成功源自独立于羊群之外
掌管着106亿美元资产的伯恩擅长发现价值低估而现金流充裕的公司，以抄底价买入并从中获利。这意味着她管理的基金虽然在汹涌上扬的行情中可能表现落后，但同时也能避开金融危机下的股市暴跌。Westwood Holdings的红利每年增长近15%，旗舰基金Gamco Westwood Equity Fund近15年的年均投资回报率为8%，超过标准普尔500指数同期7%的年均涨幅。
独立生存法则
伯恩能在资本市场屹立近40年，依靠的是独立于羊群的生存法则。她总是在寻找那些尚未被华尔街发现的成长股。因此，在几十年的投资生涯中，她青睐的永远是那些被市场低估同时拥有充裕现金流的公司。
“寻找高现金流收益率是我们选股过程的重要一环”，在此基础上，伯恩在2007年找到了几个低估值的科技股，包括微软、思科、埃森哲和甲骨文。当时，微软和甲骨文市盈率为有16倍，但现金流收益率却高达7%；思科的动态盈利增长超过25%，现金流收益率为6%，市盈率为18倍。
伯恩也善于通过分析财务指标来选择个股。比如，她会将一个公司在一个季度内业绩超过分析师预测的百分比和分析师对该公司盈利年增长百分比预期做一个对比，如果这个比例高于1，就说明分析师没有给予公司改善的基本面足够的关注。她说：“当分析师在公司表现超预期后还不上调盈利预测，那就意味着他们不相信公司可以将超预期表现保持下去，这就带来了投资机会。”同时，她还十分关注公司的市销率，一般会避开市销率超过4倍的公司。
另外，她还对公司的负债给予高度的关注，“当一个大型公司在业务转型的时候，损益表并不能说明什么问题，而资产负债表才是关键所在。”比如她更青睐债务占总市值比率低于50%的公司。
一般情况下，当一只股票的市盈率超过该公司的盈利增长率时，伯恩就会考虑将该股出售。比如，当一只股票的市盈率达到了31倍，但公司的盈利增长率只有30%，这时，抛售的时候就该到了。
大而美的公司
在去年股市的强劲反弹中，一些低市值和公司质量较差的股票受到了投资者的追捧，但优质的大盘蓝筹股却少人问津。对此，伯恩当时表示，当经济复苏前景的不确定开始影响投资者的风险厌恶程度，“资历更老、更加成熟的公司终究会脱颖而出”。
我们预计美联储将通过一系列的动作从经济体中逐渐回抽流动性，这将是决定2010年股市表现的重要因素。流动性的降低会导致投资者风险承受能力的下降，资金从而会向高质量的公司转移。
她同时认为，美国正处在一个七年经济周期的第三或第四年，在这一周期内总体经济增长将呈温和之势，并且可能低于市场普遍预期，这也正是高质量的大公司在行业萧条中扩大市场份额的时机。其中，跨国企业的业绩表现将胜于业务局限在美国国内的公司，因为后者无法通过参与高成长的海外市场来提振公司业绩。
从满眼好股到满眼烂股
比如一个投资者决定买一只股票，或者刚刚买进一只股票，他每谈起这只股票时都眉飞色舞，认为这只股票所处的行业是最好的行业，这个公司的管理层是最能干的管理层，这家企业拥有别的企业无法企及的竞争力，这只股票的价格，是被严重低估的。你要是不同意他的意见，他简直就要跟你生气。
可事实的真相可能是：这就是一只被严重高估的垃圾股。
因为自己的愿望，而美化自己投资的公司，应该是很多投资人都会经历的一个阶段。但如果老停留在这个阶段，就是灾难了。这是最容易发生严重亏损的阶段。
