yuuuu_蕭蕭

如果將股市投資所有的分析項目做一個排名分類，我認為分析年報可以排在第一位。A股披露一季度報、半年報、三季度報以及年報的時間分別為季度後1個月以內、半年度後兩個月以內、三季度後1個月內、年度過後的4個月以內。

從年報披露時間分佈，一季度報披露在4月份、半年報披露在7-8月份、三季度報披露在10月份，二年度披露時間為1-4月份，其中年報披露時間最長可達6個月。可見年報的影響期限是所有財報中最為深遠的，有最長半年的時間都是受到年報預測性、實際產生的影響。如果說把季度財報、技術、指標等信息排在年報之上，我認為是不合理的，畢竟股票受到年報影響程度、期限更深與更遠。那麼，分析上市公司年報有何重要意義呢？

一、正確看待年報：預測年報與實際年報。

很多投資者在股市中投資，很少看年報。或者由於方式的不正確，看了以後也不知道從何看起。我認為看年報要從兩方面著手：預測年報與實際年報。往往投資者不在意預測年報的分析，只在意實際年報的分析，這就對分析年報的效果大大折扣。

先講實際年報，指實際披露公佈的財報信息，已經形成的年報信息。比如：

上圖是一家上市公司2014年-2018年已經披露的部分信息，是已經披露公佈出來的信息，不能再改變。由於年報披露時間的差異，每年在1-4月份才會公佈，而不是即時公佈，所以就有時間差。因為時間差的緣故，如果只是研究實際公佈出來的財報信息，可能股票價格就已經反應過，進而投資失敗。

所以，在分析的過程中需要搭配預測財報增長性。預測年報，顧名思義就是指沒有發生對上市公司年報信息預測的業績增長。

每一家上市公司都有公佈預測增長性，比如淨資產收益率、歸屬淨利潤同比增長率、營業收入同比增長率等。上圖是一家上市公司預測增長性部分數據圖表，從圖表上可以清晰的看出這家上市公司未來幾年的業績增長保持正增長，雖然增速有所下滑，但仍舊能保持雙位數增長。

瞭解了預測年報與實際年報，對分析上市公司年報有什麼作用呢？我認為，分析年報目的在於輔助自己的投資，作為投資決議的重要參考。而瞭解預測年報與實際年報，對上市公司未來有展望以及實際發生是否符合預測增長性。

預測年報與實際年報之間，估值也要扮演著重要的角色。因為沒有估值就沒有標尺，不知道現在的股票價格到底是高估還是低估。通常使用的方式則為近年平均估值水平，如果預測年度保持正增長，實際年報也是符合預期，而估值卻為近些年的低位區間，那麼對於年報與股價而言，就是利好。相反，則是偏空。

通過預測年報與實際年報的分析，能很好的辨別價值的增長與降低，對於未來有更好的展望，並且能知曉現在股價所處的位置處於高估還是低估。

二、瞭解年報的重要信息：

不同的行業，上市公司的年報信息重要點有所不同。我們可以通過穩定性、持續性、價值性等情況做重點分析，提煉出有幾點需要注意的：淨利潤同比增長率、淨利潤、估值、淨資產收益率、現金分紅股息率。

淨利潤同比增長率、淨利潤、估值，這三項財務指標與上述中預測年報、實際年報還有估值掛鉤，可以在分析年報的時候重點分析。而淨資產收益率、現金分紅股息率，也是尤為重要。所謂淨資產收益率，就是淨利潤與淨資產的除法關係所呈現的百分比數值，能更好分析出上市公司利用資產創造價值的效率。

上圖是一家上市公司歷年淨資產收益率，我們從圖片中能發現，這家上市公司僅有一年沒有超過30%，其他年份均是超過了這個水平。而股市3700家上市公司，能連續五年大於15%的上市公司只有100家，可見這家上市公司質優性。當然，平均每年保持30%以上的淨資產收益率，足以說明這家上市公司利用資產創造價值的穩定性。

