在阿里巴巴慶祝雙11的同時，騰訊也迎來了自己21歲生日，就在生日結束兩天之後，騰訊迎來了一份“中規中矩”的“生日禮物”。
此前，投行普遍看好騰訊三季度財報，包括國金證券等20多家投行把對騰訊評級調至“買入”，認為騰訊在戰略上找到了新的立足點，遊戲這個現金牛業務依然沒有衰退，對外投資正在結出碩果，現在是2016年以來買入騰訊的最佳時機。
但騰訊的成績不是很讓人滿意。
財報顯示，騰訊在第三季度營收為972.36億元，較去年同期的805.95億增長21%，不及市場預期的990.44億元；淨利潤為203.82億元，同比下降13%，環比下降16%，同樣與市場預期的235.31億元相差甚遠。
今年以來騰訊股價起起伏伏，最高時曾逼近400港元，目前又跌回到年初水平。
第三季度營收利潤雙雙不及預期，說明騰訊的“拐點”還沒有到來，儘管騰訊把利潤不及預期歸因為投資減值，本季度的其他收益淨額僅為9.32億，去年同期為87.62億，剔除這一因素，按非通用會計準則計算，騰訊淨利潤為244.12億元，同比增長24%，可這也不是一個亮眼的漲幅。
近幾個季度，騰訊的營收增長已經穩定在20%出頭的較低速度，再難回到前兩年50%左右的高增長快車道上。財報背後，騰訊的壓力很大，遊戲業務復甦緩慢，廣告業務負重前行，金融科技和企業服務有強大對手擋路，社交業務有眾多對手虎視眈眈，騰訊的低速增長時代，恐怕還會持續很長時間。
精簡運營
這不是一份鼓舞人心的財報，除了營收和利潤雙雙不及市場預期外，騰訊開始“節衣縮食”了——最主要的表現，是開始砍支出。騰訊把這叫做“提高靈活性”。
騰訊要準備過冬了嗎？
在財報中，騰訊提到，“我們精簡運營，以提高靈活性，例如最近幾個季度的銷售及市場推廣開支相對收入的比率有所下降”。削減營銷開支這個動作已經持續了四個季度，營銷開支相比收入的比率已從2018年Q3的8.16%降低至2019年Q3的5.88%。而隔壁阿里這個比率常年維持在10%左右。
對體量巨大的騰訊來說，削減營銷開支或許不能被粗暴定義為“準備過冬”，因為其對研發的投入依舊慷慨。本季度的一般及行政開支達到135.36億元，同比增長24%，該項增長主要由於研發開支及僱員成本增加。
但連續四個季度的砍支出至少說明，騰訊無意於用錢買量來求增長，也沒有在新業務的推廣上“大幹一場”的決心，顯得格外謹慎。
遊戲增長停滯
遊戲收入增長環比趨於停滯，本季度遊戲收入同比僅增長11%，與Q1的收入持平，在產品集中上市並普遍火爆的下半年，這不是一個應有的表現。
產品方面，《王者榮耀》依然是騰訊遊戲的營收主力，伽馬數據發佈的《2019中國遊戲產業第三季度報告》顯示，《王者榮耀》測算流水超50億元。
在PC端，騰訊遊戲收入持續下跌，本季已降至115億，同比下跌7%，環比下跌2%，除了《英雄聯盟》因推出“雲頂之弈”新模式導致用戶活躍和流水均逆勢上揚外，騰訊多款老牌PC遊戲頹勢明顯，如《地下城與勇士》推出新版本也沒有明顯效果。
QQ形勢嚴峻
騰訊的主要社交軟件微信的用戶依然還在持續增長，第三季度，微信及WeChat的合併月活躍賬戶數達11.51億，同比增長6%。
與此同時，騰訊的另外一款主力社交軟件QQ形勢嚴峻，本季度QQ月活用戶7.31億，同比下降8.9%。QQ的智能終端月活躍賬戶數為6.534億，相比去年同期下跌6%。QQ空間月活用戶5.17億，同比下降2.7%。
廣告方面，騰訊社交廣告收入為人民幣147億元，同比上升32%，環比上升23%。但媒體廣告業務下滑嚴重，第三季度騰訊媒體廣告收入為人民幣37億元，同比下降28%，環比下降17%。
騰訊表示，這是因為“內容排播的不確定性導致視頻招商廣告收入下跌所致”。相比之下，騰訊的主要競爭對手，字節跳動在廣告方面帶來了巨大的壓力。今年9月，有消息稱，字節跳動將2019年的營收目標上調至1200億元。今年7月，快手也宣佈年底前完成150億元廣告收入目標。
亮眼的是金融和雲服務
騰訊在營收方面最大的亮點是金融科技和企業服務。自2019年，該板塊才被列入騰訊的財報。
本季度在本季度，金融科技及企業服務收入為268億元，同比增長36%。與此同時，該板塊總收入佔比已經達到了27.6%，比重不斷的提升。
另外，騰訊首次披露雲收入同比增長80%，達到47億元。騰訊表示，這主要是由於現有客戶增加使用量，以及教育、金融、民生服務及零售業等的客戶基礎擴大。
新金融記者：王雅菡
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