玉米、豆粕市场或面临阶段性调整

2019年10月第4周，本周主要饲料原料市场供应总体充足部分品种偏紧张

玉米方面

国内玉米市场新玉米上市量增多，但仍然以华北粮为主。行情方面，CBOT玉米期偏弱调整，大连玉米期货小幅下调。本周主产区玉米收获进度有所加快，随着新粮上量继续增加，市场预期收获压力仍未释放完毕，考虑到需求尚在恢复中，深加工企业观望心理增强，建库的心态比较谨慎，玉米市场持续反弹动力不足，周度环比上涨0.05%。

图表：2018-19年中国玉米周度均价走势曲线图(单位元/吨)

备注：1，数据来源于慧通数据研究部初统数据;

2，价格以主产区出库价格为主。

豆粕方面

本周国内豆粕现货周度均价环比继续上涨。外围方面，本周美豆期货价格下跌，受业内对中方采购美豆的未来前景的潜在担忧、美豆产区收割进度也具有很大的不确定性两大因素影响，截至周五11月合约报收922.5美分，周跌11美分/蒲式耳或1.18%。国内方面，近来虽然中美贸易摩擦适度缓和，中国进口美豆也明显增加，但业内对后续大豆的供应依旧存在担忧。加上进口成本提高，尽管榨利丰厚，但压榨企业依旧拼命力挺豆粕现货价格，推动近期以来豆粕现货价格走势异常坚挺，本周涨势依旧明显。其主要原因，在于美豆成本近期持续走势强劲是提振国内豆粕现货行情走势的一大关键因素;其次，国内养殖业也在逐步好转，全年进口大豆货源预期明显少于同期，油厂销售心态良好，挺粕意愿强劲。不过，持续上涨后，市场也需要整理，并且中美贸易细节还未最终确定结果，下半周豆粕现货市场逐步趋于稳定。

图表：2018-19年中国豆粕周度均价走势曲线图(单位元/吨)

备注：1，数据来源于慧通数据研究部初统数据;2，价格以主产区出厂/库价格为主。

后市预测

玉米方面

北方玉米主产区收割已临近结束，但除了华北地区天气好利于晾晒、售粮进度较快之外，东北地区售粮进度不超过一成。我们依旧认为，在临储拍卖结束之后，在东北主产区玉米大量集中上市前的“空档期”，玉米价格有阶段性的上涨空间。进入11月中下旬后，随着主产区新玉米大批量规模上市，玉米供应将明显改善，届时玉米行情回调几率将逐步抬升。

豆粕市场

因美国中西部地区收割快速推进，且来自于中国的需求令人失望，上周五晚美豆期货价格大跌13美分。国内方面，周一连盘豆粕也跟随美豆期货价格大幅下跌，25日云南省楚雄州楚雄市排查出非洲猪瘟疫情，为下游需求恢复又增添了一份不确定性，叠加目前市场对中美贸易磋商前景保持谨慎以及此前豆粕行情连续快速上涨后，国内沿海地区部分豆粕报价明显回落，空间在50-60元左右。预计下旬后豆粕价格存在回调机会，这是我们之前的预判暂时不变。

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