事件描述
上市公司“期中考試”的半年報過去半個月了，各板塊中，最賺錢的依舊是銀行業。
上市銀行2019年上半年實現淨利潤合計8922億元，佔比超42%。
而銀行業中有一匹黑馬，通過轉型，正在翻身變成一匹大白馬。
機會分析
這家銀行近期創出了歷史新高，但因為轉債拋壓問題回調，正好出現極好的入場機會。
複製招行路徑、成功轉型零售銀行，可轉債強制贖回壓力解除。它就是平安銀行。
預計未來三年淨利潤有望保持15%的增速，目前估值水平也較低，預計短期將重回開拓新高之路 。
1、複製招行路徑，成功轉型零售銀行
銀行的零售業務針對個人，主要是房貸和信用卡。這兩塊業務，消費者支出相對剛性，受經濟影響相對較小。
招商銀行正是通過優秀的零售業務甩開其他股份制銀行，重回股份行老大的地位，也是最賺錢的股份行，無論從財報還是股價都有了充分的反映。
但是，2019年中報顯示，招行面臨增長減速但估值不低的問題。
與招行形成對比的是，平安銀行改善較大，撥備前淨利潤（PPOP，銀行業獨有的反映盈利能力的指標）增長19%，而招行增長8.4%。
究其原因，平安銀行背靠平安集團，近三年在複製招行前幾年的策略，大規模減少對公貸款和增加房貸和信用卡，已經連續多個季度，營收和淨利潤增速快於招行，成了一匹黑馬。
平安銀行零售業務收入、利潤、貸款佔比（來源：長城證券）
2019年中報，平安銀行交了一份完美的答卷。存款端，在對公做精、零售做大財富管理後，成本首次出現拐點；貸款端維持高收益，且能控制風險，不良率持續改善。
資產和負債兩端同時改善，推動淨息差（銀行業反映賺錢能力的核心指標）持續改善。
平安銀行單季年化淨息差（來源：中泰證券）
2、可轉債強制贖回壓力解除
8月21日，平銀轉債觸發強制贖回，9月18日是轉股最後一天，所以在此期間，會有大規模轉股或者賣出，而直接打壓平安銀行的股價。
9月19日，平銀轉債停止交易後，平安銀行的這頂拋壓”帽子“就被摘掉了，將會是很好的買入位置。
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