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1.麥秸產品與利潤
主要業務三塊 一體成型傳感器 saw濾波器 金之川軍工業務
一體成型傳感器，競爭對手太強大，順絡電子，村田等。即使國產替代，份額也有限，整個市場空間10億美金級別，目前已有和在建產能總計年產23億片。利潤23億*0.3元*35%=2億元（最多）這塊想象空間小。
濾波器：目前公司在建與已建成產能年報講9億個。高管講每月可達產能1億個，按此計算利潤12億*0.3（0.3-0.7，高管講0.7元一個）*0.35=12000萬元。
金之川：穩定，約在5000萬/年。
LCM液晶顯示模式：完全是坑，不賺錢，公司在逐漸剝離，甚至把很多客戶轉給聞泰，tcl。所以按著目前公司滿產利潤總計3億元附近(保守計算)。
2.空間：主要在濾波器，這個是百億美金的市場。每部手機一個頻段，2個濾波器，每部智能手機需要30個以上濾波器，越高端的手機需要的更多。
對於麥秸而言，今年的放量主要在一體成型傳感器，這塊產能2018年底已經建成80%以上，今年滿產不是問題，關鍵是幾月份產線能調試好，能滿產，中報時還沒貢獻利潤。而且這塊據高管講供不應求。
以後的發展空間，則取決於濾波器。目前公開的信息中，已經量產並導入手機產業鏈的只有麥秸，這一點麥秸很稀缺。濾波器主要村田，博通幾個廠家把控。高頻濾波器基本都是博通在把控，而博通是美國公司，而且和中國不太對付。
麥秸公開可查的信息是已經導入榮耀系列，今年下半年會有幾千萬的濾波器出貨，每月貢獻利潤100萬級別的，也印證了高管講的濾波器供不應求。
目前國內5g高頻濾波器，有實力做出來，有積累的，只能天津諾思微系統和中電26所(和麥秸深度合作，股權關係)，有大規模量產能力的只有麥秸。
所以麥秸是稀缺的，有空間的。
3其他問題
saw濾波器5g手機時代會不會減少用量？
不會，saw濾波器，適用於6G赫茲以下的頻率，5g有中頻，高頻段，中頻及以下主要用saw濾波器。所以5g手機saw濾波器的量只會增多，而且中國會長期4g，5g共存。
5g高頻濾波器，中電26所研究很多年，我從知乎查到的一篇文章，一個專業人士寫於2017年，講baw濾波器，麥秸2019會有突破，高管某次會議也提及2019下半年baw濾波器會有突破相吻合。baw濾波器一旦能夠量產，國產替代，絕無僅有，而且價格會更高，利潤率更高。
三季報的猜測：5000萬利潤=1500萬金之川+500萬元saw濾波器+2500萬傳感器+其他。如果saw超500萬，說明產品量產順利，真就飛天了。
其他競爭對手：
中電55所(信維16%股權，業內人士講這只是財務投資。)目前無產品導入消費段。
另外，導入終端需要1～2年測試認證，一旦確認，除非有重大產品事故，否則同一型號，不會更換濾波器，所以，導入成功就意味著訂單無憂。
以後需求：國內市場手機銷量4.5億部*50個濾波器=225億個。麥秸目前1～2%。
不足：產線建設緩慢：去年因為設備延誤(可能和技術管制有關)，建廠速度延緩。
良率低。
發展需要不停建設新的產線，產線建立需要1～2年。
總體：發展快，a股絕對稀缺標的。產能良率上來，2019就可達2～3億利潤。2020 4億以上。短期看到150億，長期不知道。
（免責聲明和鄭重提醒：本文內容純屬作者個人觀點，僅供投資者參考，不構成投資建議。）
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