yuuuu_萧萧

如果将股市投资所有的分析项目做一个排名分类，我认为分析年报可以排在第一位。A股披露一季度报、半年报、三季度报以及年报的时间分别为季度后1个月以内、半年度后两个月以内、三季度后1个月内、年度过后的4个月以内。

从年报披露时间分布，一季度报披露在4月份、半年报披露在7-8月份、三季度报披露在10月份，二年度披露时间为1-4月份，其中年报披露时间最长可达6个月。可见年报的影响期限是所有财报中最为深远的，有最长半年的时间都是受到年报预测性、实际产生的影响。如果说把季度财报、技术、指标等信息排在年报之上，我认为是不合理的，毕竟股票受到年报影响程度、期限更深与更远。那么，分析上市公司年报有何重要意义呢？

一、正确看待年报：预测年报与实际年报。

很多投资者在股市中投资，很少看年报。或者由于方式的不正确，看了以后也不知道从何看起。我认为看年报要从两方面着手：预测年报与实际年报。往往投资者不在意预测年报的分析，只在意实际年报的分析，这就对分析年报的效果大大折扣。

先讲实际年报，指实际披露公布的财报信息，已经形成的年报信息。比如：

上图是一家上市公司2014年-2018年已经披露的部分信息，是已经披露公布出来的信息，不能再改变。由于年报披露时间的差异，每年在1-4月份才会公布，而不是即时公布，所以就有时间差。因为时间差的缘故，如果只是研究实际公布出来的财报信息，可能股票价格就已经反应过，进而投资失败。

所以，在分析的过程中需要搭配预测财报增长性。预测年报，顾名思义就是指没有发生对上市公司年报信息预测的业绩增长。

每一家上市公司都有公布预测增长性，比如净资产收益率、归属净利润同比增长率、营业收入同比增长率等。上图是一家上市公司预测增长性部分数据图表，从图表上可以清晰的看出这家上市公司未来几年的业绩增长保持正增长，虽然增速有所下滑，但仍旧能保持双位数增长。

了解了预测年报与实际年报，对分析上市公司年报有什么作用呢？我认为，分析年报目的在于辅助自己的投资，作为投资决议的重要参考。而了解预测年报与实际年报，对上市公司未来有展望以及实际发生是否符合预测增长性。

预测年报与实际年报之间，估值也要扮演着重要的角色。因为没有估值就没有标尺，不知道现在的股票价格到底是高估还是低估。通常使用的方式则为近年平均估值水平，如果预测年度保持正增长，实际年报也是符合预期，而估值却为近些年的低位区间，那么对于年报与股价而言，就是利好。相反，则是偏空。

通过预测年报与实际年报的分析，能很好的辨别价值的增长与降低，对于未来有更好的展望，并且能知晓现在股价所处的位置处于高估还是低估。

二、了解年报的重要信息：

不同的行业，上市公司的年报信息重要点有所不同。我们可以通过稳定性、持续性、价值性等情况做重点分析，提炼出有几点需要注意的：净利润同比增长率、净利润、估值、净资产收益率、现金分红股息率。

净利润同比增长率、净利润、估值，这三项财务指标与上述中预测年报、实际年报还有估值挂钩，可以在分析年报的时候重点分析。而净资产收益率、现金分红股息率，也是尤为重要。所谓净资产收益率，就是净利润与净资产的除法关系所呈现的百分比数值，能更好分析出上市公司利用资产创造价值的效率。

上图是一家上市公司历年净资产收益率，我们从图片中能发现，这家上市公司仅有一年没有超过30%，其他年份均是超过了这个水平。而股市3700家上市公司，能连续五年大于15%的上市公司只有100家，可见这家上市公司质优性。当然，平均每年保持30%以上的净资产收益率，足以说明这家上市公司利用资产创造价值的稳定性。

那么，分析年报信息能更清晰的知晓、对比出上市公司孰优孰劣。

上图是一家上市公司现金分红股息率图表，能发现这家上市公司平均每年的股息率大于2%，近两年的股息率更是大于4%的水平。反向思考一下，如果一家上市公司账面上没有资金或者经营不善，能保持较高水平的分红吗？是不能的，也进一步说明能保持较高水平现金分红股息率的上市公司的良好经营属性与质优。

总结：分析上市公司年报，有利于提高自身投资成功率，辨别清楚预测年报与实际年报的偏差，更有利于最长达半年时间的业绩真空期的选择，以及清晰分析出上市公司孰优孰劣，分析年报意义非凡。