那麼，分析年報信息能更清晰的知曉、對比出上市公司孰優孰劣。

上圖是一家上市公司現金分紅股息率圖表，能發現這家上市公司平均每年的股息率大於2%，近兩年的股息率更是大於4%的水平。反向思考一下，如果一家上市公司賬面上沒有資金或者經營不善，能保持較高水平的分紅嗎？是不能的，也進一步說明能保持較高水平現金分紅股息率的上市公司的良好經營屬性與質優。

總結：分析上市公司年報，有利於提高自身投資成功率，辨別清楚預測年報與實際年報的偏差，更有利於最長達半年時間的業績真空期的選擇，以及清晰分析出上市公司孰優孰劣，分析年報意義非凡。

厚金說

分析上市公司年報，最直接的意義在於能不能讀懂，不能讀懂，再好的公司也不是你能力和認知範圍之內，這個時候多看不動--不買入。年報只能用來驗證對上市公司看好的邏輯，而不能在年報數據中去尋找強化自己的邏輯，這就會本末倒置。可以肯定的是，你要做投資，一定要讀年報，而且最好一份能多讀幾次，再拿出近3年年報數據和上市公司對其下一年的經營計劃，驗證上市公司說的話實際做到幾成。

當然，上市公司的年報對其研究上市公司基本面有著極其重要的參考意思。直接看圖，我貼上國投電力2018年年報目錄圖1，可以看到，年報中包括上市公司業務概要，股東數變動，財務數據，公司治理，高管人員等等情況。

一般在第三節中會有所處行業情況說明及公司所處行業地位，這是最為直接可以看到上市公司所處的行業空間，成長前景，所處行業週期的全貌，當然其中會包括目前行業壁壘和競爭狀況。

看看第四節，就會有上市公司對其報告期內主要的經營情況，這裡面就會有分產品，分地區，分行業進行分析。如下圖，這過程中就可以看到上市公司的核心產品最近2個會計年的營業收入和毛利率等變化情況，如果這個時候，毛利率、淨利率在行業水平、如明顯高於行業是基於什麼原因等，這就是我們在讀年報需要給自己找出答案

另外，這裡面還會有上市公司接下來的發展戰略，以及認為可能會面對的風險。

另外就有股東分析，看看機構減持或者加倉，公司總股東人數是集中還是分散。

最後面，也是最重要的，那就是財務數據和財務指標。

所有財務數據和指標都是來源於上市公司年報和季報數據，有利於你去驗證公司所說的話的真實性，因為很多時候，財務數據才是最真實的反映上市公司經營情況。當然記住，財務分析避免踩雷，而不能用於選股。

當然，這個時候就會有一個問題，看完年報之後，你發現一家上市公司很賺錢，但是業務及其難懂且複雜，以你的認知一直無法讀懂，就直接放棄，因為只要賺你能力範圍之內的事。

股市小獵豹

意義重大。現在即使是題材炒作，遊資也會在題材中選擇有業績、有乾貨的公司。這時候年報就顯得非常重要了，其實不單單是年報，半年報、三季報都是很重要的，都能對上市公司整個的經營情況有直觀的反映。

披露時間：

一季報披露時間：4月1日——4月30日；

半年報披露時間：7月1日——8月31日;

三季報披露時間：10月1日——10月30日；

年報披露時間：1月1日——4月30日。

另外兩市還有規定強制預披露時間，所以一般做題材股時也會結合相應的預披露時間，提前對有業績預增的板塊進行潛伏。

單從年報來看，通過年報中幾個重要報表的分析，對上市公司的整體經營情況可以有一個基本判斷：

一是通過分析資產負債表，可以瞭解公司的財務狀況，對公司的償債能力、資本結構是否合理、流動資金充足性等作出判斷。

二是通過分析損益表，可以瞭解分析公司的盈利能力、盈利狀況、經營效率，對公司在行業中的競爭地位、持續發展能力作出判斷。

三是通過分析現金流量表，可以瞭解和評價公司獲取現金和現金等價物的能力，並據以預測公司未來現金流量。

另外還有各種指標可以對上市公司的運營、債務進行各種分析測算，這裡就不一一展開了，總之，作為一個普通投資者，可以不用完全看懂上市公司的所有報表，但是對基礎的幾個報表、關鍵數據還是要做到心中有數的。

