近日，股神巴菲特的伯克希爾公司第三季度財報出爐，令市場大吃一驚的是，除了股神今年公司投資收益未能殺出重圍，公司股票上漲甚至沒有跑贏標普500指數，而且股神手中還持有超過1200億美元的現金在手中。
這1200多億美金在巴菲特的持倉佔比如何呢？
巴菲特手中持有的五大重倉股，分別是蘋果公司、美國銀行、可口可樂、富國銀行、美國運通公司，五家公司的持倉加起來在1200億左右。
今年下半年以來，在特朗普的威逼利誘之下，美聯儲迫於經濟壓力連續降息3次，美股受此利好影響延續年初的上漲勢頭，連續突破三大指數的新高。
那麼，巴菲特為什麼持重倉資金不去投資呢？我們不妨從以下幾個方面來看：
PART 01
伯克希爾的成長史
我們先來了解下巴菲特這家公司的成長史，你就不難發現巴菲特的投資特點。
伯克希爾這家公司原本是一家紡織公司，上個世紀六七十年代遭遇了破產危機，而後巴菲特收購了這家公司，開始了一系列的神操作。
① 商業模式決定一切
巴菲特先是把伯克希爾改造成一家保險公司，通過保險資金這樣低成本的槓桿資金去撬動資本市場，在股票二級市場的投資上大獲成功。
巴菲特通過極低的槓桿率在股票二級市場進行操作，也將公司的風險成本降到了最低，這也是伯克希爾在數次美國經濟危機中每年跑贏標普500指數的關鍵。
② 保守投資風格成就了巴菲特
在投資標的選擇上，巴菲特重點佈局在傳統領域，比如消費和金融行業是巴菲特個人非常看中的兩個行業，比如巴菲特購買過很多銀行股和一些著名的飲料等股票。
在公司的選擇上，巴菲特更加註重公司的技術壁壘和市場份額，除此之外，巴菲特最關注的是股票的成本。
因此，對於巴菲特而言，再好的股票，市盈率過高也不適合買入。
PART 02
以史為鑑，巴老可能再現神操作
時間回到20年前，1999年的美國股市也在經歷著如今一樣的情形，美股三大指數不斷創造新高，納斯達克的科技股正在製造一場前所未有的財富盛宴。
而1999年的巴菲特就像2019年一樣，手握大量的現金，彷彿先知一般，寧願錯過這場泡沫也不願去追高。
儘管1999年巴菲特的伯克希爾公司投資收益沒有跑贏標普500指數，但是巴菲特也避免公司在股市泡沫造受重創。
納斯達克在1999年達到了4000多點的高度，接下來就是資本市場的泡沫破裂，十多年過去了，直到2014年納斯達克才重新回到當年的高度。
正是巴老堅定相信自己的價值投資投資的判斷，不去碰高估值的資產，這才使得他避免在牛市的泡沫裡喪失自我。
PART 03
結束語
最近和幾位新接觸投資的朋友在聊天聊到了《富爸爸窮爸爸》這本書，我朋友問我：這本書你覺得最大的價值是什麼？
我想了想，至今為止，我依然記得這本書的作者說過的那句話：人類從歷史學到唯一教訓就是人類沒有從歷史中吸取任何教訓。
這句話真的太經典了，我至今還記得有一位老師和我講，搞懂金融和經濟學，一定先學歷史，所有的經濟學原理都是在歷史的進程演化而來。
這也是今天文章所討論的重點，我們回看巴菲特過去幾十年的投資理念，不難發現巴菲特的每一步都是有跡可循，這也是為什麼巴菲特在美國經濟全面下行階段，持有大量現金的意義所在。
我是杜耶，歡迎關注 ；一生很短，學會投資時間，投資自己。
如有投資理財的疑惑，可以私信我，我會給你一些中肯的建議。
閱讀更多 杜耶說理財 的文章
