叶宗琪

中短期是否是指数顶，不得而知，但是，要看本轮修复性反弹得行情的驱动因素是什么？第一，是流动性宽松预期驱动估值修复，第二，是科创板推出市场预期管理层有提振股市信心预期驱动，第三，管理层需要市场适当修复，以解决股权质押风险。总结起来，核心就是流动性驱动。

而周末高层会议出现“去杠杠”的信号，意味着流动性宽松预期开始收紧，而去年底尤其是一季度以来，外资流入，是上证50最大的驱动因素，目前，按照中信观点，今年资金净流入规模9000亿左右，目前净流入7000亿，后续流入速度和规模都会明显放缓。

因此，今天以上证50中的银行金融地产，水泥建材航空等领跌市场，而50一直是本轮修复性反弹得核心板块，从平安，茅台，格力，龙盛等加速连续暴涨来看，核心价值蓝筹快速进入高位，指数在50购物驱动因素逐步降低，唯独银行行业机会目前被周末的高层会议重提“去杠杆”而受到压制。因此，调整应该在新的政策定调之后，50失去了领涨的逻辑和资金预期。

而创业板近期一直跑输市场，不论是爆炒的题材个股还是创指权重，始终无法突破新高，落后50走势，而领先的50指数回落，创业板自然失去强势机会。

因此，调整，或者中期调整可能是大概率的，调整时间和空间，目前还是要看50指数以及科创板的相关进度，新股发行周末加速，以及科创板即将落地，去杠杆重回高层视野，谢谢因素都决定了市场短期失去上升预期和动力。

而修复性反弹从去年底以来始终缺乏中期调整和深度调整，调整基本上在一周以内结束，那么，这次要看50是否调整温和，是否个股活跃，调整是否在一周内结束，如果这些本轮行情的规律都被打破，那么延伸成为中期或者深度调整概率就会加大。

龙哥fei0598

面对A股在3200点附近反复震荡，迟迟不能向纵深推进，很多股民担心3200点是指数的大顶。而我们认为，这个顶部一旦构筑，很长时间内不会到来。而一些股评家所说的3200点第二轮牛市的上攻的起点，不切实际。未来牛市非但不会出现，而且还会迎来超级熊市的洗礼。

目前，让中小投资者看多后市理由是：一方面，国内经济数据好于预期，中美贸易谈判有望取得新进展，科创板即将上市，A股需要走牛来哄托氛围。另一方面，外围股市都呈现上涨态势，短期内不会对A股产生负面影响。现在市场内外环境比较宽松，已不具备大跌的基础。

实际上，近期市场传闻央行要降准，结果降准希望落空，这让看多人士有些失望。同时，平安、茅台、格力等近期涨势凶猛的核心蓝筹股板块来看，其估值也处于历史高位，也让市场做多人士对后市产生较大分歧。

不过，我们认为，指数的顶部横盘的时间不会太长，投资者如果还是犹豫不决，不再做出方向性选择，恐怕留给股民的时间已经不多了。我们为啥那么肯定的认为指数已到顶了呢？

首先，多头攻势越猛，行情结束越快。上证股指至2440点反弹以来，月线级别已经连续反弹了4个月的时间，中间并没有形成像样的整固和调整，这样是对向上做多动能是最致命的。而最近一段时间，上证股指围绕3200点反复震荡，已经有了阶段做头的意思。

再者，市场的流动性在收紧，而不是人们预期那样持续宽松。除了大家降准预期没有出现之外，还有监管层已经重提“去杠杆”。除了严防银行理财资金流入股市，而且还要严打场外配资资金继续在股市中兴风作浪。试想，这轮行情就是资金推动上涨的，现在资金流入股市不再像过去那样疯狂了，更趋理性了，那么股市构筑顶部也是自然形成了。