題材挖掘老劉

分析上市公司年報，有助於我們更加了解自己所投資的上市公司，同時也是遵循基本面投資者的重要參考。如果是技術愛好者，更加關注的是股票的形態、成交量、趨勢，因為他們認為股價走勢可以反應未知信息。

但從基本面投資的角度來看的話，技術走勢具有偶然性，會受市場情緒影響，可能造成股價偏離基本面的情況，以公司基本面作為據投資更加踏實。通過分析上市公司年報，有三大意義：

第一，瞭解公司的經營情況

通過年報，可以瞭解自己所投資的公司經營情況，產品年銷售有多少，庫存有多少，生產負荷情況怎麼樣，公司的經營渠道、營銷能力、產品優勢等等，都可以在年報中獲得權威的信息。

第二，瞭解公司的財務狀況

年報會對公司營業收入、淨利潤進行披露，這是一家公司業績的重要參考。同時還可以看到公司的最新淨資產收益率、負債率、現金流量、市銷率等等指標，可以比較直接的瞭解公司財務狀況，對公司經營穩健作一個評估。

第三，瞭解大股東持股情況

從年報中，可以看到公司的前十大流通股情況，通過跟蹤大股東的情況，可以從側面瞭解內部人士對公司未來前景的預期，對機構的增減持情況進行跟蹤，畢竟機構的調研能力要比普通散戶強很多。

當然，年報的內容還有很多，如果我們真的看好一家公司，要對其進行長期的重倉投資，對每個季度的年報都應該詳細的分析解讀，不但要了解公司的經營業績、盈利能力，還要了解公司的市場份額和未來前景規劃，這些都是我們對公司未來進行預判的重要參考。

財經宋建文

<strong>

好的股票長期來看“漲多跌少”。這個結論很樸素，其中包含了兩個問題：

1. 什麼樣的股票可稱得上“好股票”呢？
2. 以什麼樣的統一標準來選出“好股票”呢？

年報,就是幫助我們去篩選這些好的股票

巴菲特購買可口可樂股票，一直是一個讓人津津樂道的投資案例。

很多人說巴菲特之所以投資可口可樂，是因為非常喜歡喝可口可樂，從小到大一直是可口可樂的超級粉絲。所以他們認為，買股票，就買自己喜歡的、熟悉的公司的股票；比如你喜歡吃麥當勞，喜歡去沃爾瑪購物，喜歡小米手機，那就去買它們的股票就對了，因為喜歡，那這家公司就一定是好的，讓自己成為他們的股東。

巴菲特喜歡可口可樂沒錯，他5歲時第一次喝可口可樂。不久以後，他就開始在祖父的小店裡用25美分買6瓶可樂，再以每瓶5美分的價格賣給鄰居們。但是他並沒有因為喜歡，就要馬上去買入可口可樂的股票。而是直到1988年，巴菲特才開始第一次買入可口可樂的股票。

可見，“喜歡”並不能成為你買入它股票的理由。在巴菲特買入前的50年間，他始終只是默默地在觀察而沒有行動，因為此時的可口可樂的經營一直處於危機中。直到1988年巴菲特認為可口可樂已經扭轉危機，具備投資潛力之後，才買入股票。

