在對特斯拉的分析中，我將特斯拉與蘋果，Model 3與iPhone進行了比較，並將Telsa創始人Elon Musk與蘋果聯合創始人史蒂夫·喬布斯進行了比較。我正在苦苦掙扎的是：特斯拉能否像蘋果一樣成功，並且特斯拉汽車可以變成像iPhone一樣的專營權，從而將電動汽車的市場份額從零提高到全球汽車市場的10％到30％嗎？
特斯拉具有許多優勢。它不受以前域（汽油車）資產的負擔。它的重點令人難以置信：如果這輛電動汽車不能解決，那就完成了-沒有計劃B。特斯拉的垂直整合可能會發揮其優勢，因為它正在與必須依賴其供應商及其供應商的公司競爭。凌亂的聯盟。
特斯拉的第一原理方法將使其始終領先競爭對手數年。儘管廣告預算為零，但其廣告部門由埃隆·馬斯克（Elon Musk）組成，由2700萬Twitter追隨者組成，但特斯拉還是全球最具標誌性的品牌之一。它由一位不屈不撓的創始人經營，他願意投入數百小時的時間，並在需要時在工廠睡覺。特斯拉在電池開發（儘管我不確定其排他性）和軟件方面比競爭對手領先多年。然後是自動駕駛汽車（擁有10億英里的數據）， GOOGL 追趕。
特斯拉的競爭對手儘管有自己的優勢，但也有一些缺點，那就是獲利，分紅的公司對持續虧損的承受力明顯較低。
但是，特斯拉是汽車界的蘋果 嗎？馬斯克對特斯拉是 ？他可能兩者兼而有之。馬斯克是一個天才和有遠見的人。但他還是一位不可思議的微觀管理者，也是一位仁慈的獨裁者，他經營著四家公司。他勞累過度，精疲力盡，這在一定程度上（儘管不能原諒）解釋了他行為古怪的舉止和推文。
如果馬斯克出事或者他被特斯拉免職，那麼公司將會怎樣？特斯拉在1985年解僱史蒂夫·喬布斯之後會變成蘋果還是在史蒂夫·喬布斯去世後成為2011年的蘋果？1985年的Apple之所以枯萎，是因為它沒有足夠的產品範圍，或者沒有足夠的管理深度來替代富有魅力的有遠見的人。當喬布斯被解僱時，他留下了領導和遠見的真空。
2011年的Apple擁有更強大的領導力和更強大的領導地位。現任首席執行官蒂姆·庫克（Tim Cook）被喬布斯（Jobs）選中，併為接替他做好了準備。儘管自喬布斯逝世以來，蘋果公司的業務發展良好，但該公司隨後的創新卻是進化的，而不是革命性的。它在很大程度上改善了喬布斯（Jobs）所開發產品的類別，但除了Apple Watch之外，沒有提出其他任何重要的新內容。實際上，蘋果公司已經嘗試過生產汽車，但到目前為止沒有成功。
蘋果公司的例子表明，更換一個仁慈的獨裁者/遠見者極其困難，但並非不可能。成功取決於時間，公司當時的競爭力和財務實力，管理的深度以及運氣。如今，特斯拉似乎缺乏管理深度。該公司似乎比1985年的蘋果更接近1985年的蘋果，並且幾乎不能失去失去工作能力的天才/仁慈的獨裁者。
特斯拉的成功將取決於其業務的財務生存能力：業務本身可以融資嗎？特斯拉作為股票的成功最終將取決於該公司的盈利能力。
正如iPhone最初與其他智能手機的競爭不大，但實際上與啞手機的競爭一樣，特斯拉並非與新電動汽車競爭，而是如今在全球售出8600萬輛ICE汽車。如果特斯拉在短期內能夠倖存並實現盈利，那麼我可以看到該公司每年可以開始生產幾百萬輛汽車的道路。
的確，我們提出的問題的答案很大程度上不在於特斯拉，而是在於 。特斯拉熊認為，未來幾年，ICE汽車製造商將推出數十款電動汽車。到目前為止，我讀過的有關傳統汽車製造商的電動汽車的評論是令人滿意的，但是軟件界面仍然看起來和感覺像
前進，後退，前進
特斯拉 ，但除了編寫大量軟件外，它還在 ， ，服務中心和商店，並設計自己的自動駕駛處理器，而這一切都在競爭中針對資本更雄厚的公司以及ICE產品的第50次迭代（從而具有更穩定的質量）。
特斯拉熊還辯稱，這家汽車製造商存在質量和服務問題。儘管似乎已經解決了Model 3的生產質量問題，但為滿足生產目標而匆忙推出的某些Model 3卻沒有很好地組合在一起。甚至是特斯拉最大的批評家之一，通用汽車前首席執行官鮑勃·盧茨（Bob Lutz）也對Model 3的設計和組裝質量 。
