两市低开高走，三大指数盘中均涨超1%，深成指一度涨2%；盘面上，白色家电板块领涨，格力电器收涨8.65%，创历史新高；北上资金疯狂抢筹87亿；银行、证券等大金融板块表现亮眼，招商银行涨超3%，华鑫股份涨逾5%；数字货币板块延续分化，新湖中宝尾盘封板，录得五连板；养殖股、动物疫苗等板块跌幅居前。

大盘终于企稳，多头开始小幅试探进攻，两市午后持续走高，三大指数均涨1%，无线耳机板块午后发力，科技股持续拉升，盘面上看，市场氛围持续好转，赚钱效应增强，截至收盘，沪指涨0.99%，深成指涨1.73%，创业板指涨0.94%。两市共成交超4000亿，北上资金净流入超80亿。

炒股要有大局观，把握好大趋势，才能跑赢市场！而我们判断，四季度调整完毕的芯片股具备大机会！

芯片股是一个被资金深度关注的题材，今年以来也诞生了不少超级牛股！面对已经涨高的概念，很多人望而却步！市场中的走势是强者恒强，一旦趋势成立，往往是运行数年的大行情。有时候会涨到自己都不愿相信。

先来看看美国股市中的芯片股，科技股是怎么走的，形态看并不是如过山车般行情，美股在华尔街的簇拥之下，大科技牛股层出不穷。而未来，渐进机构时代的A股也必将诞生中国的英特尔，中国的IBM。

那么四季度集成电路行业出现哪些新的变化？且看一条重磅的新闻，国家集成电路产业投资基金二期股份有限公司于2019年10月22日注册成立，营业期限从2019年10月22日至2029年10月21日，注册资本为2041.5亿元，略超此前市场预期的2000亿元。

而从大基金二期的出资人来看，中国大陆集成电路产业发展较为集中和成熟的地区均参与了进来。相较于大基金一期，不仅吸引了中央财政资金，还包括地方政府背景资金、央企资金、民企资金以及集成电路领域投资资金等各路资金投资入股，共12位股东投资额超过100亿元，其中财政部出资225亿元，三大运营商合缴125亿元。

迄今为止，大基金一期主要投资了20多家上市公司，其中不少公司处于十大股东名列。而就其入主后的市场表现来看也颇为强势！换句话说，能被国家大基金看上，必然在细分领域具备核心竞争力！那么这二期大基金又会盯向谁？特别是在一期的大基金投资名单中，哪些公司有望突破技术壁垒，成长为行业的领军企业？

A股是政策市也是资金市，这是分析大势的基础。

一、先说资金面，A股目前的流通资金结构个人投资者占比70%，机构投资者占比30%，最近市场成交量维持在6000亿左右，调动市场情绪的主力军目前是游资、机构、北上资金。

游资大部分在上周受伤，周五短线情绪稍有回暖，下周还需进一步观察几个具有代表性的个股来观察游资情绪，机构和北上资金近期连续买入大白马股，这也是周五指数中阳的原因，11月开门红，可能大部分人还没有从10月底的阴影中走出来，新的一月总结经验，向前看，北上资金积极买入，上周净流入230亿元，连续７日加仓，周五带动了银河和格力等大白马拉升指数，接下来北上资金还将持续流入，11月8日，MSCI将发布2019年11月半年度索引的增删列表，具体指数投资品种调整于11月26日收盘实施，27日生效。理论上，本次扩容或将带来1372.39亿元人民币主动增量资金，这是指数有反弹预期的一个逻辑，如果求稳的朋友可以逢低继续买入中国平安、工商银行等银行股，如果指数到关键点位可潜伏券商股作为防守型进攻标的，11月一些优质的科技股观察企稳后也可以介入做中线标的了。

二、政策面，分利好与利空，先说潜在利空：新股发行加速、科创密集上市、邮储银行等大块头吸血、减持新规等，都是压低市场情绪的紧箍咒。潜在利好：降低印花税、新一轮MSCI被动资金配置、科创板指数等刺激政策。从政策面看，比较复杂，短期情绪指标冰点触底，反弹先看2天，再往后只能走一步看一步，长线观点不悲观。

回顾本周：上周末区块链“大”利好后短线套牢资金上千亿，上周可以说是本年度最有纪念意义的一周，期望值最大吃面资金最多的一周，涨停家数和第二天淘汰率不得不让人反思

自媒体的传播速度让预期差变低，场外增量资金并没有大规模进场这一点太容易忽视，人精玩玩人精 最后都神经，上证不能上3000亿成交前预期太一致的地方不去，上周亏损总结来的经验：市场只有量能不会骗人，再大的V再牛逼的资金都不如成交量靠谱。

华为概念股投资逻辑，自主可控，替代进口，现在依然还在。三季度业绩预报和业绩报告出来后，多数个股出现回调。业绩得到证伪，个股走势出现明显分化。

投资逻辑：5G基站建设和5G手机更新换代，通讯行业进入高速发展阶段，电子行业景气周期下，预计投资高峰出现在2021年下半年。5G产业相配套核心公司，将分享5G产业带来投资机会。

华为概念股今年涨幅都不小，普遍超过100%，进入10月份，多数个股进入调整期。有些个股，业绩基本符合预期，但个股调整幅度比较大，生益科技和沪电股份，最高点到低点调整25%。深南电路调整11%，深南电路前期涨幅124%比沪电股份209%小，所以跌幅较小。硕贝德业绩公布日营收微增，直接股价两个多跌停。