所以，一隻股票是否是“好股票”的，不是來自於你的主觀偏好，而是客觀的依據。

企業財務數據，是判斷企業優劣最客觀的依據

財報數據是企業對生產和經營狀況的客觀記錄，對我們判斷來說，它是最能反映企業真實樣貌的第一手資料。

可能很多人聽到“財報”、“會計”這些詞這就慌了，覺得這也太難了吧。

有過職場經歷的朋友，都有過這樣的體驗。

比如出差回來向公司報銷差旅費的時候，財務員總是不厭其煩地讓你填一張又一張的報賬單，並按照發票類型，分門別類計入不同會計科目。每當看到這些艱深難懂的會計名詞，總會一頭霧水，感覺太難了。

一份財務報表，是一家企業在一段時間內的經營數據，這些數據記錄了企業的資金流動情況。

• 對於企業來來說，財務報表的目的為了準確記錄，便於生產決策和經營管理。

• 對於投資者來說，我們讀財報，是為了瞭解企業經營狀況，和作為與其他企業對比優劣的依據。

我們作為投資者，分析上市公司年報，就是選擇值得投資的股票，幫助我們更好的賺錢

如果你喜歡的我文章，同時也是一位股民，

或者關注我的頭條號。每晚研判次日大盤走勢。

簡判大盤

年報是一個公司經營一年的總結回顧，如果要想要買入一個公司的股票，分析這個公司的年報就有非常重要的意義。

更加詳細

年報相對於季報來說，要更加的詳細，每年年報給上市公司準備的時間更久，披露時間是每年的1月1號到4月30號，中間有接近4個月的時間時間準備。這些時間並不是白給的，這個是上市公司信息披露管理辦法規定的，年報需要額外披露：董事會報告，管理層討論與分析，財務會計報告和審計報告全文等。 年報通常會對行業發展進行分析，同時也會對下一年度進行一個規劃，你可以更加清楚的知道公司所處的行業怎麼樣？未來的發展情況怎麼樣？也能知道公司的財務情況，公司的盈利情況等等。

更加權威

年報除了更加詳細之外，還會有專門的審計機構對公司的財務情況進行審計，審計公司雖然也有很多坑，但是總體還是比較權威的，特別近幾年財務造假的厲害，公司因為季報都不要進行財務審計，也就讓一些流氓公司轉空子了，最近比較明顯的就是康得新。如果年報的時候，審計機構無法發表審計意見，那麼這個公司的財務就有90%的造假情況了，這樣子的公司我們就不要去碰了。

總結

年報對於投資者來說非常重要，可以充分和詳細的瞭解到這個公司的具體情況，也會讓投資者少踩雷，所以買入股票之前，分析好上市公司的年報尤為重要。

大寶的股事

分析上市公司的年報是最直接的去了解該公司在過去一段時間內的經營狀況的報告。並且現在證監會都越來越嚴格要求上市公司實事求是麼上交年報，使得年報更加真實的反應公司的經營狀況。

最直觀可以瞭解到如下基本面:

1，公司是否有盈利，盈利多少

2，公司的營業額有多少。

3，公司的資產負債是多少

4，公司的重大投資方向在哪裡

5，主要花費在哪裡，

6，公司的主要收入來源在哪裡

非洲老李看黑社會

上市公司每年必須公佈年度報告，向社會公告其公司經營狀況。

1.投資人分析財務報表的目的:是為了在競爭性的投資機會中做出選擇。他們進行財務報表分析是瞭解企業當前和長期的收益水平高低、企業收益是否容易受到重大變動的影響、目前的財務狀況、企業資本結構決定的風險和報酬如何，以及與其他競爭者相比，企業處於何種地位等。

2.債權人分析財務報表的目的:是決定是否給企業提供資金，以及是否需要提前收回債權。債權人要在財務報表中尋找借款企業有能力定期支付利息和到期償還本金的證明。他們進行財務報表分析主要是瞭解企業需要額外籌集資金的原因，企業還本付息所需要的資金的來源，企業對於以前的短期借款和長期借款是否按期償還，以及企業將來在哪些方面還需要借款等。

3.經營者關心企業的財務狀況、盈利能力和持續發展的能力。要隨時根據變化情況，調整企業的經營，而財務分析是他們監控企業運營的有力工具之一。他們可以根據需要隨時獲取各種數據，因而能全面地、連續地進行財務報表分析。他們通過財務報表分析，發現有價值的線索，設法改善業績，使得財務報表能讓投資者和債權人滿意。他們分析報表的主要目的是改善報表。經營者的報表分析屬於內部分析，他們可以獲得財務報表之外的企業內部的各種信息。

柒號寶寶

目的投資人是掌握公司現在並預測將來提供重要的財務信息.