方面的個人經歷非常出色。但是我讀到特斯拉在服務方面正經歷越來越大的痛苦。這是有道理的-在過去的一年半中，其可維修的汽車車隊增加了一倍以上。修復了我的Model 3免提電話的特斯拉技術人員告訴我，他的日程安排軟件仍然需要工作，因為他被安排到相距50英里的背對背約會中。但是，這聽起來不像是一個永久性的問題。快速的軟件修復可以解決該問題。
一個重要的優勢：特斯拉擁有令人難以置信的產品，並且對產品狂熱。特斯拉每次跌跌撞撞，跌倒了很多腳步，就會站起來，重新組合並向前推進。一個重要的優勢：特斯拉擁有令人難以置信的產品，並且對產品 特斯拉汽車優於其他電動汽車，實際上也優於大多數非電動汽車的替代品。與任何特斯拉車主交談，他（通常是他）會狂熱幾個小時，以瞭解他對汽車的熱愛。我還沒有遇到GM GM -1.90％ 或Toyota TM，-0.89％ 7203，-0.85％ 擁有者，對特斯拉擁有者有狂熱。
這就是為什麼特斯拉在廣告上的支出為零（而ICE汽車製造商則花費數十億美元），但特斯拉充滿激情的車主創造了比所有通用，福特F-- 1.57 和菲亞特-克萊斯勒 FCAU更大的銷售隊伍 ，-0.48％的 經銷商相結合-每賣出一輛特斯拉，這種力量就會增強。
在投資者和資本市場失去耐心和彌補損失的意願之前，很難說特斯拉是否會達到逃逸速度並實現盈利。通過購買SolarCity，特斯拉無疑使旅途更加艱難。但是特斯拉並沒有坐以待and，而是試圖削減成本。 ：Model S有兩英里的電線，Model 3只有“一英里”，而Model Y（如果可以實際實施）則只有100米。
如果特斯拉能夠提高產量，那麼每輛汽車的增量成本將下降。讓我解釋。汽車的成本包括固定成本和可變成本兩個部分。可變成本包括電池，輪胎，發動機等。隨著生產大量汽車，這些成本通常不會減少很多（儘管它們確實減少了一些）。
隨著特斯拉提高產量，固定成本（例如運行Gigafactory和開發軟件）在每輛車的基礎上下降。假設對特斯拉汽車的需求持續增長，該公司的毛利率（每輛汽車能賺多少錢）應該會增加，因此它將實現盈利。
特斯拉值多少錢？
現在讓我們弄清楚特斯拉的價值。特斯拉的半卡車或全自動駕駛汽車在未來五年中會不會成為現實？我不知道，但是那時候沒關係。假設特斯拉的平均售價為40,000美元。如今，美國的普通汽車 ，但有了Tesla，就可以節省汽油，幾乎不需要維護，因此我給Tesla帶來了2,000美元的收益。實際上，今天特斯拉的平均售價為50,000美元。
假設特斯拉每年將售出200萬輛汽車（一半在美國，另一半在世界其他地區）。通用汽車和豐田汽車分別售出不到1000萬輛汽車，因此特斯拉將佔據美國市場的5％，佔世界其他市場的1％以上。
如果特斯拉每輛車能賺8,000美元，那就是20％的毛利率。今天，這一比例為18％，儘管這個數字是由環境稅收抵免額補貼的。豐田和通用汽車的價格在18％左右。馬斯克的目標是25％的毛利率。（他指望特斯拉有能力出售全自動駕駛技術，該技術的毛利率為100％，但目前產生的成本卻很少。）
現在，讓我們說，特斯拉的所有其他費用（研發，一般費用，利息等）每年為80億美元（目前不到70億美元）。上述假設，特斯拉將有一個稅前利潤$ 8十億。以10倍的稅前利潤計算，其市值將達到800億美元，是今天的400億美元的兩倍。
熊市或公牛都不會喜歡前面的數學漂移。熊市可能會爭辯說，特斯拉可能無法每年獲得200萬輛汽車（因為它將被SolarCity的債務和損失所淹沒），如果這樣做，它將無法實現20％的利潤率。公牛隊會認為上述假設過於保守-如果特斯拉可以生產200萬輛汽車，那麼它可以生產500萬輛。
然而，即使在最壞的情況下，如果特斯拉的錢用光了，債券和股票投資者對該公司失去了信心，也不太可能跟隨失敗的汽車公司的命運。它將由ICE汽車製造商或硅谷戰友（谷歌或蘋果公司）購買，這將為他們節省數十億美元的研發費用並擴大規模。當然，投資者仍然會虧損，因為那時候不良的購買價格將是當前股價的一小部分。
同時，雖然多頭和空頭都在爭論，但自從我花了數百小時分析汽車行業以來，我對特斯拉和ICE汽車製造商的看法發生了怎樣的變化我著迷。我不知道要施加什麼可能性，但是我可以肯定地看到，如果特斯拉達到逃逸速度並開始產生現金流，它將如何成功。
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