厚金说

分析上市公司年报，最直接的意义在于能不能读懂，不能读懂，再好的公司也不是你能力和认知范围之内，这个时候多看不动--不买入。年报只能用来验证对上市公司看好的逻辑，而不能在年报数据中去寻找强化自己的逻辑，这就会本末倒置。可以肯定的是，你要做投资，一定要读年报，而且最好一份能多读几次，再拿出近3年年报数据和上市公司对其下一年的经营计划，验证上市公司说的话实际做到几成。

当然，上市公司的年报对其研究上市公司基本面有着极其重要的参考意思。直接看图，我贴上国投电力2018年年报目录图1，可以看到，年报中包括上市公司业务概要，股东数变动，财务数据，公司治理，高管人员等等情况。

一般在第三节中会有所处行业情况说明及公司所处行业地位，这是最为直接可以看到上市公司所处的行业空间，成长前景，所处行业周期的全貌，当然其中会包括目前行业壁垒和竞争状况。

看看第四节，就会有上市公司对其报告期内主要的经营情况，这里面就会有分产品，分地区，分行业进行分析。如下图，这过程中就可以看到上市公司的核心产品最近2个会计年的营业收入和毛利率等变化情况，如果这个时候，毛利率、净利率在行业水平、如明显高于行业是基于什么原因等，这就是我们在读年报需要给自己找出答案

另外，这里面还会有上市公司接下来的发展战略，以及认为可能会面对的风险。

另外就有股东分析，看看机构减持或者加仓，公司总股东人数是集中还是分散。

最后面，也是最重要的，那就是财务数据和财务指标。

所有财务数据和指标都是来源于上市公司年报和季报数据，有利于你去验证公司所说的话的真实性，因为很多时候，财务数据才是最真实的反映上市公司经营情况。当然记住，财务分析避免踩雷，而不能用于选股。

当然，这个时候就会有一个问题，看完年报之后，你发现一家上市公司很赚钱，但是业务及其难懂且复杂，以你的认知一直无法读懂，就直接放弃，因为只要赚你能力范围之内的事。

股市小猎豹

意义重大。现在即使是题材炒作，游资也会在题材中选择有业绩、有干货的公司。这时候年报就显得非常重要了，其实不单单是年报，半年报、三季报都是很重要的，都能对上市公司整个的经营情况有直观的反映。

披露时间：

一季报披露时间：4月1日——4月30日；

半年报披露时间：7月1日——8月31日;

三季报披露时间：10月1日——10月30日；

年报披露时间：1月1日——4月30日。

另外两市还有规定强制预披露时间，所以一般做题材股时也会结合相应的预披露时间，提前对有业绩预增的板块进行潜伏。

单从年报来看，通过年报中几个重要报表的分析，对上市公司的整体经营情况可以有一个基本判断：

一是通过分析资产负债表，可以了解公司的财务状况，对公司的偿债能力、资本结构是否合理、流动资金充足性等作出判断。

二是通过分析损益表，可以了解分析公司的盈利能力、盈利状况、经营效率，对公司在行业中的竞争地位、持续发展能力作出判断。

三是通过分析现金流量表，可以了解和评价公司获取现金和现金等价物的能力，并据以预测公司未来现金流量。

另外还有各种指标可以对上市公司的运营、债务进行各种分析测算，这里就不一一展开了，总之，作为一个普通投资者，可以不用完全看懂上市公司的所有报表，但是对基础的几个报表、关键数据还是要做到心中有数的。

题材挖掘老刘

分析上市公司年报，有助于我们更加了解自己所投资的上市公司，同时也是遵循基本面投资者的重要参考。如果是技术爱好者，更加关注的是股票的形态、成交量、趋势，因为他们认为股价走势可以反应未知信息。

但从基本面投资的角度来看的话，技术走势具有偶然性，会受市场情绪影响，可能造成股价偏离基本面的情况，以公司基本面作为据投资更加踏实。通过分析上市公司年报，有三大意义：

第一，了解公司的经营情况

通过年报，可以了解自己所投资的公司经营情况，产品年销售有多少，库存有多少，生产负荷情况怎么样，公司的经营渠道、营销能力、产品优势等等，都可以在年报中获得权威的信息。

第二，了解公司的财务状况

年报会对公司营业收入、净利润进行披露，这是一家公司业绩的重要参考。同时还可以看到公司的最新净资产收益率、负债率、现金流量、市销率等等指标，可以比较直接的了解公司财务状况，对公司经营稳健作一个评估。

第三，了解大股东持股情况

从年报中，可以看到公司的前十大流通股情况，通过跟踪大股东的情况，可以从侧面了解内部人士对公司未来前景的预期，对机构的增减持情况进行跟踪，毕竟机构的调研能力要比普通散户强很多。