一般来说，初入股市时，两眼一抹黑，不知道哪是好股，哪是坏股，这里听人说一嘴，那里听人说一嘴，操作上战战兢兢，最后可能还是买了自己最熟悉的一两只股，比如过去长期关注的，比如自己经常使用它的产品的，比如和自己工作相关的。
这时候往往是挣钱的。并不是瞎猫碰上死老鼠，而是因为最质朴的判断往往是对的，而对市场的敬畏则降低了犯错误的可能性。
等挣了点钱了，觉得自己懂了，就会开始看K线图，会在行情系统里查财务资料，会用搜索引擎去找所投资公司的新闻，这时候投资者会认为自己已经是一个准专业股民了。
这个阶段就会发生一个问题，只要自己关注过的股票，都觉得是好股。这可以理解啊，因为行情系统里都是公司的业务回顾和业务展望，说起来都是宏图大略。新闻里都是ceo在发布新战略新产品，党和国家领导人在视察公司。这时候，真是满眼好股啊。
灾难往往就在这时候发生，最后的结果，衣冠楚楚的ceo被发现是贪污犯，新战略雷声大雨点小，新产品从来没见它上市。
原来，完美的公司是高管蓝图、媒体报道和自己的良好愿望造出来的幻像。
经此一役，花钱买了教训，如果还没有愤而退出市场的话，投资者就变了一个人，从此拿着一双警惕的眼睛看世界，觉得所有ceo都是大话精，新产品注定要失败。关于自己关注的公司，搜寻到的每一条信息，都透露出不祥的味道。这时候会觉得这个世界上就没有一家好公司，有一两家好公司的话，股价已经到天上去了。
满眼烂股啊，无股可买，痛苦。
别急，如果你是处在这个状态的话，你离挣钱不远了。
谨慎，对市场敬畏永远是最有价值的。真正有价值的买入机会不会那么多，但能抓准一两次，就能立于不败之地了。
更高的境界是什么呢？分析公司，能抓主流，看大方向，不在细节上吹毛求疵，但对大的疑点绝不放过，看山还是山，几千个代码，在眼里就是一片小树林，哪是好股哪是坏股，一目了然。
至这境界，想不挣钱都难。可能巴菲特就是这样的吧。常人要达到这境界，难，努力吧。
如何技术的去分析MACD？
MACD上二次金叉的基本含义：
零轴之上，一次金叉代表了做多能量的一次反击；二次金叉代表了做多能量的二次反击；做多能量顽强，做空能量力不从心，金叉顺序交易更多的是看二次金叉，因为一次金叉级别要比二次金叉级别小。MACD二次金叉出现暴涨股的概率要高一些。
首先我们要知道（一）macd指标的基本构成，它是由三部分组成的，分别是快线DIFF，慢线DEA，和红绿柱构成的，大家可以看以下图片。
最简单记法就是白色的是快线，黄色的是慢线，当白线在黄线上方时，那个柱子是红色的，反之就是绿色的。
MACD背离模式
大多交易者认为背离就是单纯的抄顶和抄底，这里给大家分享背离非常经典的用法，而且能熟练掌握并把握门道背后的细节就能够赚钱！
【顺势背离】顺势背离就是指在多头趋势中去寻找底背离去，在空头趋势中去寻找顶背离，我们运用逆小势顺大势的原则方法来获利要比单纯的抄顶抄底更胜一筹！
【缩量背离】在多头的顶部出现了背离的同时K线出现了K线逐渐趋小，动能逐渐趋弱的现象去做空，这种形态多是终结楔形，反过来在空头的底部出现缩量现象去做多要比直接抄顶和抄底的成功率更高，而且这种情况的背后通常是以巨量释放的结果展现出来，很容易拿到大好行情。
【双峰背离】大周期出现了顶背离+末端的小周期再次出现了顶背离双重确定了顶部卖空！一个周期上的双峰背离是不多的，如果你已经很熟练了，要灵活在配对的周期小周期中去等待二次背离，会交易得更有快感.
