高盛：三大股票买家将保持股市创纪录的涨势

标准普尔500指数本周刷新历史新高，高盛(Goldman Sachs)表示，在三大买家——企业、外国投资者和美国家庭——的支持下，牛市将持续到2020年。

该公司发现，明年企业将在股票上花费4700亿美元，外国投资者和美国家庭将分别贡献500亿美元和300亿美元。

尽管全球经济增长忧虑和估值上升令标普500指数涨至历史新高的步伐放缓，但高盛表示，进入2020年的背景对股市仍有利。

以戴维·考斯汀(David Kostin)为首的高盛分析师在一份报告中表示，“股市正回报、利率上升、美国和全球GDP增长企稳，这些因素应该会支撑本已上升的股票敞口。”

*企业*

明年，随着回购支出的继续和收购活动的增多，企业将成为“美国股票需求的最大来源”。

高盛预计，企业将通过股票回购计划和并购支出支出4700亿美元。重要的是，这些增长正在加速——据高盛估计，2020年为6%，而今年为3%——这“应该有助于增加并购支出”。

高盛预计，在标普的11个板块中，科技公司的回购支出最高，其次是能源和公用事业公司。

不过，高盛也指出，这4700亿美元的支出较2019年下降了2%。该公司称，“对回购的政治审查”和2020年总统大选前的不确定性是经济放缓的潜在原因。

*外国投资者*

高盛预计，外国投资者明年将购买价值500亿美元的美国股票，部分原因是美元贬值。

该公司的经济学家预测，明年美元将贬值3%，历史数据显示，这通常是有利于外国投资的。

明年的净买入将与2019年不同，当时高盛预计外国投资者将从美国股市撤出总计1750亿美元。

今年到目前为止，英国投资者已经从美国股市撤出了1260亿美元，使他们成为最大的卖家，而中国投资者则撤出了190亿美元。日本和英国以外的欧洲投资者是今年最大的买家，分别出资530亿美元和230亿美元。

尽管如此，正在进行的美中贸易战仍是一个值得关注的关键因素，因为它可能会吓退中国买家。

该公司表示，“美中贸易冲突的进展可能对外国投资者的总体股票需求构成风险，这可能影响中国投资者购买美国股票。”

*美国家庭*

说到美国的投资者，高盛预计2020年美国家庭将向美国市场贡献300亿美元。

其中一个推动因素可能是美国投资者的现金头寸处于历史低位。

在分析了这些数据后，高盛发现当前的现金持有量处于15%的水平，低于过去30年22%的平均水平。这可能表明，投资者乐观地认为，他们能够在市场上找到稳定的回报，尽管债券基金的购买量也有所上升。

“高度的不确定性，投资者对经济衰退的担忧，以及较低的初始现金配置，可能限制股票配置的大幅增加。”该公司称。

*取款*

高盛指出，共同基金和养老基金的撤资将给股市带来压力。预计这两个群体明年将分别流出1,000亿美元和2,500亿美元。这将标志着共同基金连续第五年出现资金净流出，因为投资者正转向被动管理型基金。

该公司预计投资者将继续青睐ETF，但明年预计贡献的1,500亿美元将低于五年平均2,200亿美元的水平。

今年到目前为止，投资者已经从共同基金中撤出2,170亿美元，同时向被动管理基金中注入1,170亿美元，导致1,000亿美元的新资金流出。该公司发现，如果这种抛售和买入的速度持续到年底，这将是美国股票基金15年来第二大资金流出。