　　一是通過分析資產負債表，可以瞭解公司的財務狀況，對公司的償債能力、資本結構是否合理、流動資金充足性等作出判斷。

　　二是通過分析損益表，可以瞭解分析公司的盈利能力、盈利狀況、經營效率，對公司在行業中的競爭地位、持續發展能力作出判斷。

　　三是通過分析現金流量表，可以瞭解和評價公司獲取現金和現金等價物的能力，並據以預測公司未來現金流量。

　　財務報表分析的方法與原則

　　財務報表分析的方法主要有單個年度的財務比率分析、不同時期比較分析、與同行業其他公司之間的比較分析三種。

　　1. 財務比率分析是指對本公司一個財務年度內的財務報表各項目之間進行比較，計算比率，判斷年度內償債能力、資本結構、經營效率、盈利能力情況等。

　　2. 對本公司不同時期的財務報表進行比較分析，可以對公司持續經營能力、財務狀況變動趨勢、盈利能力作出分析，從一個較長的時期來動態地分析公司狀況。

　　3. 與同行業其他公司進行比較分析可以瞭解公司各種指標的優劣，在群體中判斷個體。使用本方法時常選用行業平均水平或行業標準水平，通過比較得出公司在行業中的地位，認識優勢與不足，真正確定公司的價值。

　　財務報表分析的原則主要有：堅持全面原則、堅持考慮個性原則。

天機破禪

分析一份上市公司年報，看五大數據即可：一是收入增長。對於收入增長並不能單獨看其數字變化，而要將其進行分解，藉助公司近期的信息公告判斷其增長成分中“價與量”的關係。比如生產規模的增長、擴張多取決於“量”的增長；如果在生產規模不變的情況下，其中的收入增長則更多來源於“價”的增長。同時，還可以借鑑同行業價值的標準指數，去觀察過去一年的變化，進行同比和環比的比較，從而印證企業價值的增長質量。二是毛利率。 原材料、人工成本、折舊等成本項目的上漲，都會對毛利率產生向下的拖累，這就要對公司是否正確地運用價值槓桿進行判斷。如果正確運用，則相關的毛利率下降趨勢屬於合理預期；相反，則要考慮上市公司成本管理效力是否恰當。三是淨利潤。淨利潤主要是由主營業務利潤和其他業務利潤構成，其構成比例對上市公司價值判斷具有重要意義。通過對淨利潤的來源，分析貢獻度的大小，判斷其收入的健康程度、可持續程度等。此外，淨利潤的同比和環比數據也具有較大價值，結合比較將使判斷更為全面客觀，特別是在判斷一個上市公司將會出現業績拐點的時候，環比數據的價值會進一步凸顯。四是財務費用。首先要關注上市公司負債率的變動情況，在不考慮利率變化的因素下，著重分析該公司的財務槓桿運用是否合理，由此判斷其風險程度；其次要看其負債是短期還是長期，是否在進行“滾動融資”的操作；最後要細看公司節省財務支出方法的合理性。五是投資收益。一方面，要對上市公司投資性質進行判斷，如非控股型、一次性、可持續性投資，關鍵要看其投資收益是否具有可持續性，如“投資股票”的收益部分，可能持續性、價值程度就相對較弱；另一方面，要對上市公司收益來源進行判斷，一般分為核心收益和其他業務收益回報，其中，上市公司的核心收益貢獻越高，其盈利質量就越佳，具有一定的穩定性和持續性。

關鍵字: 財經 人生第一份工作 年報