穩穩地賺個16%，全力申購川投轉債

11月11日，川投能源公開發行40億元可轉換公司債券，簡稱為“川投轉債”，債券代碼110061。

一、結論：我會申購。

二、轉債分析

1、債券評級：AAA，無擔保，評級高。

2、收益率：存續期6年，贖回價106元，稅後年化收益率為1.44%，票息低。

3、轉股價值：按11月7日收盤價計算當前轉股價值為101元，轉股價值尚可。

4、定價分析：參考近似評級和轉股價值的可轉債的溢價率，給予15%左右的溢價率，在正股價保持不變的基礎上，預計上市價格為116-118元，即每中一簽盈利160-180元。

三、正股分析

1、公司概況

川投能源主營清潔能源，以水力發電為主，並投資經營信息化等高新技術產業。

公司歸屬電力行業，國資背景，行業地位處於中上游水平。

2、公司估值

滾動市盈率PE-TTM為12.9，市淨率PB為1.69，估值處於歷史底部區域，低於行業平均水平。

近年來公司淨資產收益率ROE保持在15%以上，公司賺錢能力尚好，但呈逐年下降趨勢。

3、存在風險：電價下調；來水情況低於預期；雅礱江水電站建設項目低於預期；

二、本人操作

這是川投能源第二次發行可轉債，上一次最高價166元。

該轉債評級高，轉股價值高於面值，上市時盈利是大概率的事，同時其正股基本面較好，故給予“全力申購”評級。我會申購。

存在風險：正股下跌造成的轉債價格下降。

申購評級排序：全力申購>尚可申購>謹慎申購>放棄申購

五、風險提示

以上為個人投資分析記錄，不構成投資建議。