再次，股指期货松绑，很多人认为这是利好。但实际上股指期货推出要看时间段，如果股市跌得很惨，处于熊市末期，股指期货的松绑对股市是利好，而股指已经涨了这么多，股指期货松绑就是给了机构投资者做空赚钱机会，向下空间有很大。同时，科创板出来，对A股会呈现分流，股市将下跌，所以股指期货就是给机构投资对冲风险的工具，而中小股民是不能玩股指期货的。

最后，股民们看到任何消息都解读为利好消息，而已经忘记了风险控制，这往往是一轮行情顶部的征兆。之前有2200份报告称上市公司大股东在减持股票，再加上再融资、定向增发门槛降低等利空都视而不见，恰恰3月份还有近300万新股民跑步入市，千万个死账号又开始活跃，要说3200点不是中长期的顶部，那才是不正常的事情。

3200点是不是股市大顶？我们认为，中长期大顶可以确认，从市场大环境看，国内流动性开始收紧，股市去杠杆就要开始，再加上核心蓝筹股集体处于估值高位，这也给后市A股打开下跌通道留下了空间。现在投资者不要老想着未来牛市上涨空间有多大，而应该冷静下来，看看如何保留胜利果实，如何保证现有资金的安全，大涨之后必有大跌，这个规律A股市场几十年都不会改变。

不执著财经

说3200点就是指数大顶的话，我真的是无言以对！因为无论从每一次的牛市行情，还是从目前的个股状态来说，这里根本不算一个大顶，甚至还未进入一个真正的牛市周期，所以3200点什么都不是！！

并且A股是一个熊长牛短的周期市场，每一次的大级别熊市过后多会有大级别的牛市到来，此次也不会例外！而大级别的牛市绝对不是涨了800点就熄火的，因此，我们宁可相信牛市还未来，也绝对不会相信牛市在3200点就已经停止，变为了大顶！

首先，从时间的角度来看，每一轮的大级别牛市行情，都是短则2-3年，长则5年以上的周期和时间：

就好比325点的大熊市底部涨到了2245点的过程之中，足足经历了7年左右的时间；

而在998点涨到了6124点的过程之中，则是经历了2年左右的时间；

在1849点的大熊市底部，涨到了5178点的过程之中，经历的也是2年左右的时间；

而此次的A股从2440点涨到了3288点仅仅用了4个月的时间，连一轮正常大级别牛市的1/6 都没到，何谈大顶一说？？

其次，从空间上说，每一轮大级别的牛市都是一个“百花齐放”的结果！也就是说市场桑拿95%以上的个股会出现大涨，甚至涨幅非常惊人！

1）2005年998点到2007年6124点，涨幅超过100%的个股有1288家，占比1471家上市公司里的88%！

2）2012年12月创业板585点启动，到2015年上证5178点结束，涨幅超过100%的个股达到了2437家，占比2744家上市公司的89%！比2007年的88%还高出了1%！

但是如今的2440点涨到3288点的过程之中，两市翻倍的个股只有122只，除次新股之外，涨幅最大的个股顺灏股份上涨约433%，17只个股涨幅超过200%，869只个股涨幅超过50%。也就是说无论从个股的行情，还是从个股的涨幅来看都是远远没有达到历史牛市的一个平均标准，甚至差的还非常多，因此从空间的角度上来看，3200点也绝对不是一个大顶！！

最后，我们谈一下逻辑！！

从2440点涨到了3288点的过程之中，我们看到的是明显的一个持续放量过程，那么需要思考的是在这个区域里，散户是不是手里最多的是筹码，被熊市下跌摧残导致的严重套牢筹码！而机构和主力手里最多的是不是钱！？

因此在这一波的上涨和持续放量过程之中，其实是主力和机构拿着真金白银不断的拉高指数和个股，进行一个震荡洗盘，用钱帮助散户解套回本，自己吸筹的过程！那么他们这样做的目的是为了什么？难道是为了帮助散户解套，自己高位接盘吗？一定不是！为的也一定是将来更久，更远，更大的牛市行情！

历史上每一次的大级别熊市过后都会出现散户陆续解套的过程，而每一次的大级别牛市到来之前，也一定是大部分的散户成为了韭菜的结果！所以从逻辑上来看，现在更像是割韭菜的周期，也远远未到牛市结束，3200点更不是大顶！！

