最近这段时间，A股风格大变，今年诞生不少牛股的大消费板块竟然被资金“抛弃”了，家用电器、食品饮料、医药生物等行业均大幅回调。难道消费行情就这么凉凉了吗？
在探究这个问题之前，我们先得弄清楚最近白马消费股为什么大跌。
当下市场认为，这些板块年内涨幅亮眼，又临近年底业绩考核期，部分机构资金会落袋为安，所以导致白马消费回调。但国泰君安证券强调，这更多是博弈和交易层面的影响，而从产业角度看，消费股的成长性最确定，仍是配置最好方向。未来除非出现大的外部冲击，或者龙头持续低于预期，否则消费股“崩盘”的概率很小。
还有机构认为，在消费板块大幅回调后，正好迎来新年布局良机。
1、消费正成为经济增长的主力军，前景依然广阔
在拉动经济的三驾马车中，往往是投资和出口这两项对经济的带动效果比较明显，但如今消费发挥的作用越来越大。就10月份国民经济运行主要指标数据来看：
1-10月份，社会消费品零售总额334778亿元，增长8.1%。
而1-10月份，全国固定资产投资（不含农户）510880亿元，同比增长5.2%。
1-10月份，进出口总额256273亿元，增长2.4%。其中，出口139840亿元，增长4.9%；进口116432亿元，下降0.4%。
明显能看出，消费增速已经超过投资增速和出口增速了！
同时，由于消费领域的增速不断加快，而投资增速逐渐变慢，使得消费增长越来越成为经济增长的贡献来源。
从统计局公布的数据来看，2018年全年我国第三产业增加值占GDP的比重为52.2%，比上年提高0.3个百分点，高于第二产业11.5个百分点。最终消费支出对GDP增长的贡献率为76.2%，比上年提高18.6个百分点。
所以，中长期来看，国内消费市场前景依然广阔。
2、外资偏好消费领域，依然在A股买买买
在近期消费白马股回调时，外资却在继续买入。
就周二来看，MSCI将A股大盘股纳入比例进一步提升至20%，同时将中盘股按20%比例纳入。虽然当天A股三大指数没有大涨而是继续震荡盘整，但其实北向资金大规模净流入214.29亿元，刷新了单日净流入纪录！其中，消费白马获得北上资金大量增值，特别是家电和白酒龙头获得外资巨额增持。
其实外资一直比较偏好消费领域。在国外消费板块中就诞生了不少牛股，像可口可乐（KO.US）、达美乐披萨（DPZ.US）等均是消费领域典型的长牛公司。A股方面的消费板块也有望获外资持续增配。
尤其是随着我国资本市场对外开放不断加快，外资流入的力度会不断加大，而外资持股风格更加偏向大蓝筹和消费白马股，这也更加有利于大消费板块的长期表现。
3、历史12月消费行情相对较好，春节效应值得期待
就过去10年里12月份的表现来看，我们统计发现，28个申万一级行业中，有9个行业在12月的平均涨跌幅为正、且上涨次数占比不低于50%。
一眼望去，大消费板块在这10年的12月里整体表现靠前。其中，家用电器的上涨概率达80%，平均涨跌幅也超过25%，位于榜首。食品饮料紧随其后，另外医药生物板块也有不错的表现。
此外，2020年的春节来的比以往要早一些，面临庞大的消费需求，厂家和经销商发货的周期可能会相应提前，也让市场对消费类公司业绩抱有想象空间。
就今年以来消费主题基金的业绩TOP10来看，即使近期大幅回调，仍有不少收益。其中，招商中证白酒（161725.OF）和鹏华中证酒（160632.OF）这2只酒类指数基金领涨，收益率都超过70%。
（数据来源：Wind，统计截至11月29日）
当然，今年大消费板块已经积累了很大涨幅，再加上临近年底，资金倾向于落袋为安，因此短期可能仍有风险。但从机构的中长期视角来看，消费类板块业绩确定性较强，仍值得继续关注。
（绝对值 －）
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