陈慕金财经

很简单，巴菲特认为没有值得下手的股票。

巴菲特的投资风格是非常保守的。他不熟悉、不了解的股票就坚决不买。任凭别人说的再好也不买。他只买自己能看得懂的，自己信得过的公司的股票。甚至连好朋友——现在的世界首富微软CEO比尔盖茨的股票都不买。

当有记者当着比尔盖茨的面问巴菲特为什么不买微软的股票时，他的回答也很直接：就是对高科技类公司的业绩稳定性不太看好。

虽然微软股票近些年来的走势不错，但是巴菲特也不买。因为这只股票不符合他的选股原则。

巴菲特有自己的一套几十年来一直遵循的选股原则，不符合他的选美票标的股票，他是坚决不买的。

所以尽管市场上有很多股票，但是符合他的选股原则的股票却不对。有的股票虽然他很喜欢，但是他认为价格不便宜。好股票不是一个好价格，他也不会买。

有的朋友会说世界上那么多上市公司的股票，业绩好的牛股，这几年涨几十倍的都有。。。为什么巴菲特不买？

如果巴菲特能事先知道会涨几十倍，他肯定会买的。关键是巴菲特也是人，并不是神。世界上很多公司，他也并不了解。他的精力有限，时间有限，认识也是有限的。

作为一个八十多的老人能有多大的精力？他只能做自己能看懂的公司的股票，巴菲特的能力圈也是有限的。

巴菲特手持一千多亿美元是很正常的。他只想也只能捕捉有限的机会。因为他知道有限的机会捕捉住几次就足够了。

孟可的思想空间

八位数花园

首先非常感谢在这里能为你解答这个问题，让我带领你们一起走进这个问题，现在让我们一起探讨一下。

对于巴菲特手持大量现金，坊间有诸多不同版本的猜测。

11月2日伯克希尔公布的三季度报告显示，伯克希尔现金流增加至1280亿美元。这些现金储备已经占据伯克希尔5287.69亿美元市值的24.2%，也就是说，巴菲特已经将1/4改成了现金存放。

因为巴菲特在国际金融界投资的威望，伯克希尔-哈撒韦手持大量的现金，已经导致市场担忧这可能就是一个大举看空的信号。

巴菲特或正在做空美国股市或者全球股市？截止9月30日，伯克希尔前五大持仓的股票的市值分别为：苹果公司股票市值为570亿美元，美国银行股票市值为278亿美元，可口可乐股票市值为218亿美元，富国银行股票市值为202亿美元，美国通用公司股票市值为187亿美元。

相较于今年6月30日市值状况，苹果公司，美国银行和可口可乐三家公司给伯克希尔的带来了丰厚增长，但是富国银行和美国通用公司的股票的市值却出现了下跌。

伯克希尔在持仓上并没有出现较大的变化，而且他们还在回购伯克希尔的股票。

也证明了伯克希尔并没有出现大举的抛售和减持股票的行动，那么，伯克希尔做空股市的是不是无虞之忧？

当然不是。

在2018年末，巴菲特曾致信投资者，试图解除掉投资者对伯克希尔-哈撒韦手持大量现金的疑惑。

他在信中表示，在未来几年，他们希望将大部分过剩流动资金转移到伯克希尔将永久拥有的业务中。然而，目前的情况并不乐观，那些拥有良好长期前景的企业股价高出天际。

尽管如此，伯克希尔还是希望获得大象般巨型的收购。

当然，我们无法洞察巴菲特将要采取的行动的蛛丝马迹。

但是，从目前的迹象来看，伯克希尔还没有找到那个可以承载1280亿美元的大象。

他们希望将大部分过剩的流动资金转移至伯克希尔将永久拥有的业务中，但是这个行动的进展一直在迟滞不前。

在伯克希尔三季度报告中有一个亮点，伯克希尔在保险承销业务上出现大幅度的增长。截至2019年9月30日，伯克希尔的保险浮存金大约为1270亿美元，较2018年年底增加40亿美元。

