破淨股創出新高後有所回落，但數量整體仍處高位。據統計，目前滬深兩市破淨個股達354只，佔正常交易A股數量近一成。從行業來看，房地產行業個股最多;從破淨比例來看，銀行破淨比例最高。市場人士指出，破淨股中不乏一些有較大投資價值的被錯殺公司，但也存在相當多業績不佳的標的，在掘金破淨股時要做到有的放矢。
破淨股總數達354只
破淨股的數量在上週創出近400只的歷史新高後，近日隨著破淨股的反彈有減少。不過，數量整體仍處高位。據同花順iFinD數據統計顯示，截至11月25日，A股市場破淨股票的數量仍有356只，佔滬深兩市3733只A股比例的9.48%。
其中，眾泰汽車(000980)、ST銀億(000981)、供銷大集(000564)、*ST北訊(002359)、ST天寶(002220)、*ST天聖(002872)、ST新光(002147)、海航基礎(600515)這8只股票目前都在以相當於淨資產不到五折的價格出售。這些公司業績均不理想，不受投資者待見也是情理之中。
此外，宏圖高科(600122)、宜華生活(600978)、信達地產(600657)、*ST剛泰(600687)、福星股份(000926)、ST輔仁(600781)、渤海租賃(000415)、華夏銀行(600015)、河鋼股份(000709)、豫金剛石(300064)、東方集團(600811)、鞍鋼股份(000898)、海航控股(600221)、中利集團(002309)這14家公司以不到淨資產六折的價格叫賣。而這樣的公司中，只有華夏銀行業績尚可，其他業績均表現欠佳。
從破淨所在行業分佈來看，地產股最多。據同花順iFinD數據統計顯示，按申萬一級行業劃分，“房地產”破淨的公司多達42家，排第二多的“交通運輸”有26家，第三多的 “銀行” 則有23家;此外，“採掘”和“汽車”也有多達22家和20家。從行業佔比來看，銀行、汽車等行業破淨率佔比相對較高，其中銀行股23只破淨股佔該行業34家上市公司的比例達67.64%。
很多人奇怪，為什麼地產行業會這麼多公司股價低於每股淨資產，是否因該行業不行了呀，事實上並非如此。據統計，42只破淨的地產股中，15家公司動態市盈率均低於10倍，且當中11家公司2019年前三季度實現淨利潤有所增長。那為什麼還有這麼多房地產股破淨了呢?券商分析師指出，目前房地產已經到了新舊交替的時間點，重資產、高負債的擴張模式越來越受到市場的擔憂。
對於房地產股，明源地產研究院數據顯示，近140家A股上市房企，八成以上房企盈利，其中90家房企淨利潤過億元，3家房企淨利潤過百億元。中信建投認為，房企三季報依然延續了中報以來的靚麗業績，預收款規模再創新高，行業業績增長確定性進一步加強，板塊估值水平依然保持低位，考慮到當前地產行業持倉已經環比連續三個季度下行，成為相對低配板塊，認為當前行業正處於較好的配置時機。
那麼作為最賺錢的行業，銀行股為何呢?業內人士指出，銀行股走勢和中國經濟走勢是密切相關的，如果整個實體產業還處在一個調整狀態當中，銀行股票上漲可能還需要一定時間。不過也有分析認為，銀行股大面積“破淨”有其行業的特殊性，不能完全準確反映出銀行的實際價值。“破淨”不等於基本面惡化，兩者不能畫等號。
掘金破淨股時要有的放矢
值得注意的是，市場中破淨股數量與行情走勢往往呈正相關，股市低迷時破淨股數量逐漸增多，市場向底部靠攏，牛市來臨時破淨股也率先被消滅。
2005年6月6日，在連續4年的調整後，市場氛圍接近冰點，彼時上證指數最低觸及998.23點的低位，市場破淨股數量高達174只，佔比高達13.4%，但在此後，A股市場逐漸企穩，迎來連續兩年的罕見牛市。2014年底，A股破淨股數量達到422只，佔比達11.9%。此後不久A股迎來反彈，滬指5178點高位和6124點高位時已不存在破淨股。
業內人士分析認為，破淨股出現的原因很多。除了由於市場整體走勢偏弱，個股大面積回調導致股價與淨資產不對稱，破淨股開始出現。另外在剔除大環境的前提下，上市公司自身由於經營不善、負面發酵、股性不活躍等原因，投資者對二級市場公司“用腳投票”，導致公司股價下跌破淨。
東北證券研究總監付立春表示，今年以來，A股整體成交量、大盤點位等多項指標都是比較穩定的。在平穩的市場運行下，出現大規模破淨股的現象，一方面是由於這些上市公司自身基本面出現了變化，另一方面由於市場風格整體變化，投資機構對於很多上市公司的定位和估值發生較大變化。
據相關市場人士表示，從歷史經驗看，每到“熊市”中後期，破淨股的數量會有所增多，主要是因為市場對業績和估值的確定性以及對估值的要求越來越高。其還認為，從投資價值看，歷史上多數破淨股在業績、估值、商業模式等方面表現很差，投資價值不高。“不排除有些公司淨資產雖然較高，但面臨技術迭代等因素帶來的淘汰風險，這些資產缺乏投資價值。”
不過有分析認為，對破淨股的投資價值不能“一棒子打死”。破淨股個數逐漸增多，意味著市場隱含了公司未來將進行可觀資產減值的悲觀預期。例如A股長期對銀行股低於一倍淨資產的定價即隱含了對銀行資產質量的懷疑。但必須指出，不同資產投資者對風險定價存在差異，銀行等少數破淨股依然存在投資價值。
“銀行股是穩定收益的品種，分紅收益率在兩市中最高，因此對大資金更有吸引力，可每年獲得穩定的分紅，而缺點就在於彈性不足。”分析人士指出，長期投資者可以在較低市淨率和較高分紅率的銀行股中，通過不良率和撥備覆蓋率進一步篩選出不良率相對較低和撥備覆蓋率較高的銀行股進行投資。
破淨公司中市盈率低於10倍且年內跑輸大市的公司
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