谷、集友股份两只个股最新披露的股东户数已经降至4000以下，而大连圣亚、新经典、菲林格尔、博通股份、开润股份、金宇车城的股东户数也在5000以下。
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