美国股市在经历了十年长牛后，一些长期前景良好的企业的股价已经高出了天际。

巴菲特似乎也在担忧股市上涨后积累的大量的风险。

而伯克希尔也把股票投资单一的渠道进行必要多元化的拓展，伯克希尔已经在保险承销上的业务取得了大幅度增长。

股票价格上涨的后下跌是必然，每一个股市可能都无法避免股价下跌带来的损失。回避风险，拓展更加宽泛的领域投资，伯克希尔已经首先转换其经营的战略了。

而伯克希尔减少或者保持原有规模的股票投资，所以累计了大量的现金。

其实，从这个角度看，伯克希尔已经再看空股市了。

一个是股价不断高企，需要回避风险；另一个是股价上涨后，其收益率下跌，投资价值缩水。伯克希尔另辟蹊径，开始转向至保险业务的承销，最大限度地回避股市下跌造成的风险。

巴菲特确实是看破不说破，美国股市的泡沫的积累，一旦刺破，股市下跌或就会发生了。

在以上的分享关于这个问题的解答都是个人的意见与建议，我希望我分享的这个问题的解答能够帮助到大家。

在这里同时也希望大家能够喜欢我的分享，大家如果有更好的关于这个问题的解答，还望分享评论出来共同讨论这话题。

我最后在这里，祝大家每天开开心心工作快快乐乐生活，健康生活每一天，家和万事兴，年年发大财，生意兴隆，谢谢！

股道琦兵

根据巴菲特旗下公司伯克希尔的第三季度财报显示，目前巴菲特持有的现金是1280亿美元，大家知道这大约多少人民币吗？换算成人民币就是9000亿人民币，如此巨额的现金，可以在A股买下2.3个格力电器（格力电器市值是3800亿），前提条件是格力电器愿意卖。

那么为什么巴菲特不买股票呢？

股神巴菲特不买股票必然有着自己的考虑，一般人也很难理解为什么老巴要持有如此巨额的现金。

巴菲特曾经说过:想要进行一次大象级别的收购，这么长的时间里面，巴菲特其实是一直在增持现金储备的，比如上个季度持有的现金是1220亿美元，这个季度就是1280亿美元，短短的三个月里面就增加了60亿美元，如此看来，巴菲特也是一直蓄意增加持有的现金，可能是为“大象”级别的收购做准备。

我们多看看巴菲特的投资就非常明白，巴菲特非常喜欢被低估并且有着护城河的股票，尤其是喜欢“抄底”。

尤其是在每次的金融危机之前，当整个股市大跌，资金被牢牢套在股市里面的时候，巴菲特就会利用手上持有的巨额现金进行大规模的投资，而且一到危机结束，巴菲特就赚得盆满钵满。

巴菲特还有一句名句:别人贪婪时我恐慌，别人恐慌时我贪婪。如今或许正是处于“别人贪婪”，而巴菲特比较“恐慌”的时候，换句话说，巴菲特目前正在寻求机会来进行大规模的投资。

毕竟巴菲特持有的巨额现金也是有资金成本的，资本是需要追求利润的，而不是放在那里闲置着无所用处。

或许聪明的股神巴菲特正在等待机会，然后直接抄底投资，再次来个盆满钵满。

理财日记哥

对于巴菲特手持大量现金，坊间有诸多不同版本的猜测。

11月2日伯克希尔公布的三季度报告显示，伯克希尔现金流增加至1280亿美元。这些现金储备已经占据伯克希尔5287.69亿美元市值的24.2%，也就是说，巴菲特已经将1/4改成了现金存放。

因为巴菲特在国际金融界投资的威望，伯克希尔-哈撒韦手持大量的现金，已经导致市场担忧这可能就是一个大举看空的信号。

巴菲特或正在做空美国股市或者全球股市？
截止9月30日，伯克希尔前五大持仓的股票的市值分别为：苹果公司股票市值为570亿美元，美国银行股票市值为278亿美元，可口可乐股票市值为218亿美元，富国银行股票市值为202亿美元，美国通用公司股票市值为187亿美元。