【顺势缩量背离】很明显就是既顺大势逆小势的同时有缩量现象进一步加强顶底信号
什么样的MACD要大胆买进？什么样的MACD必将大涨？
MACD指标是股票当中比较常见的一个指标，被一度称之为“指标之王”，用法比较基础，比如金叉死叉、顶底背离，我们之前做过一套量化系统对MACD指标的成功率做过测试成功率在68.7%，如果个人使用成功率有高有低，但是要做到“必定大涨”，很显然是不可能的，交易当没有必定、确定、肯定之类的词眼，不确定性虽然就是风险，但也是交易之美所在。既然没有必定大涨，但是我们可以通过使用方法的优化，来尽可能的去提高指标的成功率。下面这两种方法大家可以参考。
第一、在MACD指标处于零轴上方的情况下，死叉之后再金叉，是买入信号，这里有几个关键词务必注意：0轴上方、先死叉、后金叉，缺一不可，要不然会影响其有效性。如下图所示。
第二、看背离；很多指标都有顶底背离的用法，所谓的背离就值得是股价和指标走势不同步。而MACD的底背离指的是股价创出新低，但是MACD指标没有新低，反而走高的情况。
对于MACD指标而言的话，有DIFF和DEA所组成的黄白线，还有DIF和DEA之间的乖离所形成的MACD柱。对于MACD柱的话，我们一般看的是MACD柱的面积。
布林线常用方法
基础知识
1、BOLL指标中的上、中、下轨线所形成的价格通道的波动范围是不确定的，通道的上下限随着价格的上下波动而变化。在正常情况下，价格应始终处于价格通道内运行。如果价格脱离价格通道运行，则意味着行情处于极端的状态下。
2、在BOLL指标中，价格通道的上下轨是显示价格稳定运行的最高价位和最低价位。上轨线、中轨线和下轨线都可以对价格的运行起到支撑作用，而上轨线和中轨线有时则会对价格的运行起到压力作用。
3.BOLL指标的K线图穿越的方向正好明确地指明了价格即将加速运动的方向。
4.利用布林线指标主要是观察布林线指标开口的大小，对那些开口逐渐变小的价格就要多加留意了。因为布林线指标开口逐渐变小代表价格的涨跌幅度逐渐变小，多空双方力量趋于一致，价格将会选择方向突破，而且开口越小，价格突破的力度就越大。
5.一旦BOLL指标开始张口，表示旧的趋势即将结束，新的趋势正在开始，一旦突破，爆发力将很强。
6.一旦BOLL指标的上轨被其K线图击穿，表明价格即将强劲上攻，步入主升段，可立即逢低介入。
布林线指标有什么重点？怎么把握进场和出场？
布林线是我们技术分析时常常用到的指标，布林线有上中下3条线，分别称之为上轨，中轨，下轨，布林线一般用于判断行情阶段。当行情处于多头时，股价会紧贴布林线上轨运行，不会超出太远。当行情突然出现一波拉升超出布林线上轨较远距离时一般预示调整即将到来，布林线的三条3指标线会随着行情的运行逐渐开口或缩口，一般行情处于震荡时，布林线会随着行情的运行，逐渐缩口，一般缩口至最窄的时候既为行情的变盘节点。
一单趋势走出来之后布林线会张口，趋势越大，布林线张口的幅度越大。
一般布林线中轨为趋势的运行时的支撑位和阻力位，如在多头趋势中，回落至布林线中轨一般为进场点，空头趋势中，如出现反弹一般布林线中轨为止损出局点。任何技术分析都无法百分之百预测接下来的走势，只能作为一个参照依据。
切勿过于迷信技术分析，掌握资金流向，推演资金流向才是股票交易的真谛。
多空布林线BBIBOLL与MACD的结合使用
前面掌握了多空布林线BBIBOLL的5分钟图的单独使用，那么，多空布林线指标与其他指标的结合使用是什么效果呢？接下来的这堂课，就跟大家一起分享BBIBOLL与MACD的结合使用。两者结合，能将成功率进一步的提高，也是对我们在短线上的把控能力的提升，和风险的一种控制。
一、MACD金叉，突破买多。
5分钟图上macd白线上穿黄线形成金叉，同时5分钟图上多空布林线主图穿破中轨上涨，5分钟图站稳，既是买多机会；这种形态只要买上基本上就是赚，做过统计，10次8次准确。短线赚钱及时走即可，切勿太贪。
当上涨出现滞涨，而且是突破上轨之后的回落，且有连续3跟5分钟K线走平，回落之势，立马止盈出局，等待下次机会的到来。
二、MACD死叉，跌破买空。
5分钟图上macd白线下穿黄线形成死叉，同时5分钟图上多空布林线主图跌破中轨回落，5分钟图稳在中轨之下，既是买空机会；这种形态只要买上就是赚，做过统计，10次8次准确。
