今年聚酯市场大盘持续遇冷，全年市场价格呈现震荡趋弱的走势，而进入十月份，聚酯市场价格屡次刷新年内新低，行业利润也岌岌可危。
随着新凤鸣投产、恒逸炼化商业运营“靴子”终落地，摆在上游原料的年底聚酯市场行情又会如何呈现呢？
化纤龙头项目“靴子”终落地：新凤鸣PTA投产、恒逸文莱石化项目进入商业运营
10月30日，新凤鸣集团全资子公司浙江独山能源有限公司（以下简称“独山能源”）年产220万吨PTA项目正式投产。该装置由两条生产线组成，每条产能都为110万吨/年。独山能源是新凤鸣首个向上游延伸的项目，总投资70亿元。本次开车的装置是其一期项目。二期项目已于2019年9月开工，预计于2020年第三季度投产，装置产能同样为220万吨/年。
该项目选用英国BP公司最新PTA工艺技术和专利设备，同传统PTA技术相比可减少95%固废，65%温室气体及75%的废水排放。与行业成本相比有200-300元/吨的优势。
而据报道，截至10月31日，另一民营炼化龙头项目也取得重大进展，中化二建公司承建的恒逸(文莱)PMB石油化工项目煤柴油加氢精制装置、加氢裂化装置和灵活焦化装置经过全面调试、联运和平稳运行，先后投料产出合格产品航空煤油、超低硫精制柴油、重石脑油、轻石脑油、液化气和灵活气以及附属产品，并承揽了全厂后续维保施工任务。
至此，标志着文莱PMB石化项目正式进入商业运营阶段。
2019年以后，聚酯产业链又将面临新一轮的产能周期，而最让市场关注的莫过于新凤鸣PTA装置、恒逸炼化装置对市场带来的冲击预期，随着即将进入第四季度，这一影响变得越发明显。
而近期新凤鸣220万吨PTA、恒逸文莱石化项目进入商业运营后，会对持续动荡的聚酯市场产生何种影响？
随着PTA新装置和闲置装置的开车，PTA产能扩张周期将逐步开启，2019年Q4-2020年PTA存在恒力石化、宁波逸盛、新凤鸣、虹港石化、福建百宏等总计1880万吨新增产能投产计划，相应的PTA市场集中度开始下滑，龙头企业的控盘能力也将下降，PTA加工费将很难出现2018年9月极端扩张的情况。PTA供应端存在压力导致市场一直以来萎靡不振。在新装置投产预期下，国内PTA市场价格自7月以来已下滑28.2%。
同时包括恒逸在内的民营大炼化项目的陆续开工投产，必然使得PX的进口依存度也将大幅度降低，PTA生产企业在原料方面的定价话语权也将加大。
对于PTA而言，2019年PTA是属于供需基本平衡的一年，但随着2019年四季度新凤鸣250万吨，恒力250万吨PTA新装置的投产，明年上半年PTA可能就将进入大幅累库的阶段，PTA加工费势必下降，而且明年年中恒力还有250万吨PTA装置要投产，明年7-8月还有宁波中金的300万吨，到明年年底还有更多的PTA新装置要投产，对PTA行业来说，肯定将出现供大于求的局面，可以预见到的是加工费的大幅压缩，库存管理难度的增加，一些产能较小边际成本较高的PTA装置有可能会被淘汰。
总而言之，未来整个聚酯产业链龙头有大量的新扩产规划，市场目前对供给端的主要担忧就在于届时新产能投放导致洗牌重启，行业又将回到军备竞赛、惨烈厮杀的低盈利阶段。
而就现阶段市场而言，近期PTA市场上下游之间处于博弈状态。多套装置集中检修使得现货供应量缺失，而部分工厂仍有检修计划，因此去库存格局或继续维持。随着新装置预期利空出尽，短期单从供需格局看，PTA市场较为平稳，外围贸易战利好，成本及检修装置支撑，下游聚酯负荷虽有小幅下滑依旧处于高位，需求稳定，但终端坯布库存仍显压力，以及PTA现货流通较为顺畅，供需矛盾并不突出，PTA价格或继续维持弱势震荡格局，但下探空间有限。
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