上海证券发布投资研究报告，评级: 增持。
晶盛机电(300316)
动态事项
公司发布 2019 年三季报， 2019 年前三季度实现收入 20.07 亿元，yoy+6.23%；归母净利润 4.72 亿元， yoy+5.85%。
事项点评
公司三季度业绩增速转正。 公司的三季度业绩增速转正，单季度来看，Q3 公司实现收入 8.29 亿元，同比增长 28.39%；归母净利润 2.21 亿元，同比增长 37.38%。公司三季度收入确认加速，导致公司业绩向好。截止三季度末， 公司未完成合同总计 25.58 亿元，其中未完成半导体设备合同 5.4 亿元。 公司在手订单维持高位，未来业绩依然有充足的保障。
光伏设备： 新的扩产潮来临，公司未来新接订单可期。 2019 年上半年公司共获得上机数控 5.54 亿元、晶科能源 12.48 亿元的设备订单。 公司近期公告成为中环五期项目第一批设备订单中标候选人，共计 14.25亿元。按此计算，公司今年光伏设备新接订单已经超过去年。中环股份规划五期共新建 25GW 单晶硅产能，未来公司有望持续获得大单。晶科等其他公司依然有单晶硅的扩产计划，公司光伏设备的订单依然可期。
半导体设备： 市场正逐步打开。 公司目前的半导体设备涵盖单晶炉、区熔炉等核心设备，截断机、滚圆机等智能化加工设备， 截至 20193 公司半导体设备在手订单为 5.4 亿元。其在 2018 年 7 月份获得中环领先半导体 4.03 亿元的半导体设备订单。 2019 年 9 月中环领先集成电路用大直径硅片项目正式投产。 8 英寸产线正式投产后， 12 英寸厂房在今年四季度将进入机电安装阶段，将进入机电安装阶段将进入试生产。 下游客户大硅片项目进展顺利，公司的半导体设备正逐步得到市场的验证，公司未来半导体设备的市场正逐步打开。
投资建议。 维持公司 2019/2020/2021 年销售收入为 27.73、 41.42、50.15 亿元，归母净利润 6.55、 9.81、 11.47 亿元， EPS 为 0.51、 0.76、0.89 元，对应的 PE 为 29.0、 19.4、 16.6 倍，维持公司“增持”评级。
风险提示:半导体设备新产品验证不顺利
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