一
很多人有疑惑，十年前A股就是3000点，现在还是这个位置，那么十年后还会不动吗？
其实并不是一成不变，而是通过十年时间消化了。
换句话说，当初A股太贵了，通过不断上市和互联互通，逐渐将A股的估值回归到理性状态。
中证流通PB，数据来源于choice
上图为中证流通PB估值数据，在2007年牛市时，A股的PB竟然高达7倍，而2015年已经降至3.4倍。
这与当前楼市的政策很相似，并不是靠直接拉低价格，而是通过时间周期，5年甚至10年尽量保持不大涨不大跌，自然而然回归理性。
如果按照5%的经济增速保持，可能用不了多久，不管是A股还是楼市的价格，都会在社会的增长中，回归到合理的位置。
我们看下当前中证流通的PB为1.57，位置不高，最低的时候是1.35。
大概算了下，中证流通的平均值为2.5，这个数据不太靠谱，有点高了，2010年以前的估值拉高了整体数据。
如果从2010年以后计算，平均值为2.08，还算合理，不过我个人觉得可以再下调，PB低于1.8倍属于不错的位置，当然越低代表安全边际越高。
不过，现在蓝筹都涨的有点高了，甚至有点松动，全市场的估值仅提供参考方向，至于选择具体指数，需要具体问题具体分析。
二
全球市场指数数据，主要是根据PE/PB/盈利收益率为评估值。
90%为国内A股的相关指数，海外市场指数则包含德国DAX、美股标普500和纳指100、港股恒生指数和H股指数。
原油、地产信托基金等其他资产，可根据历史价格或波动进行配置。
第568期全球市场指数估值表
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- 盈利收益率=1/PE*100%
- ROE=净利润/净资产*100%（PB/PE可粗暴计算）
- 分位点：当前市盈率或市净率在历史估值数据中的位置
- -表示暂无数据
指数估值表说明：
1. 绿色部分为相对低估指数，安全边际高，上涨概率大，定投可选；
2. 白色部分为正常合理估值指数，已定投持有，不买卖；
3. 红色部分为相对高估指数，安全边际低，可根据市场热度，分批止盈；
4. 指数估值表包含A股、港股、欧美、日本等股票市场主流指数，同时纳入石油、REITs相关资产类型；
5. 指数交叉评估维度：盈利收益率、市盈率、市净率和净资产收益率；
6. 历史分位点参考界限：30%、50%、80%；
7. 部分指数不适用以上指标。
三
- 主投指数基金，寻找穿越牛熊的主动基金；
- 寻求高安全边际基金，低估分仓买入，高估逐渐退出；
- 动态平衡策略和资金网格化管理；
- 基金组合配置，对冲品种风险；
- 中长期投资，忽视短期波动；
- 中低风险策略下的投资品种；
- 最实用的家庭重疾、寿险、医疗和意外保险配置。
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