覆盤下近期的南北水，可以看出，10月31日當天淨流入73.90億元，本週淨流入155.53億元，自7月份以來，北上資金加速流入，累計淨流入超1200億元。今年以來，淨流入已達2183.12億元。
Wind統計顯示，7月份以來，獲得北上資金淨買入的公司數量超過800家，其中，淨買入股份佔流通股比例超過1%的公司有181家。
從相關公司行業分佈來看，信息技術行業最多，有34家；醫療保健行業緊隨其後，有33家；此外，工業、可選消費、日常消費亦超過20家。
可見，三季度以來，北上資金幾乎是全面加倉，消費、醫療、科技盡在購物名單之中。
而這其中翹楚就是張三石所帶領的高瓴資本，一二級市場，消費、醫療、科技都是重倉持有。
今早，高瓴資本一直領投的百濟神州就發佈 BIG DEAL
全球最大的生物製藥企業的代表——安進公司將以約27億美元（約合214億港元）現金，收購公司20.5%股權，並在百濟神州董事會獲得一個席位。這是迄今為止美國藥企與中資藥企金額最高的一次“聯姻”。
根據收購協議，百濟神州向安進增發股份；而安進以每股ADS174.85美元的價格，較百濟神州截至2019年10月30日在納斯達克股票市場上30天交易量加權平均價相比溢價36%，購入價值約27億美元的百濟神州普通股。安進將在百濟神州董事會獲得一個席位，同時將有望成為百濟神州第一大單一股東。
另外，百濟神州將在中國商業化運營安進的三款產品，期間，雙方將平分利潤或虧損。商業化期滿後，百濟神州將有權保留一款產品，並獲得未保留產品額外五年的在中國銷售的特許使用費。
根據介紹，百濟神州成立於2010年，專注研發分子靶向和免疫抗癌藥物，2016年初，百濟神州登陸美國納斯達克。經歷美股市場的三次增發後，百濟神州當前在美股的市值接近88.88億美元。港股市值654.28億港元。
在百濟神州創立至今的8年期間，高瓴參與和支持了百濟神州共計7輪的融資，從2014年的A輪，到2015年的B輪，從2016年美國上市，到上市後的定向增發，再到此次香港上市，高瓴是百濟神州在中國唯一的全程投資人。除百濟神州之外，高瓴投資的還包括：藥明康德、甘李藥業、君實生物、信達生物、瀚暉製藥、Moderna、Viela、Kiniksa、Apellis、Arcus等。
美股、港股。百濟神州美股在盤後大漲25%；港股交易盤中上漲超34%。
高瓴的南北水非常順暢，押注邏輯清晰：
一是押注在中美二個最大經濟體。
二是經濟下行，押注消費、醫療等逆週期行業。
三是對傳統行業整合，分拆上市。
四是同時在A股、港股、美股利用不同溢價套現。
五是最終靠以上業績拿到最低成本的 Old Money，逆勢募資，這個真是學不來，空餘恨。
今後，我們要面對更多外資在A股進行的重組、併購，分拆，監管承壓，投資者也要與國際玩家同場，如何學習新規則，適應市場，成為日課。
無論是監管層對創業板的重組的新規，對減持的改變，還是科創板打新破發臨近，A+H迴歸，甚至A+H+美股+倫敦的出現可能，都讓我們不能再固守殘破的思維，變化已經不是按照年、月、周來計量，現在真是士別一日當刮目相待了。
隨著外資佔比的持續上升，A股市場的換手率可能繼續下降，與海外的聯動性也會增強。外資會增配消費藍籌，優質公司將強者恆強。
可以參考我國臺灣地區和韓國外資持股分佈來看，未來持股比例放鬆後外資仍會持續流入偏好行業和優質公司，最終形成強者恆強的局面。
話說張三石確實強悍，百濟神州9月初還被以做空中概股為主的JCapital盯上了，發佈報告指控百濟神州偽造了60%的銷售額、關聯交易、創始人“套現”及其廣州公司的主體和業務“空殼化”等。當日百濟神州股價下跌6.78%，報131.03美元/股，盤中一度暴跌13.4%。
而2018年百濟神州實現收入1.98億美元（約14.08億元人民幣），同比減少16.85%；淨虧損約6.74億美元（約47.94億元人民幣），同比擴大623.67%。同期，公司研發開支為6.79億美元（約48.30億元人民幣），同比增長152.4%。
撐起百濟核心估值的是BTK抑制劑和PD-1，前者競爭對手數據也不差，想要在藥效上取得絕對領先難度比較大，後者的市場被BMS和默克搶佔的差不多，從去年起，在中國獲批上市的PD-1已達到五個，分別是百時美施貴寶的O藥、默沙東的K藥、君實生物（1877.HK，833330.OC）的拓益、信達生物（01801.HK）的達伯舒，以及恆瑞醫藥（600276.SH）的艾瑞卡，後三個主要是國產PD-1。市場也認為，隨著這麼多的PD-1上市，行業競爭的賽道已變得越發擁擠。
在高瓴的力挺下，此番收購百濟算是徹底扎空成功，同時中國生物科技公司和全球生物製藥企業最大的一筆交易誕生。
.......
