【导读】蔚来汽车作为中国造车新势力中名头最大的一支，似乎更能代表中国的造车新势力。但实际上，恰恰相反，蔚来相比于其他车企，更不懂中国。

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明天，11月5日，将是蔚来汽车第三季度财报发布的日子。

但在一周前，蔚来汽车发布公告，CFO谢东萤请辞，从11月1日生效，公司正在着手寻找继任者以填补职位空缺。再加上之前宣传的亦庄100亿和湖州50亿都已泡汤的事，真可谓雪上加霜。正当此紧要的关头，负责融资的CFO却在公司还没找好继任者的情况下，突然就跳下了“船”......

一路烧钱的蔚来正面临断奶的危险.

受此影响，蔚来股价跌至1.5美元/股附近，距最高点跌幅已超过了90%，离“1美元退市”也已经越来越近了。

管中窥豹，可见一斑。

2019年进入下半年，新能源汽车的销量数据就突然不好看了……

来源公众号：大隈讲堂 daweijiangtang

自6月25日起，新能源汽车地方补贴取消，因此对于销量受挫，大家都有一些心理准备。但连跌三月，愈演愈烈，仍然出乎很多人的预料。

2019年7月，销量同比下降4.7%，为近两年来首次负增长；

2019年8月，销量同比下降15.8%；

2019年9月，销量同比下降34.2%；

很多数据分析师们就新能源汽车卖不动的原因，找到了各种各样说话，比如：补贴退坡、整体市场欠佳、燃油车国五促销、新势力车卖不动、特斯拉的冲击、电池成本的制约、技术不过关等等。

或许有一定道理，但不是根本原因。

那我们就从中国的商业逻辑，来分析一下蔚来和新能源汽车行业的未来

蔚来不懂中国

一提到蔚来，人们就会想到它背后的马化腾、李彦宏、刘强东、雷军等一众站在风口上的互联网大佬们，正是有了他们的站台，李斌的蔚来才会显得更有底气，作为中国造车新势力中名头最大的一支，似乎更能代表中国的造车新势力。

但实际上，恰恰相反，蔚来相比于其他车企，更不懂中国。

这个，可以从蔚来的融资体系说起。

蔚来刚离职的CFO谢东萤被业界誉为“魔术师”，曾助力新东方、京东、百盛中国等企业赴美上市，让蔚来也成了半个世纪以来，继特斯拉之后，第二个在美国资本市场IPO的车企，可以说是业界超级大牛。所以说，谢东萤的人脉和背后资源，是蔚来在美国资本市场融资成功的关键。

那么，为什么连谢东萤也选择“放弃”蔚来了呢？

这是因为美国的资本市场已经对蔚来及其他中国新能源车企关闭了融资大门。他们已经看明白了，所以作此选择。

他们看明白了什么？

他们明白，目前中国的新能源汽车市场，其实并不是一个2C的市场，而是一个2B和2G的市场。

新能源汽车在国内看似蓬勃发展，如火如荼，但绝大部分都是被国企或者准国企们自己消耗掉了。

譬如国企的北汽、广汽、长安以及准国企的吉利，旗下都有自家的出行子公司。他们通过旗下子公司对母公司进行采购，“左手倒到右手”就能赚取国家的补贴，既不用担心国有资产流失，又能利用国企低廉的融资成本，把造车变成了一门融资租赁的生意。

