深度分析未来银行理财产品的趋势

资管新规发布以来，商业银行纷纷踏上资管业务的转型之路。按照银保监会发布的《商业银行理财业务管理办法》和《商业银行理财子公司管理办法》，2020年底过渡期结束后，商业银行将不再开展理财业务，理财业务将全部由其理财子公司开展。2019年，银行理财子公司推进加速，今年也被称为“银行理财子公司元年”

6月3日，中国建设银行全资子公司建信理财有限责任公司（简称“建信理财”）在深圳举行开业仪式暨新产品发布会。

6月6日，工商银行全资理财子公司“工银理财”在北京正式开业，原工行资产管理部总经理顾建纲任董事长，原工行同业业务部总经理唐凌云任总裁。

6月13日，交银理财有限责任公司（以下简称“交银理财”）在陆家嘴论坛期间揭牌。

7月4日，中国银行全资理财子公司“中银理财”在京正式开业，这是继建设银行、工商银行、交通银行后，第四家国有大行的理财子公司开业。

8月8日，中国农业银行全资设立的理财子公司——农银理财有限责任公司在北京举办新产品发布会，正式开业运营。

9月26日，光大银行全资子公司——光大理财有限责任公司在青岛举行光大理财新产品发布暨战略合作启动仪式。这标志着国内股份制银行首家理财子公司正式亮相。

11月5日，坐拥超过2.1万亿资管产品规模的招商银行旗下理财子公司招银理财在深圳开业。

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未来，随着越来越多银行子公司开业，更多的子公司理财产品也将更大批量地面世。那么，未来理财子公司的产品会有什么样的趋势呢？

一、 产品全面净值化

长期以来，银行以发行预期收益型产品为主，大量采用滚动发行的运作模式，信息披露不透明，普遍存在“刚性兑付”的现象。银行理财子公司成立后，只能发行净值化理财产品，并切实履行“受人之托、代人理财”的职责。闭着眼睛买理财的时代已经过去了。未来每个投资者都需要掌握一定的理财知识，大家要对自己的资金负责。

理财产品走向净值化，可以保证投资者利益最大化，因为净值型产品信息更加透明、定价更为公允、投资者利益保障更为到位，强化了对银行业金融机构的监管要求，规范了银行的投资行为。虽然不再明确预期收益率，但投资者可以根据产品运作情况享受浮动收益，通过产品净值增长或产品份额增加的方式实现收益累加，在风险自担的前提下做到收益尽享。

二、产品投资范围更广，选择更多

2018年12月份，银保监会发布《商业银行理财子公司管理办法》，进一步允许理财子公司发行的公募理财产品直接投资股票。与传统银行推出的产品相比，银行理财子公司产品投资范围更广，各类风险等级的产品线更丰富，可发行公募、私募产品以及分级理财产品。工银理财推出主要投向涉及固收、权益、私募、量化、跨境多市场复合投资领域的产品。光大证券金融工程研究团队表示，在目前发行产品的理财子公司中，工银理财发行产品数量最多，种类也最为齐全，资产从固收覆盖到了权益，策略从量化覆盖到了FOF。工银理财率先取得衍生品交易和外汇业务资格，获得了资管业务转型发展的市场先机。建信理财、招银理财等都推出了独具特色系列产品，满足不同风险偏好客户的需求。

近期有多只银行理财子公司产品参与科创板，银行理财子公司的科创板产品相对而言比科创板基金风险相对较低，对于想要参与科创板投资的投资者可以关注。

三、1元的起购点

随着银行理财子公司产品的陆续发行，多数产品起投金额门槛较低，更有一些产品的起投点是1元，相比较于传统银行理财动辄5万元起投的门槛，这无疑吸引了大量投资者的目光，工银理财推出的固定收益类和混合类产品的起投点均为1元，可以满足更多投资者的理财需求。并且投资期限较传统产品有所拉长，力求为投资者实现长期稳定的回报。

在传统银行理财产品中，多数涵盖公募私募等的产品一般是起购门槛较高的高净值客户的专属产品，但现在理财子公司可以以较低投资门槛发售这类风险等级较高的理财产品。与此同时，对于普通的投资者而言，去区分这些产品的差异有一定难度。因此，银行理财子公司产品应该在信息披露方面有独立的区域去披露，这对投资者而言更加合理。而我们作为投资者，更需要提升自己的理财知识水平。