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琅琊榜首张大仙

大盘3200点并不是大顶，A股这轮牛市的大顶点位还很远，还很长，可以放心大顶还没到。

首先来看一下什么是大顶？大顶都是形容为一轮超级牛市顶部的高点，类似2007年10月月份的牛市高点6124点和2015年6月份的牛市高点5178点，这两个点位才是大顶。

而目前大盘从2440点开始上涨，经过三个多月的拉升，大盘指数在4月7日冲高到3288点，截止目前已经近半个月时间始终在3200点至3300点之间漂浮不定，高位横盘形成了一个高位区域。从当前A股大盘行情走势，大盘在3200点至3300点之间形成一个这波上涨行情的波段顶，但并不是A股牛市的大顶，希望你明白当前股市的行情格局。A股进入2019年才刚刚结束了从2015年6月份开始的熊市行情，A股经过三年多的杀跌调整;已经走出了牛熊交替的行情，目前的A股已经处于牛市行情，而一轮牛市行情肯定不会只有三个多月，如果三个多月的周期就不叫牛市，只能炒作一个超跌反弹。

但是从A股的牛市三底推测，政策底，估值底，市场底都已经明朗，A股已经确实属于牛市行情了。既然确定牛市行情大盘涨幅最起码翻倍以上，还有根据历史牛市周期时间最起码也有1~两年的时间，还完全没有达到牛市的末端。

从历史牛市时间与空间分析，2019年的A股才上涨三个多月，上涨幅度34.75%，两者还远远没有达到牛市的顶部，所以3200点绝对不是大顶，用牛市长远的目光看3200点还是本轮A股的牛市低点，现在看着是高点，明天回头看就成了低点。

综合以上分析，目前大盘3200多点肯定的说不是大顶，这个点位大概率指数波段的高点而已，波段短暂性的高点，高点不代表是大顶，希望你要区分。对于现在的这个点位尽量控制仓位，控制风险，建议轻仓操作，谨防大盘出现调整风险。

老金财经

现在市场看空的股民数量完全盖过看多人士，起码有六成以上股民是看空3200点行情的。按照多空观点往往越集中一方，那方人士就是错误来理解，3200点看空的声音越大声，市场就不可能见顶，这就好比如419魔咒，大部分人看空的时候，市场就是逆流而上。

而3200点是不是顶部，并不是股民决定的，是政策影响市场，当下有没有利空股市的消息？就IPO从三家到本周变成了四家，在流动性充裕时期，这种利空会被化小，那另一个就是股指期货迎来第四次松绑，记得第三次松绑是在去年12月份，可是市场涨了800多点，股指期货不仅可以做空，还可以做多，这并不是利空消息，加上今天方副说了，推动期货公司A股上市，积极推动股指期货对外开放，这可是对期货股是利好，也是利好券商股，那周一的行情起码上涨的概率是极大的，周五收盘后距离3288仅仅二十多点，如果这些消息大资金解读为利好，下周新高可期。

另一方面，科创板还未推出，要股市大跌的难度系数是比较大的，起码科创板推出后再看市场能不能下跌，如果3200点是风险，在3月中旬时期高点出现了两次万亿成交额，当时套住大部分股民完全是可以做到的，却再次上涨到这个位置，然后让大部分股民离场，结果机构把自己套牢？只能说，不是指数还有向上攻击的趋势，就是机构出货需要时间，既然是这两者，就可以理解为，今年的走势还没有结束，或者今年的行情会走震荡，哪来的什么大顶？还有人看到2440点下方，对经济不了解，对政策不了解，起码技术要懂点吧，就不会以为今年大盘破到2440点下方的说法了，如果可以破2440点，那也是明年的事情，因为今年的金融变革就是为科创板服务，这是头等大事，在没有出来前，跌破2440点不仅仅是发生系统性风险，科创板推出都会受阻，可能吗？