当然，年报的内容还有很多，如果我们真的看好一家公司，要对其进行长期的重仓投资，对每个季度的年报都应该详细的分析解读，不但要了解公司的经营业绩、盈利能力，还要了解公司的市场份额和未来前景规划，这些都是我们对公司未来进行预判的重要参考。

财经宋建文

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好的股票长期来看“涨多跌少”。这个结论很朴素，其中包含了两个问题：

1. 什么样的股票可称得上“好股票”呢？
2. 以什么样的统一标准来选出“好股票”呢？

年报,就是帮助我们去筛选这些好的股票

巴菲特购买可口可乐股票，一直是一个让人津津乐道的投资案例。

很多人说巴菲特之所以投资可口可乐，是因为非常喜欢喝可口可乐，从小到大一直是可口可乐的超级粉丝。所以他们认为，买股票，就买自己喜欢的、熟悉的公司的股票；比如你喜欢吃麦当劳，喜欢去沃尔玛购物，喜欢小米手机，那就去买它们的股票就对了，因为喜欢，那这家公司就一定是好的，让自己成为他们的股东。

巴菲特喜欢可口可乐没错，他5岁时第一次喝可口可乐。不久以后，他就开始在祖父的小店里用25美分买6瓶可乐，再以每瓶5美分的价格卖给邻居们。但是他并没有因为喜欢，就要马上去买入可口可乐的股票。而是直到1988年，巴菲特才开始第一次买入可口可乐的股票。

可见，“喜欢”并不能成为你买入它股票的理由。在巴菲特买入前的50年间，他始终只是默默地在观察而没有行动，因为此时的可口可乐的经营一直处于危机中。直到1988年巴菲特认为可口可乐已经扭转危机，具备投资潜力之后，才买入股票。

所以，一只股票是否是“好股票”的，不是来自于你的主观偏好，而是客观的依据。

企业财务数据，是判断企业优劣最客观的依据

财报数据是企业对生产和经营状况的客观记录，对我们判断来说，它是最能反映企业真实样貌的第一手资料。

可能很多人听到“财报”、“会计”这些词这就慌了，觉得这也太难了吧。

有过职场经历的朋友，都有过这样的体验。

比如出差回来向公司报销差旅费的时候，财务员总是不厌其烦地让你填一张又一张的报账单，并按照发票类型，分门别类计入不同会计科目。每当看到这些艰深难懂的会计名词，总会一头雾水，感觉太难了。

一份财务报表，是一家企业在一段时间内的经营数据，这些数据记录了企业的资金流动情况。

• 对于企业来来说，财务报表的目的为了准确记录，便于生产决策和经营管理。

• 对于投资者来说，我们读财报，是为了了解企业经营状况，和作为与其他企业对比优劣的依据。

我们作为投资者，分析上市公司年报，就是选择值得投资的股票，帮助我们更好的赚钱

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简判大盘

年报是一个公司经营一年的总结回顾，如果要想要买入一个公司的股票，分析这个公司的年报就有非常重要的意义。

更加详细

年报相对于季报来说，要更加的详细，每年年报给上市公司准备的时间更久，披露时间是每年的1月1号到4月30号，中间有接近4个月的时间时间准备。这些时间并不是白给的，这个是上市公司信息披露管理办法规定的，年报需要额外披露：董事会报告，管理层讨论与分析，财务会计报告和审计报告全文等。 年报通常会对行业发展进行分析，同时也会对下一年度进行一个规划，你可以更加清楚的知道公司所处的行业怎么样？未来的发展情况怎么样？也能知道公司的财务情况，公司的盈利情况等等。

更加权威

年报除了更加详细之外，还会有专门的审计机构对公司的财务情况进行审计，审计公司虽然也有很多坑，但是总体还是比较权威的，特别近几年财务造假的厉害，公司因为季报都不要进行财务审计，也就让一些流氓公司转空子了，最近比较明显的就是康得新。如果年报的时候，审计机构无法发表审计意见，那么这个公司的财务就有90%的造假情况了，这样子的公司我们就不要去碰了。

总结

年报对于投资者来说非常重要，可以充分和详细的了解到这个公司的具体情况，也会让投资者少踩雷，所以买入股票之前，分析好上市公司的年报尤为重要。

大宝的股事

分析上市公司的年报是最直接的去了解该公司在过去一段时间内的经营状况的报告。并且现在证监会都越来越严格要求上市公司实事求是么上交年报，使得年报更加真实的反应公司的经营状况。

最直观可以了解到如下基本面:

