负债率十年来最高 云南城投频繁“卖子”

中国商报/中国商网（记者 周子荑）继9月份挂牌出售成都环球世纪会展旅游集团有限公司和成都时代环球实业有限公司股权后，10月21日，云南城投置业股份有限公司（以下简称云南城投）又准备将四家下属公司部分股权及债权转让予广州金地房地产开发有限公司（以下简称广州金地）。云南城投频频“卖子”背后有何玄机？

图片来自CNSPHOTO

云南城投频频“卖子”

10月21日，云南城投发布公告称，公司就下属公司部分股权及债权转让事宜，拟与广州金地、云南城投签署《合作框架协议》。

公告显示，云南城投拟依法将其持有的昆明欣江合达城市建设有限公司60%股权及对应的债权、东莞云投置业有限公司90%股权及对应债权、西双版纳云城置业有限公司90%股权及对应债权、昆明市官渡区城中村改造置业有限公司90%股权及对应的债权以协议转让或公开转让的方式转让给广州金地，广州金地同意受让。同时，广州金地于《合作框架协议》签署当日向云南城投支付了22亿元作为本次交易的诚意金。

值得注意的是，此份协议对云南城投似乎很是“严苛”，协议中规定了多个针对云南城投的单方约束条款。公告显示，如最终云南城投与广州金地就某一项目未能达成正式合作或者依据《合作框架协议》相关约定终止，云南城投应向广州金地退还相应诚意金，并支付相应的资金占用费。如果云南城投未按照相关约定向广州金地退还交易诚意金及支付资金占用费，从逾期之日起，以未退还交易诚意金及未支付资金占用费为基数，按照15%的年利率向广州金地支付违约金。

此外，如果云南城投未能按照上述约定向广州金地及时退还交易诚意金及资金占用费，云南城投应无条件将相应合作标的及对应项目公司北京房开创意港的股权收益权及经营管理权移交广州金地或其指定主体，广州金地或其指定主体有权全面接管该等合作标的及项目公司，并有权自行决定进行项目开发销售或者资产处置，并有权以所得价款优先受偿。

更引人关注的是，这不是云南城投第一次“卖子”。一个月前，云南城投宣布转让其持有的成都会展51%的股权及时代环球51%股权。

事实上，今年以来，云南城投已挂牌转让云南尚博房地产开发有限公司29%股权、大理华茂地产33%股权、天堂岛置业90%股权等诸多项目权益，其中多为低价处置。

资产负债率十年来最高

云南城投频繁“卖子”的背后是公司的经营困境。

数据显示，2016-2018年，云南城投营收分别为97.7亿元、143.91亿元、95.43亿元；同期净利润分别为2.44亿元、2.64亿元、4.91亿元；扣除非经常性损益的净利润分别为-3.65亿元、1.12亿元、-8.21亿元。

今年上半年，云南城投实现营收18.85亿元，同比下降51.86%，其中房地产开发收入仅7.57亿元；同期实现净亏损7.85亿元，亏损同比扩大325%。

易居研究院智库中心研究总监严跃进对中国商报记者表示，云南城投前期扩张太过激进导致后续出现很多问题，目前该公司处境非常被动，频繁“卖子”有可能是为了缓解资金压力。

中国商报记者注意到，今年上半年，云南城投其他应付款为209.63亿元，同比增加了18.74%。按照金额从大到小的顺序，排名第二位的其他应付款对象即成都会展，欠款为22.13亿元，还款期限为一年。

同时，截至今年6月，云南城投的货币资金余额为18.67亿元，较去年年末下滑30.12%。而公司短期借款为12.5亿元，一年内到期的长期借款为106.6亿元，两者之和远超过公司账面货币资金。从现金流角度看，今年上半年，该公司经营活动产生的现金流净额为-12.4亿元，同比下滑8.24%。

除了现金流紧张，云南城投资产负债率明显高企。数据显示，截至今年6月，云南城投的资产负债率高达90.9%，为近十年来首次突破90%，去年年底的资产负债率水平为89.37%。