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近日，消費電子行業品牌、數碼配件企業“安克創新科技股份有限公司”（以下簡稱：安克創新）披露了招股說明書，將要在創業板IPO。

與前次披露相比最大的變化是，公司在2019年中，剝離了電子煙業務並清空了所持的街電科技股權。值得一提的是，運作共享充電寶企業街電科技並最終清空股權，公司累計套現1個億。

不過，毛利率連降、存貨飆升、海外訴訟纏身，80後創業夫婦陽萌和賀麗，能否如願攜手登陸創業板？

利潤連年漲，毛利率連年降

安克創新成立於2011年，那時跨境電商平臺剛剛出現，公司創辦人陽萌認為，中國企業能代工生產優良的電子產品，只是苦於缺少渠道和品牌，如果能夠將設計精美，品質又好的產品跳過層層通路，直接賣給歐美消費者，並做好品牌培養和客服，一定會有數倍的利潤。

在早期，安克創新的主打產品是3C配件，包括數據線、充電寶、充電插頭等，目前它旗下主要有三大類產品，分別是以手機充電線為代表的充電類、 移動藍牙耳機為代表的無線音頻類和以語音控制音箱為代表的智能創新類產品，產品種類近 850 種 。

其中，充電類產品（包括Anker品牌移動電源、USB充電器、充電線材）是安克創新銷售收入的主要來源，也是公司重點發展的產品領域。

旗下智能創新類產品主要包括“Eufy”品牌的智能家居產品以及“Roav”、“Nebula”品牌的智能創新產品。其中，智能家居涵蓋智能安防、語音控制音箱、智能掃地機、智能開關、燈泡和插座等，智能創新產品則包括高清安防攝像機、車載智能語音助手、智能便攜式家庭影院等產品。

招股說明顯示，近年來公司業績呈現高速增長的趨勢，2016年至2018年營收分別為25億元、39億元、52.3億元；淨利潤分別為2.27億元、3.3億元、4.27億元。2019年上半年，公司營收28.33億元，淨利潤達2.56億元。

雖然收入增長迅猛，但公司的毛利率卻連年下降，報告期分別為54.79%、52.02%、50.11%、50.09%，2年多時間下降近5個百分點。

毛利率下滑的基礎上，公司的淨利率也出現下滑，2016年-2018年分別為9.06%、8.42%、8.16%。

當然，公司也指出，盈利能力下滑，也與近年電子商務渠道平臺費用大幅上漲有關。報告稱，公司過去三年銷售平臺費用分別為5.66億元、8.53億元、10.46億元，營銷花費逐年增加。

另外，公司的存貨規模大幅上升。報告期末，公司存貨賬面餘額分別為2.67億元、4.14億元、7.81億元、8.73億元，佔公司流動資產的比例為33.96%、30.36%、43.05%、43.58%。同期，計提的存貨跌價損失分別為259.82萬元、1468.81萬元、2366.76萬元、5344.40萬元。

清空街電科技股權，聚美優品接盤

共享經濟正熱之時，做充電寶的安克創新，投資設立共享充電寶企業街電科技。

街電科技2015年11月成立於深圳，Jouz HK持有其100%股權。Jouz HK為安克創新控股股東陽萌控制的企業。企查查資料顯示，初期，陽萌擔任街電科技的法人代表、執行董事和總經理。

2017年3月，Jouz HK將其持有的街電科技80%的股權轉讓給安克創新，交易對價680萬元，將剩餘的20%股權轉讓給遠志諮詢，街電科技CEO原源正是遠志諮詢的控制人。

兩年時間，街電科技估值一路飆升至8億元。在這期間，安克創新通過8次股權轉讓清空所持的街電科技股權，共套現1.02億元。接盤者正是陳歐的聚美優品。

安克創新招股書：截至2019年7月街電股東結構

目前，街電科技在共享充電寶行業市場佔有率第一。媒體報道稱，街電已經實現盈利。

衝擊IPO之前，從安克創新剝離的，不止是共享充電寶業務，還有電子煙業務。

如果說安克創新剝離街電是為了套現，那麼，向實際控制人出售電子煙業務，更多地是從行業風險和業務發展的角度來考慮。

2019年5月28日，安克創新全資子公司Anker HK 與 PML Holding 簽訂股權轉讓協議，將其持有的 Jouz HK（連同其下屬全資子公司 Jouz Japan 及 Jouz Korea）的全部股份以人民幣 500 萬元的價格轉讓給陽萌控制的 PML Holding。

