“民營投資航母”中民投繼續“瘦身”。
10月23日，中民投旗下的中民嘉業再度將其持有的上海嘉聞50%股權轉讓給了福建捷成。疊加今年2月中民嘉業轉讓給福建捷成的上海嘉聞50%股權，意味著中民嘉業不再持有上海嘉聞股權，徹底撤出陽光城。
受此消息影響，10月24日，陽光城的股價應聲上漲，截至收盤漲1.23%，收於6.58元/股。
值得關注的是，這筆買賣可謂是雙方各取所需，各得其所的交易。於中民投而言，及時甩賣資產包，以緩解流動性危機。於陽光城而言，從此加強了陽光集團對陽光城的控制，或許從此“向陽而生”。
中國企業資本聯盟副理事長柏文喜認為，此次中民投轉讓上海嘉聞的股份，應該是為了籌資自救。另外，陽光集團對陽光城的控制力提高以後，陽光城的董事會會更有作為，董事會更容易實施大股東的意圖，會提升決策效率。
虧損出局？
公告顯示，中民嘉業及福建捷成按照公司每股6.16元的價格為原則進行協商，中民嘉業本次將其所持有的上海嘉聞50%股權、附屬於標的股權的其他權利和義務、以及擁有的對上海嘉聞的債權，全部轉讓予福建捷成，總對價9.81億元。同時上海嘉聞繼續承接華融證券 24.48億元的債權。
對於上述股權交易，中民嘉業指出交易原因是“中民嘉業因自身資金需要，通過本次轉讓陽光城股權投資籌集資金”。
至此，中民嘉業將不再持有上海嘉聞股權，福建捷成成為陽光城二股東，並持有上海嘉聞100%股權，上海嘉聞董事相應變更，上海嘉聞仍持有陽光城17.29%的股份。
據瞭解，上一筆轉讓則發生在今年2月份，同樣為福建捷成接收中民嘉業對上海嘉聞50%持股，彼時具體交易價格並未被公佈。
對此，中民嘉業相關人士表示，陽光城屬於公司的財務投資，此次退出結合了國家產業政策導向、公司轉型戰略及項目投後市場表現等綜合因素，經過縝密研究後製定的退出策略。未來，公司將會聚焦新的發展戰略，在變革中不斷實現突破。
不過，中民投徹底“出局”陽光城，並沒有贏得一個漂亮的投資結果。
2015年12月30日，中民投旗下上海嘉聞通過定增入股陽光城，當時非公開發行價格是15.56元/股，非公開價格除權除息後為6.16元/股。相關資料顯示，算上近3年分紅方案，上海嘉聞的持股成本在6元/股左右。
值得注意的是，此次轉讓價6.16元/股略高於持股成本6元/股左右，並且，截至10月23日收市，陽光城股價錄得6.50元仍高於此次交易價。
張宏偉表示，單純從股權角度來看，由於轉讓價格高於持股成本，中民投還是有些每股收益的。“不過，從整個股市角度來看，目前房地產股票跌到一個低點，如果在低點賣股權肯定不划算。不過，從陽光城的角度看，是要求有部分溢價的，才會允許中民投退出。”
有業內人士則認為，在借貸成本逐年升高背景下，對於中民投而言，投資45億元，持股逾3年仍未有足夠的盈餘，即可視為虧損。
陽光城的收穫
硬幣的另一面，中民投清空股權，將會對陽光城產生怎樣的影響？
對此，吳建斌曾回應稱，“如果中民投繼續轉讓股權，公司董事會有可能發生一些變化，但影響預計不會太大。”
此外，第三方機構紛紛表示中民投清空股份利好陽光城。
中金公司表示，減持壓力充分釋放，料為公司估值上修提供有力催化。本次交易為公司第二大股東的控股方發生變更，並未導致公司控股股東和實際控制人發生變化，不影響公司的治理結構和經營管理。在股價層面上，此筆交易落地後減持壓力將充分釋放，（年初至今公司股價跑輸可比上市房企，我們認為一定程度上來源於中民投減持壓力的掣肘)，料為公司股價形成有力提振。
華創證券研究所則在研報中指出，中民投股權轉讓落幕，料全年銷售破2000億，維持“強推”評級。陽光城起家大福建、深耕強二線，經歷三任明星管理團隊的貢獻，公司實現七載 70倍銷售高增長，奠定未來結算放量的基礎；“雙斌”團隊加盟後的全面變革也將帶來管理的精細化和標準化，同時公司主動去槓桿將有望推動公司銷售和業績彈性更大、並實現量質提升。
有觀點認為，中民投徹底“退出”陽光城，反而使得陽光集團加強了對陽光城的控制。
資料顯示，2015年4月23日，陽光城擬以每股15.56元的價格向中民投旗下上海嘉聞非公開發行股份289203085股，募集資金總額為人民幣45億元。此次定增後，中民投旗下上海嘉聞成為陽光城的單一大股東，佔發行後總股本的18.27%。
在不到4年的合作期內，上海嘉聞持股逐漸削弱，截至今年2月份持股比例降至18.04%，與陽光集團單主體持有的陽光城股份17.99%相比，距離已經不大。
上海嘉聞分別自6月14日至9月19日分9次通過集中競價交易，完成減持30352600股，減持比例0.75%。減持後，上海嘉聞持有陽光城700166880股股份，佔總股本比例17.29%。
目前，陽光集團單主體持有陽光城股份比例為18.46%，略高於上海嘉聞持有陽光城17.29％股權，陽光集團自動晉升陽光城單一最大股東。
柏文喜表示，陽光集團對陽光城的控制力提高以後，陽光城的董事會會更有作為，因為股份分散帶來的一些決策掣肘因素被降低了，董事會更容易實施大股東的意圖，會提升決策效率。這一點在市場變化比較寬的當下，對於上市開發商來說也是挺重要的。一個反面對照就是金科股份中在董事會層面上金科母公司和融創的不合與爭鬥，對公司治理以及決策帶來了很大的不確定性因素。
生意總歸是生意，各取所需才能保持天平的平衡。不過，對於陽光城而言，擺脫了“中民投”掣肘後，能否真正迎來“陽光”的未來，風財訊將保持關注。
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