近期，滬、深兩市多隻新股上市後表現不佳。麒盛科技、力合科技、八方股份上市後都只收獲了1個一字漲停板。重慶農商銀行（股票簡稱：渝農商行）更是連1個一字漲停板都沒拿到，上市第一天收盤僅上漲27.04%，第十個交易日即跌破發行價。
在此背景下，浙商銀行將於11月14日星期四進行網上申購。很多投資者都在考慮要不要參與，其中一些投資者更是明確表示要放棄申購。
為此，我們不禁要問，浙商銀行網上申購，還能參與打新嗎？筆者認為，這主要取決於浙商銀行的發行價格。本文將對比分析重慶農商銀行與浙商銀行的估值水平，並在此基礎上，提出相應的操作建議。
1、相對於重慶農商銀行來說，浙商銀行的發行價格貴嗎？
如上表所示，重慶農商銀行和浙商銀行的發行市淨率均為1倍PB。我想，這並不是巧合，而是沒有人願意背上"國有資產流失"的罵名。正因如此，銀行的發行價格一般都不會低於發行前最近一期經審計的每股淨資產。
重慶農商銀行和浙商銀行的發行市盈率相近，重慶農商銀行為9.26倍，浙商銀行9.39倍，浙商銀行略高一點。
從市淨率和市盈率2個指標來看，兩家銀行A股IPO的估值水平相當。不過，這主要是由於發行價格不得低於每股淨資產造成的結果，參考意義並不大。
實際上，重慶農商銀行和浙商銀行的區別很大。重慶農商銀行是一家區域性的農村商業銀行，主要在重慶市範圍內經營，在重慶市外僅有2家機構；浙商銀行則是一家全國性股份制銀行，在全國各地擁有59家分行。兩家銀行的巨大差別，也體現在H股的估值水平上。
由於2家銀行都在H股上市，所以我們可以看到香港市場的投資者給兩家銀行的估值差異極大。
如上表所示，重慶農商行A股發行價格較H股價格的溢價率為101.29%，在13家A+H股上市銀行中排名第一；浙商銀行A股發行價格較H股價格的溢價率為25.58%，在13家A+H股上市銀行中排名第七，略低於平均溢價率33.46%。
從這個角度來看，浙商銀行A股與H股的估值水平更為接近。相對於重慶農商銀行來說，浙商銀行的發行價格並不算貴。
2、重慶農商銀行從上市到"破發"，經歷了一個過程。
雖然說重慶農商銀行A股上市後表現不佳，但是我們還是要看到，重慶農商銀行從上市到"破發"，經歷了一個過程。在這個過程中，中籤的投資者，只要及時賣出，還是能夠獲得一定盈利。
以筆者為例，我中籤了1000股重慶農商銀行的新股，上市首日漲停板打開以後，我果斷選擇賣出，盈利超過了30%。雖然比不上其它新股，但超過30%的投資收益率還是相當可觀。
而且，重慶農商銀行直到第十個交易日才跌破發行價。也就是說，中籤的投資者只要在前九個交易日賣出，都能夠獲得一定盈利。
新股上市時，由於籌碼分佈和持倉成本的關係，只要發行價格不要過高，基本都能收穫一定的漲幅。參考重慶農商銀行的上市表現，以及浙商銀行相對而言較為便宜的發行價格，預計浙商銀行上市首日還是能夠收穫一定的漲幅。
基於這個判斷，筆者認為滿足申購條件的投資者，還是應該積極參與浙商銀行的網上申購。
3、如果中籤了，應注意些什麼？
一是要及時足額繳款。
如果中籤了浙商銀行，那麼就要記得及時足額繳款。否則的話，不僅不能成功買到新股，還會影響未來新股、可轉債等的申購資格。
二是開板後，要及時、果斷地賣出，不要猶豫。
對於打新股而言，還是要嚴格遵守"開板即賣"的原則和紀律。以重慶農商銀行為例，上市首日沒有及時賣出的投資者，盈利水平將遠遠不及首日賣出的投資者。
總的來說，由於浙商銀行的發行價格相對來說並不算貴，參考重慶農商銀行上市後的表現，筆者認為還是應該積極參與浙商銀行的網上申購。一旦中籤，除了及時足額繳款外，還要注意在開板後，及時、果斷地賣出。
歡迎關注《小錢說金融》，獲取更多金融常識！
閱讀更多 小錢說金融 的文章
