我們知道，指數基金是被動跟蹤指數的基金，在我們日常投資指數基金的過程中，主要投資了5類指數基金：ETF、ETF聯接、LOF、分級母基金、普通指數基金。
一、ETF
ETF，是Exchange Traded Funds的縮寫，它是指交易型開放式指數基金。ETF只能在場內交易，這個“場”是指滬深交易所。因此，如果想交易ETF必須要開通證券賬戶。
ETF基金主要有以下幾個特點：實物申購和贖回、跟蹤誤差小、高倉位運行、資金利用效率高。下面我們簡單介紹下。
採用實物申贖的方式是ETF非常特殊的一個機制；即：如果想申購ETF，必須要用一籃子股票換取ETF份額；同樣地，在贖回時，用基金份額換回一籃子股票，而不是現金。
以華泰柏瑞滬深300ETF(510300)為例，如果想申購510300，我們必須按比例買入中國平安、貴州茅臺、招商銀行等300個指數成分股，配齊後再去申購ETF份額。
正因為ETF這種特殊的實物申贖機制，基金經理並不需要預留現金以應對大額贖回，使得ETF一直保持著高倉位運營。相對於其他形式來說，它的跟蹤誤差也是最小的。在基金介紹中，我們可以看到，510300的業績比較基準就是滬深300指數。
如果是ETF聯接基金等其他類型指數基金，它的業績比較基準一般是被跟蹤的指數收益率×95%+活期存款利率(稅後)×5%。
由於申購ETF指數基金需要一籃子股票，對資金的要求通常是以百萬計，絕大部分投資者並不具備這樣的資金實力。現實中，我們投資ETF一般是通過賬戶直接進行買賣交易，最低100股就可以成交。
正因為ETF交易像股票一樣，非常方便，並且每15秒鐘提供一次二級市場基金淨值報價，因此，特別容易導致投資者頻繁買賣。雖然場內交易不收印花稅，且交易佣金低，但由於換手率高，總體交易費率反而更高。
二、ETF聯接
ETF聯接基金是投資於ETF基金的場外基金，它採用開放式運作方式，為沒有開通證券賬戶的投資者提供了一個方便投資ETF的通道。為應對贖回，聯接基金一般留有5%的現金倉位。以易方達滬深300ETF聯接A為例，它的業績比較基準是滬深300指數收益率×95%+活期存款利率(稅後)×5%。因此，ETF聯接基金的持倉比重沒有ETF高。
此外，當遇到一些場內ETF的流動性較差，不方便買賣時，我們也可以採用在場外申贖相應的ETF的方式交易。
對於大部分的投資者，如果想投資ETF基金，我建議還是採用場外的交易方式，這樣可以很大程度上避免追漲殺跌、頻繁交易。此外，場外聯接基金的費率也非常低，以上面的易方達滬深300ETF聯接A為例，其管理費加託管費只有0.2%。
三、LOF
LOF，是Listed Open-Ended Fund的縮寫。即：上市型開放式基金。
這裡簡單介紹下開放型基金。它是指在基金設立時，發行的基金單位總份數不固定，沒有發行規模限制，投資者可隨時提出申購或贖回申請，基金規模亦隨之增加或減少。一般來說，開放型基金的購買渠道有：基金公司、銀行及證券公司的代銷以及天天基金、螞蟻財富、蛋卷基金等第三方基金銷售平臺。
LOF基金是中國資本市場的一個創新，它是可以上市交易的開放式基金。對比ETF，LOF基金的申購和贖回都是用現金。LOF的交易機制非常靈活，它不僅可以在場內買賣交易，申購贖回；還可以在場外申購贖回。
由於場內和場外的註冊登記系統不同，如果在場內買入，想要在場外贖回；或在場外以淨值申購，想要在場內賣出，都必須要進行轉託管。
我們知道，基金淨值是按每日交易所收市後的基金資產淨值計算。場外的交易以當日的淨值為準，而場內的交易以交易價格為準，主要按場內的供求關係進行實時報價。
場內交易價格與基金淨值的不同，為投資者提供了套利的機會，加之，LOF基金的套利門檻較低，使得投資者可以方便地對LOF基金進行套利交易。
LOF指數基金投資渠道多樣、交易機制靈活，因此，費率也比ETF要高。例如，嘉實基本面50指數(LOF)A(160716)，其管理費和託管費合計達1.18%。
今天先介紹到這裡。明天再介紹指數基金的另外兩種形式，普通的指數基金和分級基金。
我是不在此山中白話投資。如果有什麼理財方面的問題，可以關注我的公眾號：不在此山中，留言諮詢。
閱讀更多 不在此山中白話投資 的文章