所以，看好个股买入持有，不看好空仓看戏，炒股要有大格局，大思路，站在全局的角度看各方的当下的处境，才能让自己能了解到市场变化，了解到当下局势。

金美圆的财经笔记

一、大盘短期均线、K线等图形技术分析

上篇文章写道，大盘总体大趋势还是向好的。但是短期内会有变化。

昨日大盘的技术形态，已经非常令人担忧！：

1、均线多头排列的形态，日线已经遭到严重破坏。

好在20日均线未出现拐头。说明多头还有机会。

如果20日线拐头向下，那么就演变成一次大级别的调整了。

一、大盘短期均线、K线等图形技术分析

上篇文章写道，大盘总体大趋势还是向好的。但是短期内会有变化。

昨日大盘的技术形态，已经非常令人担忧！：

1、均线多头排列的形态，日线已经遭到严重破坏。

好在20日均线未出现拐头。说明多头还有机会。

如果20日线拐头向下，那么就演变成一次大级别的调整了。

2、K线组合出现五连跌！4月25日不仅跌破了20日均线，26日还得到了有效确认！

从这一点看，未来几天可能还会有一两次大跌！！！

如果下跌，支撑位是上期低点2990点，这里有强支撑（3月26日29日四天到出现了K线平底组合形态，见上图）。

如果没有跌破2990点而转头向上，还应积极看多。因为大趋势还没有改变（指周线、月线、季度线都还保持好的形态）。

3、中国散户股民大多是跟风派，助涨又助跌。

一看股价上去了，散户一窝蜂买入；一看股价跌下去了，赶紧卖出。

这就形成了"既能助长，又能助跌"的坐山观虎效应。

散户的这种心里，在下跌过程中经常出现一泻千里的奇观！不得不防！

所以，一旦下周一上午10分钟线，出现3次（9：40、9:50、10:00三个结点）连续下跌，应减仓甚至清仓，不能抱希望，不要怀有等待心里。等待时机再出手。

4、这次股指期货的放开，似乎正是本次大跌的最大原因。

股指下跌，让投资股指期货的做空者放大了效应。

5、本次调整已经弥补上月跳空高开的缺口。

所以，大盘随时可能重新起飞。

如果国家队出来挽救市场情绪，会很快转好！

6、隔夜美股出现大涨，有利于下周开展反弹。

二、大盘下周走势预测

分析短期大盘走势，离不开日线、120分钟线、60分钟线、30分钟线。如下图：

120分钟均线组合，空头排列已经形成。向下散发趋势明显。

60分钟均线组合，空头排列，下行趋势已成。必须空仓了。

这是30分钟线。4月22日均线是粘合状态，激进者还可以赌一把。但是23日收盘前就应该大大减仓，甚至清仓。保本为第一考虑。

根据以上技术分析，我个人觉得下周下跌概率非常大，下周大盘90%的可能是下跌。除非国家队出面，购买银行股拉起大盘。

根据技术图形判断：大盘形态修复，至少需要一周的时间。企稳可能需要1-3周。

稳健投资者，下周三之前，不要参与！

炒股实战派

这两天A股接连下挫，确实让很多人摸不着头脑！

周一（4月22日），三大股指重挫，其中上证指数下跌1.7%、深成指下跌1.86%、创业板指下跌1.07%，两市当中2667只股票录得下跌，妥妥的一碗大面！

周二（4月23日），三大股指继续调整，虽然指数跌幅都不到1%，但是个股跌的面更大了，两市当中2809只股票录得下跌。所有人都不禁在问：行情结束了吗？

对于这个问题，接下来我说下自己的看法（有点长，耐心阅读）

一、货币政策宽松预期变了，但没转向

行情有没有结束，要看核心逻辑有没有变！

对于本轮行情的上涨逻辑，我的分析思路很清晰，那就是：本轮行情=货币+政策+科创板！

春节以来，沪深两市之所以能够领涨全球，就主要在于：货币有宽松预期、监管政策有放松预期、科创板有加持预期！这个在之前的问答中也提到过。

但是就在最近，这三个变量，其中有两个发生了变化。

第一个就是货币政策的宽松预期变了！

4月15日，央行例会将“防风险”的重要性提升，并且提到不搞“大水漫灌”！

解读：什么叫风险？就货币而言，“多”了有风险“少”了也有风险，2018年以来连续降准5次，流动性相对来说已经比较宽裕，那么就是要防止多的风险！不搞大水就更容易理解了！