相较于今年6月30日市值状况，苹果公司，美国银行和可口可乐三家公司给伯克希尔的带来了丰厚增长，但是富国银行和美国通用公司的股票的市值却出现了下跌。

伯克希尔在持仓上并没有出现较大的变化，而且他们还在回购伯克希尔的股票。

也证明了伯克希尔并没有出现大举的抛售和减持股票的行动，那么，伯克希尔做空股市的是不是无虞之忧？

当然不是。

在2018年末，巴菲特曾致信投资者，试图解除掉投资者对伯克希尔-哈撒韦手持大量现金的疑惑。

他在信中表示，在未来几年，他们希望将大部分过剩流动资金转移到伯克希尔将永久拥有的业务中。然而，目前的情况并不乐观，那些拥有良好长期前景的企业股价高出天际。

尽管如此，伯克希尔还是希望获得大象般巨型的收购。

当然，我们无法洞察巴菲特将要采取的行动的蛛丝马迹。

但是，从目前的迹象来看，伯克希尔还没有找到那个可以承载1280亿美元的大象。

他们希望将大部分过剩的流动资金转移至伯克希尔将永久拥有的业务中，但是这个行动的进展一直在迟滞不前。

在伯克希尔三季度报告中有一个亮点，伯克希尔在保险承销业务上出现大幅度的增长。截至2019年9月30日，伯克希尔的保险浮存金大约为1270亿美元，较2018年年底增加40亿美元。

美国股市在经历了十年长牛后，一些长期前景良好的企业的股价已经高出了天际。

巴菲特似乎也在担忧股市上涨后积累的大量的风险。

而伯克希尔也把股票投资单一的渠道进行必要多元化的拓展，伯克希尔已经在保险承销上的业务取得了大幅度增长。

股票价格上涨的后下跌是必然，每一个股市可能都无法避免股价下跌带来的损失。回避风险，拓展更加宽泛的领域投资，伯克希尔已经首先转换其经营的战略了。

而伯克希尔减少或者保持原有规模的股票投资，所以累计了大量的现金。

其实，从这个角度看，伯克希尔已经再看空股市了。

一个是股价不断高企，需要回避风险；另一个是股价上涨后，其收益率下跌，投资价值缩水。伯克希尔另辟蹊径，开始转向至保险业务的承销，最大限度地回避股市下跌造成的风险。

巴菲特确实是看破不说破，美国股市的泡沫的积累，一旦刺破，股市下跌或就会发生了。

以上所述，纯属个人观点，欢迎在评论里发表不同见解，我们一起探讨~

行走吧木头

关于这类的问题我已经写过好多的文章表达了我的观点，而对于巴菲特目前所做的一切来看都是为了一件事：做好风险的控制，等待下一个好的投资机会。

其实道理非常简单，我们可以从巴菲特的个人投资习惯，巴菲特目前的操作行为，以及美国经济、美股的状况做一个综合的分析，你就会很明显的发现，这其中的缘由了。

01

想要了解这个问题的本质，我们就想要了解巴菲特是谁？

巴菲特是美国历史上的一代股神，在这个世纪里，巴菲特通过自己的卓越智慧和远大的格局，以及有效的价值投资理念，在金融市场上获得了巨大的收益。

在福布斯2019全球富豪榜之中，巴菲特以819亿美元的财富排位于第四，虽然比去年掉了一名，但依然非常强势。可以说巴菲特99%的财富基本都是靠着金融市场获得的，所以对于金融市场的理解，世界上可能没有几个人比巴菲特更大彻大悟了，毕竟老人家已经89岁了，经历的太多了。

从回报率来看，巴菲特做到了几十年的年化22%回报率，即60年回报15万倍，78年544万倍，而这个成功的秘诀就是做的早，做的稳，活得久！

所以，毫无疑问的是，巴菲特“几乎从来未让人失望过”，真的是非常厉害！！

02

巴菲特的投资成功的宗旨是什么呢？

我们都知道，巴菲特是一个倡导价值投资的人，对于他的价值投资理念来说，其实可以分为三个重点：

第一，在别人恐慌的时候需要贪婪，在别人贪婪的时候需要恐惧。

这是一个最典型的优秀投资者思维，因为在金融市场里，永远都是存在着一个“二八定律”的规则。也就是说大部分的操作和想法都是有着“羊群效应”的，如果你一味的跟风，和大家的想法，情绪一样，那么很容易就会成为“80%的亏损者”。

所以，对于投资，一定要有独立、逆势地判断和操作计划，只有这样，你才有机会做到“20%的一类胜利者”，那就是别人贪婪的时候你得恐惧和小心，在别人恐惧的时候你得大胆和贪婪。

第二，要以估值定价值，不要以价格。

巴菲特的投资理念非常简单，其实就是以“铜块的价格”买入“黄金”，而绝对不会以“钻石的价格”买入“白银”。所以，巴菲特喜欢在优质公司的估值被严重错杀的时候才大举加仓买入，坚定持有。