因此，从近几年的统计数据上来看，虽然中国的新能源汽车数量一路飙升，但都是2B和2G的业务，到实际消费者手中的2C销量一直寥寥。

这使得那些看表面数据的分析师们，前两年一直都觉得中国市场很大，新能源汽车的销量飙升。但到今年下半年，数据突然不好看了，但是单凭表面数据是很难找到根本原因的。

能够拿到市场底层数据的资本家们，则能清楚得看明白，未来是没有市场增量的。

于是，也就有了蔚来股价大跌90%，在美国的资本市场融不到钱，出现了危机，逼着蔚来的创始人李斌，不得不像贾跃亭那样自己往公司里投钱。

蔚来的未来

蔚来是互联网基因最强的新能源汽车企业。但是，“互联网思维”反而成为了蔚来的致命伤。

因为在中国，“互联网企业”和“新能源汽车”一度都是战略层面的“动能”，而如今，“新能源汽车”已经率先堕落为战略层面的“基建”。

如果你现在问，那些互联网大佬们，当时是否真的明白，他们自己的“互联网”从2012年以来的飞速发展到底靠的是什么。

看看香港、日本、墨西哥以及欧洲的首富级大佬，都清一色是电信巨头们，再看看中国的三大电信运营商，在国资委的地位牢牢守住了倒数后三名。

现在你就会明白了，不是互联网大佬们有多厉害，而是他们踩中了历史的进程。

这个历史的进程，就是中国互联网飞速发展的逻辑，是因为政府大规模铺设4G以及提速降费，把原本属于电信三巨头应该获取的利润，转移到了互联网公司。

同样，新能源汽车领域的逻辑也是如此。

随着新能源汽车补贴的退坡，这个行业从曾经的“动能”，转变为了“基建”。

而这个决策，意义深远。

就像当年很多人觉得3G的网速就可以了，没必要上4G那样，如果按照市场行为，让环保意识远不如西方的中国消费者想要接受新能源汽车？

你信吗？反正我不信！

如果按照市场来走，中国别说想在新能源赛道反超美国了，估计连追赶日本和欧洲也不用想了。

因此，中国未来的新能源汽车发展，想要实现弯道超车，必然要通过强势的政府行为，就像铺设4G和5G那样，不惜亏本往前冲基建，而不是给用户发“补贴”。

所以，中国的国企汽车巨头们，蔚来的任务就是跟当年的电信巨头们一样，主要工作是把新能源汽车变成一种廉价的“基建”。

这就使得在新能源汽车领域，中美两国出现了巨大的分歧，美国还准备用特斯拉赚钱，但是中国已经做好了新能源汽车亏本的打算。

这一点，华尔街资本家们看明白了，所以都从蔚来跑路了。

新能源补贴的退坡不过是表象，从高维度的国家利益角度来看，是整个行业的一种必然。

而当新能源造车从“动能”变为“基建”之后，还试图以互联网思维烧钱换市场的新能源汽车，一夜之间就变成了“共享单车”...

因此，在美国融不到钱的蔚来，必须尽快回来，否则就进行一个痛苦的选择，是当“摩拜”还是当“ofo”。因为中国未来的新能源汽车，一定是要大规模量产的，主打的是性价比而不是高售价，试图烧钱换市场以寻求未来利润的蔚来必须要转型，才能有未来。

新能源汽车的未来

当下汽车圈，恒大的许家印可能是中国最懂政治的地产老板。

又是投资足球又是投资女排，还放豪言把造车定为年产100万辆。再从这个角度看特斯拉，就会发现一家外国公司想的，都比蔚来想得透彻，在上海工厂就生产最便宜的Model 3。

对于特斯拉这种“基建”来华，我们自然要报以最优厚的条件，最快的速度、最便利的审批。马斯克称其上海工厂20亿美金的建设费用将全部来源于中国的本土融资，而且其今年获得的85亿无抵押循环贷款，利率为基准利率的九折。如此，继特斯拉之后，才会有更多的新能源外资车企入华。

再来看看——新能源汽车产业的未来发展。

一方面，我们试图将新能源汽车企业变成移动互联网时代的电信三巨头，政府提供廉价信贷用于其扩张，以降低其平均成本。

另一方面，随着大量新能源车企将生产基地放在中国，就像当年生产电脑、手机等行业那样，产业链向中国转移，规模化的生产成本也将迅速下降，中国供应链和制造业低成本的两大优势就能迅速发挥出来，反而可以迅速向海外进行“反扩张”。

在这个过程中，通过中国的人口优势和庞大的消费市场，就像当年的4G手机缔造中国的“移动互联网浪潮”那样，新能源汽车的普及之后，也将引领一场中国的“车联网浪潮”。

所以，中国的新能源造车领域，必然出现一轮去杠杆式的洗牌，只留下几个头部企业，这样才能迅速推动行业的普及。

而对于我们来说，未来的汽车行业机遇，并不是新能源汽车企业本身，而是新能源汽车普及浪潮来临前，如何布局新能源汽车背后巨大的产业与服务。

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