4月17日，国常会更加强调货币政策的灵活性和定向性！

解读：灵活性和定向性的主要体现货币政策的手段上和方向上，不一味的进行降准降息，也可以采取麻辣粉、酸辣粉、逆回购这些工具也可以搭配使用，方向上也不是雨露均沾，而是谁需要给谁！

4月19日，政治局会议强调经济下行的结构性因素。

解读：随着一季度社融数据的大超预期，那么在管理层看来经济的系统性问题已经没有了，那么接下来的问题就是结构性问题，所以这在一定程度上就边际弱化了“逆周期”调控！

4月22日，中央财经委召开会议强调货币政策要松紧适度及时预调微调！

解读：松紧适度也就意味着当下的货币政策不会一直松下去，经济出现新的变化就要进行预调微调。

就这几次会议综合来看，近期的货币政策却是出现了一些细微的变化，至于货币政策是否转向，公说公有理婆说婆有理，暂先不进行讨论，至少我们可以看出，现在的货币政策已经由之前的宽松期变成了观察期！

这就相当于一个病人，病情已经有所好转，现在要不要继续加大药量，还要进行观察。

但是值得注意的是：货币政策虽然目前进入观察期，但并不意味着货币政策直接从宽松期转向收紧期。首先，一季度经济数据虽然大超预期，但是包含了春节因素，二季度、三季度呢？其次，国常会上提出，今年还需要继续降低融资成本，加大金融对实体经济支持，降低企业的融资成本同样也需要一个宽松的环境。

第二、监管放松预期变了，但只是场外配资

2019年1月，满叔履新证监会，先是放宽了券商投资权益类资产的现实、取消了融资融券取消“平仓线”不得低于130%的限制，打响了股市维稳第一枪，随后又重启了券商交易信息系统的外部介入，这样就意味着监管政策开始逐步放松。

随后，我们可以看到股票也能连续拉板了、也不特停了、窗口指导也少了，游资有焕发新生。整个市场彻底被激活了！

但是就在最近，根据券商中国报道，深圳证监局在辖区证券公司分支机构的会议上，强调要严防死守场外配资，其中还特别提到了监管层正在开发一套监控场外配资的软件。

从今年3月份以来，监管层对于场外配资的态度，从提示风险、到摸排、再到如今的严防死守、甚至开发监控软件，监管态度逐步升温。

但值得注意的是，这仅仅只是针对于场外配资，以避免冲到2015年的覆辙！以目前的监管态度来看，还是尊重市场！

第三、科创板加持预期还在，有底线思维

截至到目前为止，已经有上交所已经受理了90家企业的科创板申请，已经问询的达到72家！

而问询阶段是一个提出问题、回答问题，相应地不断丰富完善信息披露内容的互动过程，除去问询阶段之外，交易所要在受理之日起3个月内，出具同意发行上市的审核意见，或做出终止发行上市审核的决定。

这也就意味着，科创板开板至少也得在5月下旬左右。而科创板是今年资本市场的头等大事，是金融供给侧改革的突破口，自从进博会上被提出之后，一直在加速推进。

要确保科创板要在一个安定祥和的氛围中盛大开幕，二级市场就不能掉链子！所以，对于当下的A股来说，科创板的加持仍然在！

2018年下跌所产生的问题依然历历在目，所以从管理层的角度来说，也不会去重蹈覆辙，这就是底线思维，底线思维就是托底思维。

最后，综合来看，3200点不是顶，行情没有结束，但是不得不说A股已经告别了3000点下方那种最容易赚钱的模式！

趣聊财经

不是，我可以明确的说。当然，是以我个人看法来说。

由前期的3288回落至今的3000+，在我看来，其实只不过是一次正常的回调罢了，市场接下来的走势极有可能在3000点的位置稳固，然后并再次上行，第一目标直指3500！要再次说明的是，在2800-3000这个区间震荡整理的，都是在正常合理的范畴内，所以我当然不排除价格会下破3000，我也更加愿意它会这么走，因为这样，我们的机会就会更多，更好。

