中國基金報 江右
新股首日漲幅越來越低！
400%、64%、46%、26%，科創板新股上市首日漲幅一步步走低，今日創出收盤6.42%的首日漲幅新低，盤中更是一度收窄至2.13%的漲幅，距離破發一尺之遙！
今日5只新股上市，均為科創板新股，其中N久日開盤只漲10.99%，然後還快速殺跌，盤中一度殺跌至68.1元，最低漲幅僅為2.13%，到收盤漲幅也僅為6.42%，收報70.96元。今日除了N久日，其他4只新股漲幅在40%到116%之間。
N久日為久日新材，發行價為66.68元，科創板中一簽為500股，以今日盤中最低計算，中一簽盈利僅為710元，到收盤價計算，中一簽盈利為2140元。
N久日首日漲幅創近6年新低
自7月22日科創板開市以來，今日5只新股上市後，上市數量達到46只；不過從首批25只上市最高400%的漲幅，科創板新股首日漲幅在步步走低。
7月22日，最高漲幅的安集科技首日漲幅400%，最低漲幅的新光光電也漲了84%；9月30日，傳音控股控股上市漲幅降至64%；10月30日昊海生科首日漲幅降至46%；11月1日寶蘭德就降至了26%。
今日，久日新材（N久日）將首日漲幅降至6.42%。
作為中國資本市場的“試驗田”，科創板新股首日充分博弈，也正改變了A股2014年IPO新政以來新股首日表現情況。久日新材今日的表現，不只是創了科創板的首日新低，也是2014年新股首日上市漲幅新低，創出近6年來新股首日漲幅新低。
近期，“最慘”新股頻出。10月29日，滬市主板的新股渝農商行，首日沒有封住44%的漲停，被成為“最慘”新股，而後次日還跌停。
久日新材發行市盈率高於行業平均水平
久日新材發行價66.68元，發行市盈率42倍，公司所處證監會行業為製造業-化學原料及化學制品製造業，中證指數公司最近一個月行業平均靜態市盈率16.9倍。
久日新材是國內最早生產ITX光引發劑的企業，是全國產量最大、品種最全的光引發劑生產供應商，在該產品細分市場處於壟斷地位，光引發劑業務市場佔有率約 30%。公司所生產的光引發劑產品主要應用於光固化配方產品的生產製造，光引發劑是光固化材料（主要包括 UV 塗料、UV 油墨、UV 膠粘劑等）的核心原材料，廣泛應用於木器塗裝、塑料製品塗裝、3D 打印等眾多領域。
2016-2018年，公司營業收入分別為6.39億元、7.4億元、10.05億元，複合增長率為25.41%；淨利潤分別為4140.94萬元、5059.23萬元、17592.76萬元，複合增長率為106.12%，淨利潤增幅較大，主要原因是國家環保監管加強，以及公司在光引發劑行業較強的競爭力，促進下游 UV 光固化配方產品市場對光引發劑需求增加，導致光引發劑價格顯著上升以及本公司光引發劑產品銷量有所增加。主營業務中，TPO佔比最高，為25.51%。2016-2018年公司毛利率分別為22.64%、24.46%、38.45%。
券商給N久日定價88-130元
Wind收集的專家對新股定位的觀點及該股的基本面內容，目前1家券商預計N久日定位區間均值為88.1-
130.4元。
華創證券預計，N久日2019-2021年公司營業收入為15.71、17.79、20.55億元，歸母淨利潤3.65、3.77、4.01億元。估值方面我們選取A股上市公司揚帆新材、強力新材、廣信材料、容大感光作為可比公司，可比公司2019年PE估值的平均數為35.45倍、中位數為34.46倍，PEG估值的平均數為1.25倍、中位數為1.00倍。綜合PE、PEG估值方法，我們認為公司合理目標市值98.0-145.0億元，按照發行後1.11億總股本計算，對應合理價值區間88.1元-130 .4元，對應PE 27-40倍。
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