前面有點小酸爽，還是看看今天市場有什麼新的法規、新的政策、新的意外。
1、電子煙下架，羅永浩們涼涼，昨晚，關注這川普被彈劾同時，我看美股，作為Juul最大投資者，全球最大煙草公司奧馳亞對其投資減記45億美元。自去年12月奧馳亞收購Juul35%的股份以來，Juul的估值已縮水逾三分之一，至約240億美元。我當時心裡就一驚，要知道現在中美股市的聯動效應越來越強，果然今天下午，國家菸草專賣局、國家市場監督管理總局發佈《關於進一步保護未成年人免受電子煙侵害的通告》，敦促電子煙生產、銷售企業或個人及時關閉電子煙互聯網銷售網站或客戶端；敦促電商平臺及時關閉電子煙店鋪，並將電子煙產品及時下架；敦促電子煙生產、銷售企業或個人撤回通過互聯網發佈的電子煙廣告。這一天終於到了，對這行業，董早就有判斷，8個月前，我就分析過，董法|電子煙，徐小平、羅永浩們的“HERO”?，好了，這次算是死得其所，老羅的錘子團隊除了他之外都被張一鳴給收了，老羅怎麼辦，去郭德綱的德雲社，還是回吉林老家拯救東北，總之有一點建議，要遠離新東方，看看新東方的合夥人吧，不是發幣、就是瘋投，珍愛生命，老羅走好。講真，我的預言能力越來越準，不過徒弟說，這是毒舌，其實專業上來說，這就是對合規監管的領悟，風險控制抓手，看看我深愛的老羅又一次踩雷，一定要記得，目標永遠比努力重要！
2、證監會不予註冊的第一家科創板企業恆安嘉新收證監會警示函，簡單總結就是恆安於2018年12月28日、12月29日簽訂四個重大合同（合計金額1.59億元），2018年底均未回款且未開具發票，公司將上述四個合同收入確認在2018年。交易所審核後，其又主動調整，扣非淨利潤由調整前的8732.99萬元變為調整後的905.82萬元，調減淨利潤89.63%。OMG，這波操作難怪監管發火，年終歲末，不開發票就籤合同，利潤調整降了九成，不罰你罰誰，簡直在挑戰監管的智商，後果可想而知，監管這次“一口氣”對擬上市公司、保薦機構、保薦人同時出具三份警示函，顯示出證監會“強硬而又憤怒”的態度。
3、昨天董明珠稱，她1萬元的格力原始股現在變成了3000多萬。格力的價值來源於實幹，有人說格力做得好是因為專業化，但她認為一個真正好的企業是專注，你要低頭拉車，要抬頭看路，而不是天天抬頭看路。本週，曾經左右逢源、同時手握美的集團和格力電器股份的“雙面派”老股東高瓴資本，從25進2，到對決打敗厚朴資本拿下格力電器控股權。未表忠心，反手就絕緣美的，忙向董小姐拋出橄欖枝。眾所周知，歷來和大股東對彪的董小姐，前有和珠海國資分分合合數十年，後又出手銀隆大股東，讓其“潰不成軍”，6人被抓，創始人逃到美國，只是這次不知道溫文爾雅的“張三石”和“明珠”能否齊心格力？
4、“藥中茅臺”之稱的東阿阿膠也於今年走下了“神壇”，2019年三季報。數據顯示，今年前三季度，東阿阿膠的營業收入和淨利潤分別同比減少了35.45%、82.95%。董認為，此類沒有標準的行業，完全靠傳統觀念支撐的行業，90、00後還會買單嗎？誰給的自信。此類傳統老字號，最近流行，愛玩囤貨，不搞研發，把各種靈藥做成了金融產品，忘記了酒是用來喝的，補品是用來吃的，在他們看來傳統是用來玩概念的，拜託上市後，用點心把老方子、老產品好好研發下，定個標準，把產品賣到國外，不要整天洗國內韭菜。
5、10月31日，中國石油A股股價再度下跌，最新收盤價5.88元，再創歷史新低。與歷史最高價相比，中國石油股價已跌近九成。而今年以來，中國石油A股累計下跌16.33%。港股方面，中國石油股份今日下跌3.99%，收盤價3.85港元，折算成人民幣約3.46元。不過，中國石油A+H股仍存在較大的溢價空間，A股最新收盤價與港股相比，溢價率近70%。A+H，是個試金石，這幾天昊海生物比港股貴三倍，渝農商行雖然首日即開板，不過仍然附羶如蟻，年內最大IPO過會，郵儲銀行“A+H”上市在即。更有近年被VC/PE抬進H股的生物醫藥企業，君實生物、康希諾、復旦張江這種，機構想要真金白銀，還是要掉頭回歸，真所謂“南水北水，大A最高”。
6、2萬億地產類通道業務清零，財聯社訊：市場日前傳出消息稱，有關部門加大對信託公司地產業務和通道業務的監管力度，甚至有“2萬億地產類通道業務清零”的說法。多位信託公司高管均表示未收到“地產類通道業務清零”的說法。最後替信託的兄弟們心疼一萬點，當年爽過的通道，要徹底拜拜了，下一站在那。
PS：韭菜問：除了散戶、外資和公募基金之外還有誰在A股市場裡？
大佬答：我們大A股，外資大概佔比3.9%。公募基金有4%+，剩下的機構還有保險資金3%+，私募1%+，社保1%+，其他金融機構1%+，境內機構大概佔比12%-15%的樣子。散戶佔了30%+，剩下還有50%，是產業資本，也就是法人持股，你看公司流通股東里是公司的，就是他們。
閱讀更多 董毅智律師 的文章