1，公司是否有盈利，盈利多少

2，公司的营业额有多少。

3，公司的资产负债是多少

4，公司的重大投资方向在哪里

5，主要花费在哪里，

6，公司的主要收入来源在哪里

非洲老李看黑社会

上市公司每年必须公布年度报告，向社会公告其公司经营状况。

1.投资人分析财务报表的目的:是为了在竞争性的投资机会中做出选择。他们进行财务报表分析是了解企业当前和长期的收益水平高低、企业收益是否容易受到重大变动的影响、目前的财务状况、企业资本结构决定的风险和报酬如何，以及与其他竞争者相比，企业处于何种地位等。

2.债权人分析财务报表的目的:是决定是否给企业提供资金，以及是否需要提前收回债权。债权人要在财务报表中寻找借款企业有能力定期支付利息和到期偿还本金的证明。他们进行财务报表分析主要是了解企业需要额外筹集资金的原因，企业还本付息所需要的资金的来源，企业对于以前的短期借款和长期借款是否按期偿还，以及企业将来在哪些方面还需要借款等。

3.经营者关心企业的财务状况、盈利能力和持续发展的能力。要随时根据变化情况，调整企业的经营，而财务分析是他们监控企业运营的有力工具之一。他们可以根据需要随时获取各种数据，因而能全面地、连续地进行财务报表分析。他们通过财务报表分析，发现有价值的线索，设法改善业绩，使得财务报表能让投资者和债权人满意。他们分析报表的主要目的是改善报表。经营者的报表分析属于内部分析，他们可以获得财务报表之外的企业内部的各种信息。

柒號宝宝

目的投资人是掌握公司现在并预测将来提供重要的财务信息.

　　一是通过分析资产负债表，可以了解公司的财务状况，对公司的偿债能力、资本结构是否合理、流动资金充足性等作出判断。

　　二是通过分析损益表，可以了解分析公司的盈利能力、盈利状况、经营效率，对公司在行业中的竞争地位、持续发展能力作出判断。

　　三是通过分析现金流量表，可以了解和评价公司获取现金和现金等价物的能力，并据以预测公司未来现金流量。

　　财务报表分析的方法与原则

　　财务报表分析的方法主要有单个年度的财务比率分析、不同时期比较分析、与同行业其他公司之间的比较分析三种。

　　1. 财务比率分析是指对本公司一个财务年度内的财务报表各项目之间进行比较，计算比率，判断年度内偿债能力、资本结构、经营效率、盈利能力情况等。

　　2. 对本公司不同时期的财务报表进行比较分析，可以对公司持续经营能力、财务状况变动趋势、盈利能力作出分析，从一个较长的时期来动态地分析公司状况。

　　3. 与同行业其他公司进行比较分析可以了解公司各种指标的优劣，在群体中判断个体。使用本方法时常选用行业平均水平或行业标准水平，通过比较得出公司在行业中的地位，认识优势与不足，真正确定公司的价值。

　　财务报表分析的原则主要有：坚持全面原则、坚持考虑个性原则。

天机破禅

分析一份上市公司年报，看五大数据即可：一是收入增长。对于收入增长并不能单独看其数字变化，而要将其进行分解，借助公司近期的信息公告判断其增长成分中“价与量”的关系。比如生产规模的增长、扩张多取决于“量”的增长；如果在生产规模不变的情况下，其中的收入增长则更多来源于“价”的增长。同时，还可以借鉴同行业价值的标准指数，去观察过去一年的变化，进行同比和环比的比较，从而印证企业价值的增长质量。二是毛利率。 原材料、人工成本、折旧等成本项目的上涨，都会对毛利率产生向下的拖累，这就要对公司是否正确地运用价值杠杆进行判断。如果正确运用，则相关的毛利率下降趋势属于合理预期；相反，则要考虑上市公司成本管理效力是否恰当。三是净利润。净利润主要是由主营业务利润和其他业务利润构成，其构成比例对上市公司价值判断具有重要意义。通过对净利润的来源，分析贡献度的大小，判断其收入的健康程度、可持续程度等。此外，净利润的同比和环比数据也具有较大价值，结合比较将使判断更为全面客观，特别是在判断一个上市公司将会出现业绩拐点的时候，环比数据的价值会进一步凸显。四是财务费用。首先要关注上市公司负债率的变动情况，在不考虑利率变化的因素下，着重分析该公司的财务杠杆运用是否合理，由此判断其风险程度；其次要看其负债是短期还是长期，是否在进行“滚动融资”的操作；最后要细看公司节省财务支出方法的合理性。五是投资收益。一方面，要对上市公司投资性质进行判断，如非控股型、一次性、可持续性投资，关键要看其投资收益是否具有可持续性，如“投资股票”的收益部分，可能持续性、价值程度就相对较弱；另一方面，要对上市公司收益来源进行判断，一般分为核心收益和其他业务收益回报，其中，上市公司的核心收益贡献越高，其盈利质量就越佳，具有一定的稳定性和持续性。

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