水皮
大象之舞，輕快而平靜。
郵儲銀行A股的順利發行可以看作是A股市場IPO常態化的標誌之一，當然也可以看作是投資者心態成熟的標誌之一。
作為六大國有大型商業銀行中最後一家發行A股的銀行，郵儲銀行這次的A股發行規模達到284.5億元，算上“綠鞋”資金，規模有望達到327.1億元，郵儲銀行的發行是近十年以來規模最大的IPO。據昨日晚間發佈公告顯示，郵儲銀行已完成A股IPO的繳款工作。其中，網下繳款認購金額共約70.7億元，佔網下發行總規模高達99.5%，創下了今年A股市場化詢價發行項目的新高。國內投資者對郵儲銀行投資價值的信心和認可可見一斑。
郵儲銀行為何值得大家關注呢？
一是郵儲銀行獨一無二的佈局優勢，郵儲銀行在全國擁有近4萬個營業網點，覆蓋中國99%的縣（市），個人客戶數量達6億戶，覆蓋超過中國人口總量的40%。縣域地區是金融服務的藍海，郵儲銀行的差異化零售銀行戰略，與國家鄉村振興和新型城鎮化戰略高度契合。
二是郵儲銀行的資產質量非常優異，擁有乾淨的資產負債表，不良貸款率僅0.82%，不到行業平均水平的一半。
三是郵儲銀行的成長空間大，2016年至2018年，營業收入年均複合增長率17.5%，淨利潤年均複合增長為14.7%，均大幅領先同業，預計2019年全年增速為16%-18%。
因此，郵儲銀行的發行能吸引眾多機構投資者是正常的，從公告的信息看，六大戰略配售基金悉數到場，頂格申購，全國社保基金和國資委下屬的中央企業貧困地區產業投資基金也在名單之列，現在8家基金合計認購量已達“綠鞋”前發行總量的40%，長線機構最終的獲配量更達網下的87%。
同時，考慮戰略配售部分12個月鎖定期及網下獲配中70%的股份鎖定6個月，以及4家聯席主承銷商承諾對包銷股份上市後1個月或6個月的鎖定期，實際上郵儲銀行可流通的量不到50%。而為了確保上市之後的穩定，郵儲銀行的發行引入了“綠鞋”機制，這意味著郵儲銀行上市後30天內如果股價破發，就會有43億的資金入場託底。A股歷史上僅有3單IPO設置過“綠鞋”，分別是工商銀行（2006年），農業銀行（2010年）和光大銀行（2010年），在“綠鞋”行使期內，三家銀行的股價漲幅均超過10%。此外，郵儲銀行的控股股東、郵儲銀行及其董事和高管還承諾，上市三年內，若郵儲銀行股價連續20個交易日低於最近一期財報的淨資產即破淨，則觸發控股股東增持計劃，這等於為市場又提供了一塊安全墊。
IPO常態化既是資本市場服務實體經濟，支持企業融資的需求，也是自身穩定發展運行的需要，今年以來，IPO的發行節奏是比較平穩的，截至上週，主板、中小板、企業版共120家公司完成發行，平均每週發行2.7家，融資36.9億元，科創板掛牌後也保持每週平均2-3家，融資規模平均10億左右，截至11月28日，主板、中小板、創業板核准115家，融資1563億，相對而言，總量非常有限，和歷史峰值的IPO企業數和融資總量均有比較大的差距，沒有出現大家擔心的大躍進現象，而權威部門也表示一直在關注投融資的平衡狀態，關注流動性，目前從股市客戶交易結算資金餘額看比較穩定，日均水平比年初增加近200億，公募基金持股市值2.27萬億，較上年底增加8000億，增幅超過50%，證券基金經營機構管理資產持股市值4.35萬億，較上年底增加1.15萬億，增幅35%，持股市值佔A股比例7.9%，外資今年淨流入2800億，持股市值佔比為3%，空間依然不小，一句話，A股其實不差錢，差的是好的投資標的。
這才是郵儲銀行IPO受熱捧的原因。
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