聯邦快遞是過去12個月來物流行業受打擊最嚴重的公司之一。該公司股票市值較前一年下降了29%，接近166億美元。聯邦快遞10月22日的收盤價為154.63美元，接近137.78美元的52周低點。此外，該股較234.49美元的52周高點下跌了34%。
今年迄今，聯邦快遞的股價下跌了4.2%，表現遜於iShares Transportation Average ETF (IYT)和整個美國市場。IYT將20%的資金投入到客運航空行業，今年迄今已累計上漲17%。今年迄今，美國主要股指道瓊斯指數(Dow Jones)和標準普爾500指數(S&P 500)分別上漲14.8%和19.5%。
此外，聯邦快遞的股票表現落後於同行。該公司的主要競爭對手聯合包裹服務公司(UPS)的股價今年以來上漲了19%。XPO Logistics (XPO)和Old Dominion Freight Line (ODFL)的股票回報率分別為35.7%和46.6%。
分析師對聯邦快遞股票的評級
自2019年初以來，分析師對聯邦快遞的增長前景越來越謹慎。到目前為止，已有多位分析師下調了聯邦快遞今年的目標股價。
最近一次是在10月9日，伯恩斯坦(Bernstein)的分析師戴維•弗農(David Vernon)將該股的評級從"跑贏大盤"下調至"市場表現良好"。據《華爾街日報》報道，弗農表示，他"對困擾公司的特殊問題能否在明年得到解決信心有限"。分析師還將目標價從201美元下調24%，至153美元。
過去一個月裡，BMO Capital、Stifel Nicolaus、Edward Jones和KeyBanc Capital的分析師紛紛下調了評級和目標股價。這四家研究公司現在都有"中性"或與早期"買入"建議相當的推薦。儘管摩根士丹利(Morgan Stanley)和摩根大通(JPMorgan Chase)重申了它們的"中性"評級，但它們下調了各自的目標價。摩根士丹利將目標價下調8.4%至120美元，摩根大通下調13%至146美元。
今年年初，在跟蹤聯邦快遞股票的30位分析師中，約有80%的人持樂觀態度。然而，截至10月23日，這一比例已大幅降至50%。此外，他們對該股的平均目標價從1月1日的231.37美元降至171.12美元。當前的目標價反映了明年10%的回報率。
為什麼分析師對FDX持悲觀看法?
連續發佈的慘淡季度業績報告和悲觀的前景令分析師對聯邦快遞的增長前景越來越謹慎。該公司報告稱，過去三個季度的業績不斷下滑。
此外，該公司前三個季度的營收增幅一直保持在較低的個位數區間。過去三個季度的同比增長與前五個季度的兩位數增長形成了鮮明對比。
全球貿易和生產放緩正在影響這個快遞巨頭的財務業績。聯邦快遞在最新的季度財報中表示，德國製造業的負增長損害了其歐洲業務。
此外，該公司切斷與亞馬遜(Amazon)業務聯繫的戰略可能會損害其短期業績。隨著電子商務巨頭聯邦快遞(FedEx)積極加強其物流基礎設施建設，一度是客戶的亞馬遜如今正成為聯邦快遞的競爭威脅。聯邦快遞以競爭威脅為由，沒有與亞馬遜續簽兩份快遞合同。這家電子零售商佔聯邦快遞2019財年總收入的1.3%。
聯邦快遞預計，這些因素將繼續影響其整個2020財年的財務業績。因此，該公司將經過調整的2020財年每股收益預期從此前預測的15.52美元下調至11至13美元。目前，華爾街分析師預計2020財年的每股收益為12.21美元。
本文作者：ANIRUDHA BHAGAT 華爾街那點事/美股研究社（公眾號：meigushe）http://www.meigushe.com/——旨在幫助中國投資者理解世界，專注報道美國科技股和中概股，對美股感興趣的朋友趕緊關注我們
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