三季度季报业绩符合预期的立讯精密，歌尔股份，蓝思科技，信维通讯，飞荣达调整幅度不大。虽然同样符合预期，此批股股价走势与PCB板块截然不同，资金坚守不抛弃，甚至加仓，原因看好明年5G产业链带来业绩高增长投资机会。这批不惧调整公司，四季度和明年重点关注投资标的。

一，

立讯精密：走势成妖，最近有两次大阴线下杀，第二天依然能收回，拒绝调整

半年报预计前三季度业绩增长50-60%，实际前三季度业绩增长74.3%，第三季度净利润13.9亿元，同比增长66.7%。

看透大市点评：

1.立讯精密股价不调整，太强势，1755亿总市值大盘股，今年涨幅204%。业绩超预期，短期涨幅巨大，没有象样周线级别调整，只有日线级别调整。成交量巨大大阴线，第二天股价也安然收回，显示主力做多决心，调整下实际更健康，这样往前走，会有更大调整。

2.公司上市以来，从2010年，营业收入从10亿元增长到2018年的358亿元，年复合增长率50%，A股罕见高成长性标的。被称为无边界消费电子扩张龙头。3年研发投入50亿元，研发能力超强，贮备产品丰富，未来高增长可期。

3.公司主要产品线材组装，连接器，电源线，天线，精密五金塑胶组件，声学组件，智能穿戴产品。公司主要客户

苹果，华为，联想，惠普，戴尔，微软，谷歌，浪潮，日产，博世，亚马逊，从手机，电脑到智能穿戴等消费电子产品，汽车，医疗领域。

4.苹果客户是其第一大客户，营收占比达44%。苹果电子消费市场地位，给了立讯精密发展机遇。在苹果手机保持目前市场份额下，iphone模组：5G换机情况下有望达2亿部，今年手机淡季。AirPods组装：无线耳机此款售价1999元，预计今年出货5000万部，明年7000万对，后年1亿对，公司市场占有率70%以上。Watch组装，公司预计明年切入组装，预计份额30-50%，今年销量3000-4000万只。公司在物联网，AI智能，5G基站，无人驾驶产品有布局。

二，歌尔股份：看好TWS耳机和VR给公司带来发展机会

2019年前三季度实现营业收入241亿元，增长了56%，扣非归母净利润为10.87亿元，提高了62%。公司预告2019年全年归属于上市公司股东的净利润同比增长35%-55%，对应净利润11.71-13.45亿元。

看透大市点评：

1.公司主营业收入增长主要来自智能声学TWS耳机带来销售收入94亿元，增长138%，智能硬件收入66亿元，增长50%。TWS耳机与传统耳机相对，无线高保真立体声耳机，携带方便，耳机内有多重传感器，可作人工智能助手和家居相连接入口。

2.研发领域，公司2019年发行债券40亿元，其中10亿元投资VR/AR及相关光学模组项目，22亿元投资双耳高保真无线耳机项目。

3.TWS耳机发展迅速，2016年仅918万出货量，2018年4600万部，今年上半年销量4450部，预计今年可达1亿部。年复合增长超过100%、苹果AirPods市场 占有率超过50%，预计今年出货5000万倍以上。公司是苹果主力供应商，受益产量大增和新品单价提升。

4.VR/AR头盔显示市场，预计今年设备出货量900万台，增长51%，明年随着5G基站建设，VR/AR必将带来大爆发，公司作为SONY独家代工，将充分享受5G行业带来VR/AR高增长。

5.大股东减持一般会引起股价非理性下跌，但歌尔股份没有，说明资金还是看个股质地的。

三，蓝思科技：玻璃盖板手机外壳加工制造市场垄断者，业绩拐点已至

公司前三季度实现营收205.95亿元，同比增长8.43%，实现净利润为11.09亿元，同比增长4.11%，扣非后净利同比增长1280.21%。

业绩点评：

1.公司第三季度营收达到92亿元，增长14.03%。净利润12.65亿元，增长108.61%，单季盈利创历史新高。第三季度营收和利润大爆发，预示蓝思科技业绩增长拐点到来，2018年净利下滑，今年上半年亏损。公司终于走出业绩底谷。

2.手机进入行业景气周期，随着4G手机升级为5G，换机周期即将到来。公司作为手机外壳玻璃加工商，主要产品盖板玻璃直三季度明显出货放量。用户对手机外壳要求精致，增加加工工艺难度，提高单价。全面屏，瀑布屏加工技术升级更新很快，公司全产业链，技术壁垒较深。

3.大客户带来销量爆发。华为Mate 30预计销售2000-3000万部，采用瀑布屏。苹果是公司最大客户，新款手机出货超预期。公司基本垄断，手机外壳玻璃盖板加工制造。

4.三季度公司在智能手机，智能穿戴WATCH，电脑，智能家居，均获得出货量增长。新能源汽车大屏幕视窗，公司已进入特斯拉供应商，随着年未试产，带来公司业绩增长。

总结，上面三家公司，作为华为核心供应商，同时也为苹果金牌供应商，拥有核心技术，未来随着5G行业必将带更新增量投资机会，在5G基站，手机升级中享受更大发展。

恭喜铁粉，老地方不见不散，继续喂代码！

本周在老地方潜伏分享的

飞力达（300240），漫步者（002351）逆市表现优秀！

周二分享的丰华股份（600615），斩获三连板！恭喜跟进的朋友！

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