而这往往发生在熊市，因为他认为熊市里的好公司都是没有泡沫的，但是未来的利润增长这是会让股价重返合理的估值和价值区间，因此，在熊市里的最优策略就是大胆买入错杀的好企业，然后等待牛市到来。

第三，风险第一，盈利第二，保住本金。

巴菲特之所以能够在那么长的时间里获得那么高的收益，最厉害的不是他赚钱的能力，而是他对于风险的预防做到了极致。也就是说，巴菲特对于风险是相当敏锐的，宁愿错过一笔不错的投资机会，也不愿意买入一只有风险的个股，或者在有风险的区域里进行投资。

观点：所以，你会发现，巴菲特的投资理念相当简单，但是却做到了极致！他说，人生就像滚雪球，投资说穿了，做好这“三件事”，也就不难了！

03

目前巴菲特的现状，以及做出这些举动的原因。

当你了解了巴菲特的为人，以及巴菲特的投资理念，那么现在再看分析巴菲特当下的行为，以及背后的原因，其实就相当简单清晰了。

目前来看，巴菲特这几年做出了以下异于寻常的操作：

1）巴菲特旗下公司的现金储备出现了历史新高，在去年达到1000多亿美元之后，今年继续上升，伯克希尔的巨额现金储备已升至1280亿美元，折合人民币9007亿元在手，无处可投。

2）巴菲特已经连续两个季度净卖出自己手里的股票，并且集中加仓银行，苹果这类的高权重，高成长性个股

3）巴菲特这几年以来的回购数量大规模减少，没有看到一个很积极的回购信号。

其实如果你明白巴菲特的投资理念和为人，这样的举动就会很明显的告诉大家，巴菲特对于美国经济和美股未来的走势感到担忧，所以采取了保守的方式，并且准备等待下一个抄底的机会。

从数据上来看，美国经济和美国股市确实也是即将步入一个衰退和走熊的趋势之中。

第一、长短美债利率倒挂，美股处于历史高位！

我们可以看到，历史上的长短美债利率一旦出现倒挂，往往表示市场对于未来美国的经济十分担忧，因此资金大幅流入避险品种而会逐步远离投资性的产品。

而且每一次的美国经济衰退之前，都会出现美股处于大涨高位和末期，利率倒挂的现象。1990年、2001年、2008年都是如此，那么此次也大概率会发生。

第二、美国股市不在“便宜”，估值相对加高。

历史200多年里，美股并没有太大的不同和新鲜事，常年合理的运行范围是在10~20倍的市盈率之间，一旦超过20倍，往往就是风险，一旦跌破10倍，就是机会。

而如今的美股三大估值市盈率均已经超过了22倍，尽显高风险的特征，再加上美国消费信心指数下滑，企业制造数据走弱，那么势必会造成美股未来的走熊格局。

因此，综合来看，巴菲特的行为就是符合他自己的投资策略，不赚最后一个铜板，在别人贪婪的时候需要恐惧和谨慎。再加上巴菲特一直强调做投资不能做空自己的国家，所以留有那么多的陷阱储备很明显就是在等待美股走熊的开始，等待下一次抄底、捡便宜的机会。

从历史的数据上来看，巴菲特每一次的现金比例过高，往往就意味着美国股市的风险过大。

所以，那么有格局，有耐心，有眼光，这对于一个89岁的老人来说，真的是太值得敬佩了。

正所谓一名优秀的投资人可以预计到将来可能会发生什么，但不一定知道何时会发生。重心需要放在“什么”上面，而不是“何时”上。如果对“什么”的判断是正确的，那么对“何时”大可不必过虑。

而巴菲特无疑将这种简单、但是极其有效的投资理念，发挥到了极致！！

关注张大仙，投资不迷路，我的【专栏】里有干货，欢迎“品尝”。

琅琊榜首张大仙

手握大量现金却不买股票，无非就是看空当前股市的后市，防范风险于未然罢了，

更何况巴菲特治理下的伯克希尔哈撒韦公司现金超过1000亿的这一幕已经持续几年了，只是最近披露的三季度财报中显示公司截至三季度末，企业持有现金达到创纪录的1282亿美元，更多了而已。

至于理由，在今年年初巴菲特就解释过“他觉得现在他看得上的好公司，价格都太高了”，也是暗示了美股接下来会有较大的回落空间。只是美股至今十年大牛市依然还在创新高，着实让巴菲特也是错愕。

