美聯儲是美國的央行，其資產負債表的資產端是美債，負債端是美元。自2008年次貸危機採取量化寬鬆政策解決危機以來，債務數據連續攀升，債務越滾越大。

繼歐盟各國央行實施負利率以來，美聯儲於10月31日（週四）凌晨根據議息投票結果，宣佈年內第三次降息25個基點，隨後美聯儲主席鮑威爾在發佈會上暗示：“除非經濟形勢惡化，否則不會再降息”。

降息後美股道瓊斯指數立馬作出響應，週五（11日1日）晚上創出新高27347.43點，突破了7月16日的高點，離歷史新高27398.68差一步之遙。降息對股市是利好，但也是製造泡沫機器。同時，美元指數在歷史前高100美元大關附近，升值到目前的97美元左右，意味著貶值之路可能到此結束，如果後續美元指數繼續走強，那對美國貿易出口來說，尤其對農業出口和就業率來說就是一大風險，雖然美國10月份非農數據超出市場預期，引發了市場對美國經濟看多的情緒。事實是如此嗎？經濟是一個閉環負反饋系統，農業數據傳導製造業和貿易物流數據，一環扣一環。長期以來，美國的關注點一直是經濟數據，依靠美元這個世界貨幣壟斷世界貿易的強權，過慣了收取貨幣霸權的紅利，相信風水輪流轉，三十年河東，三十年河西。

瑞士央行行長托馬斯-喬丹（Thomas Jordan）日前在接受採訪時表示，瑞士央行可能需要將利率進一步下調，儘管其利率已經是負值。這話已經清楚地表明，經濟寒冬的來臨，爭相通過降息週期來應對。經濟週期就是一年四季一樣，春生夏長秋收冬藏，在週期內的循環現象符合自然的規律，應對的最好辦法是創新驅動，抱團取暖。

所以，美聯儲現在和未來的貨幣政策還將是以寬鬆為主，但接近上萬億的聯邦赤字隨時是一顆定時炸彈。

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交易札記

這個問題很大，可以寫本書。

首先，美聯儲不是美國的央行，大家之所以有這個錯覺是因為美聯儲代替美國央行行使部分職能。嚴格說，美聯儲是一個私人銀行聯盟，它是代表美國大資產階級利益的，它喜歡美國政府向它借債，因為這樣可以產生巨大利潤。但它又必須控制債務的利率水平，否則美國政府可能會破產，他們一分錢也掙不到，這是美國經濟政策的實質。美元利率的實質是美國政府還債的數額，利率越高，需要還的債務就越多。

從這個角度看，美國政府收入增加，美聯儲就會調高利率，多收錢，否則降低利率，免得政府破產。

對此，美國政府已經破罐子破摔，反正債務不可能還清，就不停去借債，用新債還舊債，大不了大家一起玩完。

美元的國際貨幣地位保證了美國的繁榮，債務人由美國政府轉嫁到境外美元區。如果這些國家想從國際市場買東西，就必須從美國借美元，而印刷美元的成本是很低的，各國用自己的血汗錢換回大筆沒有價值的美元，去填美聯儲的巨大債務。美國政府債務轉嫁到了境外美元區，全世界都在給美聯儲打工。

這樣看來，美元利率的實質就是美國債務的利率。所以，如果境外美元區有充足的還債能力，美聯儲是不介意提高利率的。

實際上，世界上主要的美元區經濟發展並不好。歐洲長期負利率，中東石油美金的巨大利潤已經被壓榨的乾乾淨淨，俄羅斯，中國，巴西，印度等有錢國家早就看清了美元陰謀，對美元充滿誡心。在這樣環境下，美元長期低利率可有效降低各國償債壓力，鼓勵債務人繼續借債，擴大美元影響，以吸引更多國家借入美元，所以美元的低利率政策是一個長期政策，目的就是希望各國借入美元債務。

但，美元利率又不可能低於某個數值，影響美聯儲利潤，低利率本身也會降低美元吸引力，所以維持目前利率水平，適當高於美國政府償債最低利率是美聯儲的最佳選擇。

所以，美聯儲現在及未來的貨幣政策就是保持目前經過實踐檢驗的匯率水平基本不變，緊訂俄羅斯，中國等非美元區經濟發展，適當調整美元利率水平。這些國家發展好，就適當降低利率，升值這些國家貨幣。反之就提升利率，增強美元吸引力，目的就是在這些地區實現美元自由兌換，拖誇這些國家的貨幣，掠奪其財富。

目前，中國等國家經濟發展向好，美元會繼續保持目前利率水平，甚至可能略有降低。

個人意見，供參考。