作者说：Q3财报发布后，上汽集团喜忧参半。
前三季度，上汽集团营收、净利、销量接连下滑，但此种颓势并未让外界唱衰其未来。
合资失速 营收、净利持续下滑
10月30日晚，上汽集团发布2019年第三季度财报。财报显示，公司Q3实现营收2090.5亿元，同比下滑0.4%，归属于母公司股东的净利润70.3亿元，同比下滑19.1%。2019年前三季度营业总收入为5853.5亿元，同比下降13.3%；净利207.9亿元，同比下降24.9%。
Q3财报中，上汽集团并未说明营收、净利持续下滑的原因。不过，根据早前上汽集团2019年半年度董事会经营评述内容，可以看出受宏观经济下行压力加大、国五与国六车型切换加剧供需矛盾、新能源车补贴退坡等多重不利因素的叠加影响，上汽集团延续了低迷走势。面对国内车市持续深度下行，上汽集团称在努力稳定销量基盘的同时，加快在新能源、国际经营等领域培育增长的新动能。
今年1-9月,上汽集团累计销量约为441.4万辆,同比下降14.23%。一直以来，上汽大众、上汽通用和上汽通用五菱成为上汽集团最大利润来源，这三个品牌也长期占据乘用车销量前列。然而，车市下行之年，这三个品牌均有不同程度跌幅，以至于影响上汽集团整体受益。
乘联会数据显示，今年9月，上汽大众销售车型17.5万辆，同比下滑1.9%，将乘用车月度销量冠军之位让给了一汽-大众。1-9月上汽大众累计销量137.1万辆，同比下滑6.7%。
上汽通用9月销量为14万辆（含别克、雪佛兰和凯迪拉克等3大品牌），同比下滑23.28%；1-9月份上汽通用累计销量为121.95万辆，同比下滑14.98%。
上汽通用五菱(含五菱、宝骏)1-9月累计销量为112.7万辆，比去年同期下滑24.64%。旗下明星产品五菱宏光1-9月累计销量为263332辆，同比下跌达20.5%。
对于绝大多数中国汽车品牌而言，合资失速则意味着整体业绩大受影响，一直势头强劲的上汽集团也不例外。
十余年来首次下滑 研报评级仍为增持
上汽集团曾预计2019年整车销售达705万辆。然而，据今年7月彭博社报道，上汽集团最新年销量目标下调8%至654万辆，为2006年来首次下滑。
针对上汽集团前三季度营收、利润、销量“三重降”，上汽集团自主品牌经销商对中车网表示，整个车市如此，其对上汽集团的整体表现能够理解，同时看看好上汽集团未来。
上汽集团产销快报显示，上汽乘用车1-9月累计销售47.2万辆，同比下滑7.3%。不过，上汽大通前9月销量突破10万辆，同比上涨10.47%。
尽管上汽集团整体失速，但各大机构并没有给出减持或卖出评价。Q3财报发布当晚至次日，东方证券等5家机构给出“买入”，方正证券等5家机构给出“增持”。
“乘用车行业底部特征明显，叠加汽车消费刺激政策逐步落地，行业有望开启周期性复苏；公司作为乘用车龙头，销量回升过程中，规模效应突显，业绩逐季修复。”华西证券表示。
国家统计局公布前三季度工业利润情况显示，1-9月，汽车制造业营收58022.7亿元，同比下滑4.2%；利润总额同比下降16.6%至3734.6亿元，降幅比1-8月收窄2.4%。国家统计局工业司高级统计师朱虹表示，从社会消费品零售总额来看，前9个月增长8.2%，如果扣除汽车影响，实际增长9%以上。可以看出，2019年中国汽车企业集体失速所带来的影响是不容忽视的。
全球管理咨询公司麦肯锡近日发布的《2019麦肯锡汽车消费者洞察》报告显示，中国车市正在经历的是短期阵痛，从增量维度和存量维度上，消费者均显示出了强劲的潜在需求。报告指出，中国千人拥车量仍较低、消费者对私家车的诉求坚挺而且增换购群体规模出现明显增长。这也意味着，阵痛过后，包含上汽集团在内的车企将迎来下一个增长时期。
财报发布次日，也就是10月31日，上汽集团股票收盘价为23.50元/股，较上一个交易日上涨0.86%。
閱讀更多 中車評 的文章