从伯克希尔哈撒韦公司的三季报来看，2019年前九个月公司实现净利润522.58亿美元，去年同期为294.13亿美元几乎翻倍，其中第三季度净利润为165.2亿美元，远超市场预期的88.84亿美元，业绩并不差，只是伯克希尔哈撒韦公司A年内迄今涨幅只有5.69%，明显跑输同期标普500指数的22.34%引发众多不满，是人们对巴菲特的公司要求过高了，觉得行情如此好，巴菲特的公司竟然大盘都跑不赢。

但是，巴菲特之所以能被投资界公认为股神，是源于其数十年在股市投资中屹立不倒，实现持续稳定的复利式走势自有其强大的地方，一时判断失误跑输大盘也并非是什么不可原谅或者值得被笑的事情。

源自风生焱起的个人分析，欢迎关注本账号以便获取更多财经知识

风生焱起

简单举个例子，从另外角度说下我自己的感受！

很多刚刚接触股市的人，都是在大牛市，看着别人赚了钱，媒体每天地推波助澜，也激动地投个一两万小试牛刀。赚了几千块，心花怒放，这股市的钱太好赚了，又去搬存款，又去挪用私房钱，投资的基数在不断放大，一旦市场出现风险，基本上是几万级别的亏，最初赢的几千块吐回去不说，又损了老本。很多人，亏了以后又不甘心，继续投资，企图平摊成本，谁知从大牛市往大熊市转化都是残酷的，腰斩甚至九成损失比比皆是。

巴老先生手头握有一千多亿的美元现金，可见他对资金的把控能力是相当稳健。不见兔子不撒鹰，而且时刻给自己留有余地，不会在风云突变时将自己逼入绝境。我个人非常赞赏他的这种做法。

我们可以学到的经验就是不要轻易增加投资。在自己可以把控风险的数字内操作。还有不要轻易补仓。

人生百年，尤其股市起起落落，机会多的是，留着一条命，总有一天会有出头。

陈慕金财经

近期看到巴菲特持有现金有一千多亿美元，如果换算成人民币有我9000多亿，按照巴菲特掌握资金用量就是说有24%点多的资金在闲置。截止当前2019年获利5.7%.

看到这样一个成绩单有许多人或许特别是中国投资者更是感觉巴菲特过于保守。如果把资金投入到中国获利会很容易，就是美国股市也是有十年的上涨，不断创出历史新高。同时作为中国资本市场股市开放的程度越来越大，市盈率经过十年的盘整已经具有投资价值。欧洲股市也从低迷走向复苏。

如果从专业的角度，我们应该看到巴菲特投资的高明。也能够看到巴菲特投资资金的管控能力。也体现了巴菲特投资一贯风格，就是别人贪婪的时候，我恐惧；别人恐惧的时候，我贪婪。美国股市上涨十年应该讲就是再次上涨的力度一定会有限的，相对于下跌或者回调的幅度一定会大于上涨。这就是巴菲特投资的高明之举。至于欧洲资本市场的应该讲时机有待继续观察。特别英国脱欧，一定有其内外的深层次原因，同时由于英国脱欧所带来的经济结构还有金融体系的变化，确实很难从短期得出结论。再有中国资本市场股市的情况更为复杂，长期低迷与盘整，再有发行IPO的冲动与数量在世界排名第一，2019年上市公司家数占到世界总量的59%以上。再有中国资本市场国家队报团取暖的投资模式，也很难让巴菲特能够安然放心。甚至有各个村的地道都不相同的感觉。所以巴菲特也不敢贸然投资中国资本市场股市。

但是我们相信巴菲特会以自己的方式去选择投资熟悉的环境与时点，还有投资标的。还有等待，有时等待未必是一种消极，反而是一种更高层次的格局与机会。

中国投资者往往缺少巴菲特投资的眼光与等待，往往会被市场情绪所左右。特别是缺少资金管控能力，满仓操作是常态化的时候居多。一旦被套，往往是没有资金的回旋余地。只能成为韭菜或者僵尸户。所以我们要学习巴菲特投资的方法与投资的理念，并且落实在实践中，才能获得成功的基础。

时刚军

巴菲特是全球瞩目的股神，其仓位和持仓结构广受媒体和投资者关注，投资者希望从股神的仓位变动获得某种指数变动趋势，从股神的持仓结构变动审视股神的投资逻辑，判断未来的投资方向。