三哥观点

牛市不言顶，熊市不言底。

诚然行情围绕3200的整理已经近2周的时间，上证指数一直保持高位盘整的格局；但炒股一定要有大的格局，牛市不会以一天就涨完的，绝不可能是一蹴而就的。行情一旦启动，牛市一旦形成交易者一定要维持牛市的思维。阶段整理甚至向下的整理都属于行情很正常的运行的规律。

散户交易者不要因为一时一日的阴线或者阳线改变原有对于市场的判断和自己的交易逻辑。

大盘围绕3200的整理中有很具有代表性的行情当属4.15和4.16的行情4.15当天收出实体阴线，一时间网上关于回调甚至顶部的消息此起彼伏，市场看空情绪浓厚；但第二在5g板块的带领之下4.16收出吞没阳线，让多数人都大跌眼镜。

笔者想表达的观点是：上证高位盘整是整体上涨趋势的格局，整理区间的阴线或者阳线参与者不应该太过关注，不要被一根k线的涨跌带动交易的情绪更不可以随便改变对于大势的判断。

请记住：能够准确判断的人有很多，能够坚持的人却很少。

第一，3200点上方--3587点属于前期的密集成交区，在这个区域有大量从2015年到2018年被套来的散户持仓。上证突破整个密集成交易区就意味着帮助之前被套的散户解套；上方抛售的压力很重，行情在3300点下方整理吸筹是行情的必然。

第二，上证从1月4日开始启动行情上涨800多点，没有出现合理的回调和整理，当下多头指标高位钝化出现整理行情修复指标符合技术面的要求。

第三，从时间周期和上涨幅度的角度去理解，谁见过800点的牛市和三个半月的牛市？

总结：上证指数的确进入到一个阶段性的高点，而且行情有回调整理的需求，但牛市向上的格局没有改变。所以当下是考验耐心的时刻。

能看对方向的人有很多，能坚持不动的人才真正厉害。

-------利弗莫尔《股票大作手回忆录》

外汇期货股票全职交易员，资管团队创始人。欢迎留言交流。

八位数花园

很明显3200点不可能是指数的大顶，这一波的最高点已经在本月8号达到了3288点，而且3300点整数关口被突破也只是时间问题。

近期大盘虽然遭遇了一定的调整，尤其今天上午在权重股的杀跌之下，一度下探至3156点，但是下午在科技股的带动之下，市场做多情绪再度被激发，最终收盘大盘指数成功站上3200点，创业板指也收复了1700点，市场的涨停板个股也再度达到70家以上。

而且这已经是4月份第二次向下调整只3150点附近，然后迎来反转，（如下图）这也表明市场下方3150点附近的支撑非常强烈，市场投资者面对市场连续调整，低吸的态度非常坚决。所以从这个角度来看，很明显市场并没有见顶，市场更像是连续调整之后蓄力，为接下来进一步的冲关做准备。

当然近期市场也不是说完全没有隐患，最大的隐患就在于市场持续缩量，即便今天市场v型反转，但是两市依旧缩量明显。如果接下来两市的成交量依旧无法突破万亿，那么不排除这样的调整会持续很长的时间，如果大盘接下来要创出新高，必要要迎来一根放量大阳线，尤其两市的成交量必须再次重回万亿水准。

最后也提醒所有的投资者接下来密切关注两市的成交量情况，如果继续缩量，记得减仓，如果有放量，到时候及时补仓。

關鍵字: 驱动 修复 财经