資料顯示Jouz HK 擁有電子煙的研發和銷售資質，是安克創新早期為了拓展日本電子煙市場而成立的公司。

與此同時，安克創新全資子公司海翼科技將其持有的築思（深圳） 100%股權以人民幣100 萬元的價格轉讓予陽萌，交易於 2019 年 6 月 5 日完成交割，築思（深圳）同樣擁有電子煙的研發和銷售資質。

上述兩筆交易完成後，安克創新對於電子煙業務相關資產、人員、賬戶、業務等均進行了分離、轉讓及交割安排，以保證 Jouz HK 以及築思（深圳）與安克創新獨立開展業務。

這一轉讓被外界視為安克創新主動調整受爭議業務，確保上市的順利。

安克創新招股書：主要產品收入情況

除了主營業務電子消費產品，以及曾經投資過的共享充電寶、電子煙，安克創新的投資範圍還包括戶外用品（波賽冬）、家居家紡（鄭州致歐）、集成電路芯片（上海南芯、Navitas）等。但主營的充電類產品收入增速已經從2017年的23.3%，下降到2018年的14.7%。

專利訴訟纏身

安克創新成立以來，一直都對研發相當重視，成為安克創新的核心競爭力之一，體現在財務報表上就是研發費用的不斷增長。

招股資料書顯示，安克創新 2018 年公司研發費用投入總計高達2.87億元，佔營業收入 5.48%；2019 年上半年公司研發費用1.75億元，佔營業收入的比重為 6.19%；截至 2019 年 6 月底，公司技術、研發人員 732 名，佔總人數的 54.22%；截至 2019 年 6 月底，公司擁有境內外專利共計 478 項。

即便如此重視技術研發，安克創新仍然有諸多專利訴訟，2019年以來已發生3起。

2019年4月，Sovereign公司以相關產品（T1013球泡燈）侵犯其擁有的專利號為6577073及7204607的2項專利權為由，對公司提起訴訟，請求判令公司侵犯其專利權、賠償損失及律師費。

5月，Technical LED公司因上述同款產品侵犯其擁有的專利號為RE41685專利權為由，對公司提起訴訟。

9月，Enchanted IP LLC公司因相關產品（Anker’s PowerCore + product）侵犯其擁有的專利號為6194871的專利為由向公司提起訴訟。

公司在招股書中披露，前面兩起訴訟正在和解談判中，第三起案件正在送達程序中。

以T1013球泡燈產品為例，這一產品同時遭到Technical LED和Sovereign Peak Ventures兩家公司的起訴，兩家公司聲稱安克創新的產品侵犯了他們的3項專利技術，要求請求判令安克創新及前述註銷子公司侵犯其專利權、賠償其相關損失並支付其合理的律師費、費用等。

除了海外，企查查顯示安克創新在國內也有36起法律訴訟，主要集中在“侵害實用新型專用權糾紛”、“侵害發明專利權糾紛”、“專利權權屬糾紛”等。

對於這些訴訟，安克創新曾對媒體表示：“近年公司在海外銷售規模較大且呈快速增長趨勢，出現個別訴訟是合理現象，相關訴訟我們都已通過法律途徑，尋求公正判決。”

除此之外，公司產品引發的各種奇葩訴訟也不少：2018年底，因公司移動電源實際輸出容量僅為標識容量的一半，兩名美國居民認為公司虛假廣告、不正當競爭以及違反產品保證條款，向法院提起訴訟，這一訴訟有可能被認定為集體訴訟。另外，因認為公司的USB數據線及轉接口問題導致住宅著火，公司被美國一家保險公司起訴，索賠28.74萬美元。目前這兩起案件也在審理中。

對此，經濟學家宋清輝在接受媒體採訪時說道，“作為主營跨境電商業務的公司，研發十分具有重要性和必要性，通過研發可以有效地降低各個環節的成本支出，提高商業效率。雖然安克創新未來的發展趨勢值得期待，但還得注意防範知識產權、專利技術等方面的潛在風險。”

總 結

為了衝刺IPO登陸創業板，安克創新做了一系列準備：從新三板摘牌、剝離電子煙和共享充電寶業務，等等。

但從主業的發展上看，多個新型產品出現了單價下滑，毛利率降低的現象。同時，其核心技術也在國外遇到不少法律糾紛。

雖然遇到不少問題，但安克創新似乎沒有忘記回報股東。

據介紹，安克創新在2017年5月進行了一次大手筆分紅，向全體股東10派73.9，共分紅2.94億。隨後的2年中，公司又兩次分紅共4.25億。2016年至2018年，安克創新派發現金約7.19億元，由於公司53.5%的股份由陽萌、賀麗夫婦持有，最終實控人夫妻拿走一半以上的分紅。