巴菲特持有千亿美元现金

哈撒韦公司财报显示，截止2019年9月伯克希尔的高额现金贮备已升到1280亿美金，折算RMB9007亿元。

巴菲特持有大量现金，盈利算不的很好，导致今年伯克希尔哈撒韦AB股的上涨幅度均不上6%，而当期标准普尔500指数值则暴涨22.34%。因此巴菲特也被很多股东怒怼，为什么不增加股票仓位，享受牛市的盛宴，但巴菲特没有做出明确的回应。

巴菲特的投资逻辑

股神巴菲特之所以在股市长盛不衰，不在于某一年的收益丰厚，而在于长期的复利稳健收益，背后是对风险的极为精准的控制，巴菲特对风险的控制是非常极致的，巴菲特宁可错过一次投资机会，也不愿意买进或者持有一只有风险的个股，或者在指数有风险或者是说股市存在巨大泡沫的大环境中加仓。

典型的就是投资中石油，虽然巴菲特买的早了一点，损失了不少的财富，但是从大量持股看，也需要卖在市场交投活跃的上涨趋势之中，一旦处于下跌趋势，要抛售大量持股，股价就会大跌，无法完成持股退出，最终巴菲特赢了，获得几倍收益成功跑路了，中石油跌了。

从中石油的投资看，巴菲特秉承的是别人恐惧我贪婪，别人贪婪我恐惧，巴菲特依然是捡便宜的投资策略，本财季给哈撒韦公司带来65亿美元盈利，总数超过近300亿美元的苹果投资逻辑也是这样，巴菲特选择几家大机构退出苹果公司，股价大跌之际，大量增持苹果公司股票到达 2.403 亿股，成为第三大股东，虽然苹果公司股价出现大幅波动，但波动以后股价联创历史新高，给巴菲特带来良好收益。

巴菲特缘何持有大量现金

巴菲特是价值投资的信奉者，在巴菲特的经典投资理念中，是以合理的价格买进并长期持有，最好是能够以黄铜的价格买进黄金产品，等待价格发现，也就是买进严重被市场低估的股票，而不是以黄金的价格买进黄铜赌一把，黄铜价格还有上涨空间。

最近几年，巴菲特一直在寻找大象级别的并购，可是收购价往往高于巴菲特愿意付的价格，导致大象级别的收购一直未能成行，回顾巴菲特的大象收购历史，最后一次是2016年1月完成对航空航天制造商Precision Castparts Corp320亿美元的收购，自此以后，就没有什么重量级别的收购了，因为巴菲特认为找不到有吸引力的交易，在17年致股东信中也抱怨表现良好但远算不上惊人公司的标价达到历史最高水平。

巴菲特的风险控制中，从来不会强迫自己以高于自己理想的价格收购资产，既然质量不算好的资产价格都达到了历史最高水平，那么只好放弃收购。

17年巴菲特都认为资产价格有泡沫。18年和19年美国股市继续往泡沫膨胀的路上狂奔，三大股指不知道有多少次再创历史新高，巴菲特更不会进行大级别的收购了，持有现金自然不断膨胀。

美国股市是经济牛还是流动性牛，从美国股市高度关注美联储货币宽松看，流动性牛市特征是存在的，很多媒体和分析师也认为美国股市估值已经达到了天花板，泡沫达到历史最高，泡沫不可能维持，泡沫破裂的声音越来越多。问题是尽管泡沫质疑增加，可股市依然新高，是巴菲特们太保守赢了未来，还是太保守失去未来，目前市场分歧严重。

华尔街大多头亚德尼（Edward Yardeni）发出警告，美股已经出现融涨、估值过高，标普目前市盈率为17倍，历史平均为15-16倍，如果估值继续攀升至19、20倍，可能引发美股大幅回调。

这种警告是不是有道理，前段时间，美国国债收益率倒挂，引发美国经济衰退的忧虑增加，美联储鹰派降息，引发黄金大涨，股市暴跌，这是暴风雨来临前的预演还是牛市之中的正常回调，巴菲特是需要考虑的事情，毕竟大象级别的收购一旦出现失误，等待的就是巨大的亏损。

投资最大的策略就是首先保证资金的 安全，接着才能考虑是不是会有盈利，如果本金都失去了，何来盈利可以考虑，巴菲特谨慎投资，大量增持现金，可能是一种风险与收益的综合考量。

關鍵字: 财经 不买 投资