2019-11-01 22:03:35 一品汽車

在长安汽车成功转让股权之后，获得的资金可解一时之急，但内忧与外患的问题仍然是治标不治本。

文｜栾树

长安汽车与标致雪铁龙集团（PSA）8年的感情即将走向终点，它们输给了残酷的现实——利润大幅亏损。

10月28日，重庆长安汽车股份有限公司（长安汽车，000625）在重庆联合产权交易所公开预披露产权转让信息，计划转让其所持有的合资子公司长安PSA的50%股权，预披露日期为2019年10月28日至2019年11月22日。目前长安汽车并未在预披露信息中公开股权转让价格，也没有对受让方资格条件做出规定。

截止至发稿前，长安汽车尚未接受《一品汽车》采访，且没有就此事对《一品汽车》做出任何回复。不过显而易见的是，长安汽车之所以做出这样的决定，一方面是DS品牌销量连年腰斩，长安PSA合资公司连续亏损，长安汽车与PSA双方都承担着风险，另一方面则是长安汽车自身亏损严重，已无力为长安PSA合资公司继续输血。

本次长安汽车转让股权的目的，就是要解决长安汽车当下所面临的资金难题，但外界更为关注的是，在股权转让之后，长安汽车能在多大程度上扭亏为盈？从长安当下的发展状态来看，资金缺口仅仅只是其面临发展问题的冰山一角，其需要解决的问题还有很多。

01 长安PSA持续大亏损

一家自主品牌车企能够与利润有保障，稳定持续增长的外国汽车品牌成立合资公司，是一件非常幸福的事，其幸福感就如同有神一样的队友带你躺赢，然而当前市场竞争激烈，很多合资品牌利润开始吃紧，躺赢期已过，更加不幸的是，长安汽车的队友已无法依靠。

长安PSA合资公司旗下DS品牌销量连年下滑，从2014年-2018年在华销量分别为2.3万辆、2.46万辆、1.61万辆、0.61万辆、0.39万辆。2019年9月，DS品牌在华销量仅为79辆，同比下降84.3%，今年前9月累计销量2027辆，同比下降40.5%。

销量断崖式下滑所造成的最直接问题，自然是利润的亏损，2018年1月，由于长安PSA亏损已近资不抵债，股东双方长安汽车与标致雪铁龙集团共同以现金方式，向长安标致雪铁龙增资36亿元。

此外据长安汽车2013-2019年9月30日的财务报告显示，按照权益法核算的长安标致雪铁龙股权收益累计为亏损24.55亿元。由于长安汽车在长安标致雪铁龙中持股50%，因此长安标致雪铁龙过去6年整体亏损额为49.1亿元。截至今年前三季度，长安标致雪铁龙总资产为72.03亿元，总负债59.99亿元，净资产仅为15.04亿元。

目前长安汽车自身利润亏损也非常明显，据长安汽车财报显示，2019年前三季度，长安汽车营收同比下滑9.50%至451.15亿元，归母净亏损26.62亿元，同比下滑328.83%。此时自身难保的长安汽车已无力顾及长安PSA合资公司，出售合资公司股权也是情理之中。

02 过分依赖合资，自主板块缺乏盈利能力

2019年长安汽车累计销量为122.59万辆，同比去年下降24%，百万级规模销量却无利润增长，这是因为长安汽车曾经的利润奶牛长安福特利润出现缩水，据数据显示，长安福特2019年1-9月累计销量约为12.8万辆，同比下滑58%，销量大幅下滑也伴随着利润的下跌。

由此可见，长安汽车的利润增长主要取决于合资公司的利润状况，而自身盈利能力偏弱。“自主品牌应当加强自身核心竞争力的提升，不能总吃合资饭。”在谈及自主品牌的发展道路时，中国汽车工业协会副秘书长师建华曾如此表示，现在长安汽车也应当考虑如何摆脱对合资公司的依赖了。

虽说在新能源汽车领域，长安汽车前三季度累计销量为29,048辆，但9月销量仅为965辆，同比暴跌87.2%，环比大幅下跌33.4%，这种表现也很符合补贴退坡后，今年第三季度新能源汽车市场“三连降”的市场现状，今后补贴退坡将会大幅压缩长安新能源汽车市场的份额和利润空间，双积分政策调整后，大量合资品牌入局新能源汽车市场，也会对长安新能源造成冲击。