四、坚持“走出去”、“引进来”

在人民币国际化资本市场加速开放的背景下，境内资金的全球配置和海外资金的国内配置需求逐步提升，国际业务逐渐成为银行理财利润增长的蓝海。今年7月，金融稳定委发布了11条金融开放的措施，其中指出，鼓励外资金融机构、资产管理公司与银行理财子公司进行股权合作。未来，外资资管机构将加速进入中国，银行理财可抓住金融扩大开放的历史机遇，培育国际化的经营视野，坚持“走出去”、“引进来”。比如中银理财据此推出“全球配置”系列产品。中银理财董事长刘东海表示，可借助中银集团全球布局的优势，服务客户多币种理财需求，提供境内的外币资产管理解决方案，联通境内境外渠道，帮客户收获全球市场投资的多重收益。中银理财推出外币产品：“全球配置”系列，借助中银集团全球布局的优势，联通境内境外渠道，帮助客户收获全球市场投资的多重收益。

五、金融服务实体

通过对比不同银行理财子公司的发布会资料，我发现不少开业的理财子公司都发布了立足区域发展、服务实体经济的主题产品。农银理财此次推出了惠农产品和绿色金融（ESG）产品两个特色产品。惠农产品是面向“三农”客户推出的专属产品。绿色金融（ESG）产品则重点投资绿色债券、绿色资产支持证券以及在环保、社会责任、公司治理方面表现良好企业的债权类资产，兼顾经济效益与社会效益。还有中银理财发布了长三角一体化主体的理财产品，建信理财特色在于发行多款精准对接粤港澳大湾区发展规划的系列理财产品，而交银理财也在近期发布了“中证交银理财长三角指数”， 支持京津冀、长江经济带、粤港澳大湾区、长三角一体化等国家重点区域。

建信理财公司负责人表示，公司将进一步提升理财资管业务的主动管理能力和专业化程度，坚持稳健经营、创新发展理念，践行社会责任，为服务实体经济探索更佳路径，为资本市场稳定展现更多担当，为提升中国资管行业整体竞争力做出应有贡献。

六、发展金融科技

近年来，大型商业银行等传统金融机构在金融科技领域的投入正在逐年增多，已经成为推动金融科技与传统行业相互融合的重要力量。对于银行理财公司来说，一方面将继续利用母行，在金融科技领域已经积累的优势和禀赋，立身自身业务发展；另一方面，也将针对自身发展的特点和业务需求，有针对性地提高对金融科技的有效利用，充分利用人工智能、区块链、大数据等新科技、新技术，提升和创新资管业务的服务模式和应用场景。近日，招商银行获批公司章程修订：新增第261条款，即每年投入金融科技的整体预算额度原则上不低于上一年度本行经审计的营业收入(集团口径)的百分之三点五。

招银理财推出了首个全球性夜光产品——全球夜光指数，通过遥感卫星捕捉到夜光遥感影像，再通过对遥感影像的强弱分析则得到全球经济夜光监测指数。

总的来说，在发行产品的比拼上，各行理财子公司各具特色，未来的趋势向着多样化，国际化，科技化的总体方向发展，并体现出高度的社会责任感。并且对于我们投资者也有着更高的要求。

这里有一点，在我去了解理财子公司产品时，却遇到了一些困扰。去银行网点咨询，客户经理基本都不了解子公司产品的信息，包括今天咨询银行官网在线客服，都表示不在银行官网的产品就不不清楚，了解的过程比较坎坷。在这个过程中也发现各家银行理财子公司产品信息披露差异也较大。分别来看，工行理财子公司尽管在投资理财版块设置了‘子公司理财’页面，但进入该页面并无产品可投，而是需要在母行的理财页面中查看。而建信理财和交银理财的新产品，也只能通过一一查看产品说明书，才能清楚是否是其发行的。银行理财子公司在产品信息披露方面有待完善。（感兴趣的朋友们可以关注各大银行理财子公司的微信公众号，虽然有很多项目都在建设当中，也还是可以很方便的获取资料的）

综上，目前理财子公司尚处于起步阶段，产品体系、投研能力等还需不断探索完善，让我们拭目以待吧。

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