短线赚钱及时走即可，切勿太贪。
散户牢记这9张思维导图
1、股市导图总纲
2、k线基础
3、均线基础
4、切线基础
5、指标分析
6、选股方法
7、板块轮动
8、统计分析
9、股市中的各色骗局
10、游资高级战法
（注意：以上图片被压缩，看不清晰的可以找我要高清大图以及具体的操盘方法）
市场投资如何才能做到不裸泳？
“裸泳”是目前的时尚用语，它最早的出处来自巴菲特，大意是退潮的时候才会看见谁没穿裤子。
啥叫裸泳，没人给予定义，巴菲特也只是形象比喻而已。在我看来，就是不发生重大、灭顶之灾的错误。至于短期市场的波动，不能算在这里。巴菲特也有买了股票，然后股价跌去很大幅度的事情。
怎样才能不发生灭顶之灾的错误，在我看来，第一条就是品种选择。在这个问题上不能犯战略性错误。相信这点很容易理解。中国证券市场虽然年轻，才10多年历史，但已经有企业破产、有股票退市，也有股票涨了上百倍。长期看下来，品种选择是战略性的。
这两类外资，一类是产业类的，如卡特皮勒、米塔尔，他们关注与其产业链高度相关的资产低估的品种，战略目的无非是充实和完整它的产业链，或者通过收购，把品牌、产能布置到中国这个最大的市场上来。他们基本不看二级市场波动的价格，也不看财务投资者的脸色。人家做的是实业的生意，如果新建一个千万吨钢厂的成本是500亿，而从证券市场上收购才300亿，外资当然是乐意收购的。目前看，这类收购在行业上集中于重化工业。
第二类是金融资本，他们偏爱消费领域，尤其是品牌强势者。因为中国的人口、消费对他们来说太有吸引力了，市场太大了。
如果说他们喜爱什么还不够明白，清晰地表达我们品种选择的重要性，那么看看他们不爱什么吧：不选择在中国已经有绝对优势的行业，如家电、纺织，因为他们认为行业空间已经很有限了；不选择未来中国不具有竞争优势的行业，如通信设备、计算机软硬件等，（这点和目前投资者热捧的自主知识创新、高科技行业有很大的反差！）
总的说来，他们不碰不能发挥资本优势的行业。
不同的人对品种的选择有不同的理解，例如风险投资大师约翰杜尔（GOOGLE的投资者）就要求三个要素：行业发展空间足够大，管理团队优秀，领先的技术。曾听过国内一著名首富讲他对投资的理解：产业是第一位的，这是原生态的，决定成败的关键，人才、管理是第二位的，是通过努力可以做到的，产品是第三位的。这又和近期盛行的炒做风相悖……最近，只要上市公司有什么新项目、新产品，股价都会给予正面的表现。
对我们来说，首先是行业的选择，在这一点上我们基本会放弃制造业（广义的工业股），因为制造业受制于上游的成本上涨，又由于多数中国企业未能在全行业实行有效的产能控制，所以在客户层面不能有效转嫁成本压力，最近空调行业被铜价上涨压的喘不过气来，要求涨价，但国美苏宁等商家还要求厂家降价！！就是典型案例。少数可以纳入选择范围的，则是在全球范围内有竞争力的企业，如中集、烟台万华、振华港机等。处于微笑曲线的两端的行业和公司是我们最喜爱的。
其次，我们选择财务指标，例如负债不太高，稳定并较高的净资产收益率（ROE），至少是10%以上吧，而且不止一年；尤其是分红指标过硬的企业。假如企业长期处于6—7成以上的负债率意味着股东承担了巨大风险，并财务成本过高；良好的现金分红历史表明公司的业绩不会是造假。过往的造假公司，其中一个硬指标就是几乎没有现金分红――因为公司根本没有赚钱。而那些老老实实给股东现金分红的，或许是保守了一点，但多少让人放心。设制了很多的条框、指标，真正能通过各项指标考验的行业和公司，就很少了。这是投资化繁为简的必由之路。
或许这些条框限制了我们的眼界，导致我们错过很多机会，放弃很多牛股。这不，今年初的金属股就是我们眼睁睁放过的。但我们不后悔，因为去年底很多券商的研究报告都推介，但我们由于自身知识结构、人脉关系的局限，未能进行更加深入、系统的研究，尤其对于海外商品期货市场的趋势和主力动向无法把握，也就完全不能控制金属股的风险，因为股票的价格与市盈率无关，与商品价格高度正相关。
但，这些预先的设定让我们始终行走在一个安全的区域里。有朋友抱怨，为什么他总踩到地雷，而我们却很好彩，从来没有中埋伏? 我们回答他，因为我们从来不去雷区。
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